Faryar Shirzad يطرح أسئلة حاسمة حول سياسة العملات المستقرة في الولايات المتحدة مع تسارع اعتماد اليوان الرقمي

قال فاريار شيرزاد، كبير مسؤولي السياسات في Coinbase، علنًا إنه قد تؤدي اللوائح الأمريكية المقيدة على العملات المستقرة إلى منح بكين ميزة استراتيجية بشكل غير مقصود في سباق السيطرة على الدفع العالمي. يأتي توقيت هذه التصريحات مع تنفيذ الصين لتحول كبير في استراتيجيتها للعملة الرقمية، حيث تضيف قدرات توليد عائد إلى عملتها الرقمية للبنك المركزي.

بكين تحول اليوان الرقمي إلى وسيلة دفع ذات فائدة

أعلنت بنك الشعب الصيني هذا الأسبوع أنه ابتداءً من 1 يناير 2026، ستُسمح للبنوك التجارية بتقديم فوائد على أرصدة حسابات اليوان الرقمي. ووفقًا لنائب محافظ بنك الشعب لوي لي، فإن هذا التطور يمثل لحظة حاسمة — حيث ينقل العملة الرقمية من مجرد “وسيلة دفع” إلى “منتج وديعة رقمية” شامل قادر على المنافسة مع الخدمات المصرفية التقليدية. تعزز وظيفة الفائدة المباشرة جاذبية اليوان الرقمي للتحويلات عبر الحدود وتخزين القيمة، مما يجعله بديلاً أكثر جاذبية للعملات المستقرة الأجنبية في التجارة الدولية.

إطار السياسات الأمريكية يقيد ابتكار العملات المستقرة المدعومة بالدولار

قانون GENIUS، الذي تم إقراره في منتصف 2025، وضع قواعد أساسية لعمليات العملات المستقرة مع حظر دفع الفوائد المباشرة على العملات المستقرة نفسها. بدلاً من ذلك، يسمح التشريع فقط للمنصات والأطراف الثالثة بتنظيم آليات المكافأة المرتبطة بحيازات العملات المستقرة. ينبع قلق فاريار شيرزاد من الاعتقاد أن هذه القيود تقوض الموقع التنافسي للعملات المستقرة المقومة بالدولار تحديدًا عندما تزيل دول أخرى حواجز مماثلة.

ضغط لوبي البنوك مقابل واقع السوق

وصف الرئيس التنفيذي لـ Coinbase، بريان أرمسترونغ، التعديلات المقترحة على قانون GENIUS بأنها “مسألة حدود صعبة”، مدعيًا أن المؤسسات المالية التقليدية تمارس ضغطًا نشطًا على الكونغرس للحفاظ على القيود المفروضة على عوائد العملات المستقرة. تشير تقييمات أرمسترونغ إلى أن البنوك تخشى الانفصال عن الوساطة — أي هروب الودائع نحو بدائل العملات المستقرة ذات العائد. ومع ذلك، يعتقد أن هذا الموقف الدفاعي قصير النظر، ويتوقع أن تواجه المؤسسات المصرفية في النهاية ضغط السوق للمنافسة على العوائد بنفسها.

التداعيات الاستراتيجية للمدفوعات العالمية

يبرز التباين في النهج التنظيمي بين الولايات المتحدة والصين تنافسًا أساسيًا في بنية نظام الدفع. بينما يظل صانعو السياسات الأمريكيون حذرين بشأن العملات المستقرة ذات الفائدة، فإن المنظمين الصينيين يعززون بنشاط وظيفة اليوان الرقمي لاحتواء تدفقات المعاملات الدولية. يعكس موقف فاريار شيرزاد توافقًا متزايدًا داخل صناعة العملات المشفرة على أن الأطر السياسية غير المرنة قد تتخلى عن الأرض أمام المنافسين في ميدان البنية التحتية للدفع من الجيل التالي.