#比特币ETF资金流动 نظرت إلى أحدث بيانات تدفق الأموال، وشعرت بمشاعر معقدة. 472 مليار دولار، والتي تبدو وكأنها سجلت رقمًا قياسيًا جديدًا، في الواقع أقل بقليل من 487 مليار دولار في 2024، هناك نوع من الوهم.

ما جعلني أتوقف للتفكير حقًا هو أداء البيتكوين. تدفق الأموال انخفض بنسبة 35%، وفي عام 2025 سيكون فقط 269 مليار دولار — هذا الرقم يذكرني بالدورات التي شاهدتها على مر السنين، وهو مألوف إلى حد ما. في كل موجة هبوط كبيرة، تظهر مثل هذه اللحظات، حيث يبدأ السوق في البيع على المكشوف على البيتكوين، على الرغم من أن منتجات البيع على المكشوف صغيرة الحجم (الأصول المدارة فقط 1.39 مليار)، إلا أن هذا الاتجاه بحد ذاته يوضح الكثير.

الأمر المثير للاهتمام هو التباين الجغرافي. على الرغم من أن الولايات المتحدة لا تزال تهيمن على تدفقات الأموال، إلا أن وتيرة النمو تتباطأ. ألمانيا، التي كانت تخرج 43 مليون دولار في 2024، أصبحت تدخل 25 مليار دولار، وكندا، التي كانت تخرج أكثر من 600 مليون، أصبحت تدخل 1.1 مليار — هذا التحول غالبًا ما يعني شيئًا في التاريخ. عادةً، يشير ذلك إلى تغييرات عميقة في السياسات أو المزاج السوقي في مناطق مختلفة.

أما بالنسبة للإيثريوم، والريبل، والسولانا، فقد شهدت تدفقات كبيرة في الأموال، بينما انخفضت العملات البديلة الأخرى بنسبة 30% على أساس سنوي — هذا هو نمط التباين المتزايد. الأموال تختار، وتفكر، وليست تتبع الارتفاع بشكل أعمى. هذا يختلف تمامًا عن تلك الدورة المجنونة في 2017.

من خلال المقارنة التاريخية، عندما يتباطأ نمو البيتكوين، وتبدأ أصول أخرى في التباين والنمو، غالبًا ما يكون ذلك علامة على أن السوق يجري تعديلًا هيكليًا. الخطوة التالية لا تزال بحاجة للمراقبة.