مسرحية تداول العقود الدائمة لعام 2026: خريطة استثمار 23 منصة لامركزية بدون إصدار عملات

Lighter的TGE落幕，永續合約DEX領域的目光已轉向下一批待發幣項目。根據DefiLlama過去30天的數據，一批尚未啟動代幣發行的衍生品合約平台正在鏈上積累可觀的交易規模，不少項目的成交量已經相當可觀。對於提前布局的參與者來說，理解這些平台的實際表現遠比單純跟風敘事更為關鍵。

本文梳理了當前交易量排名靠前、尚未發幣的23個Perp DEX項目，按發展階段和特色分層呈現，幫助你找到真正適合的合約交易機會。

第一梯隊：交易量TOP 10的頭部玩家

這些項目的30天交易規模均在100億美元以上，已成為該賽道最具競爭力的參與者。

EdgeX是基於StarkEx（以太坊L2 ZK-rollup技術）構建的高效能平台，30天交易量達910.05億美元，排名第4。由Amber Group孵化，專精於訂單簿合約交易，支持200,000 TPS的超高吞吐量。它用超低延遲執行和深度流動性打造了專業級的永續合約體驗。

GRVT則走上了不同的路線。這個建立在ZKsync Validium L2上的混合型平台，30天交易量356.83億美元，融資規模達3500萬美元。GRVT的創新在於結合了CEX級用戶體驗與完全自託管及零知識隱私技術，試圖架起傳統金融與DeFi之間的橋樑，特別重視合規性。

Paradex走的是隱私路線。部署在Starknet應用鏈上的它，30天交易量302.49億美元，由Paradigm孵化。零手續費的設定吸引了不少交易者，且支持加密貨幣和盤前股市等數百個合約市場。

Extended的特色是資產覆蓋廣。同樣在Starknet上，它提供超50個市場的交易——既有加密貨幣合約，也有黃金、石油、標普500等傳統金融資產的永續敞口。融資650萬美元，由前Revolut高層Ruslan Fakhrutdinov創立，於2025年從StarkEx遷移至Starknet以實現更好的可組合性。

Pacifica是Solana原生的選手。30天交易量177.83億美元，自籌資金團隊卻聚集了來自Binance、FTX（包括前COO Constance Wang）、Jane Street和Fidelity的人才。它採用鏈下訂單匹配+鏈上結算的混合模式，優先設計交易者友好的界面，並未依賴代幣激勵。

Reya重視資本效率。構建在Reya Chain（基於以太坊rollup的L2）上，30天交易量146.15億美元，融資1900萬美元。其突出創新是支持毫秒執行、無Gas交易、被動池流動性以及抗MEV的FIFO匹配，使交易者的資本效率提升至3.5倍。

Trade.xyz走向了傳統金融。部署在Hyperliquid L1上，30天交易量116.84億美元，專注於美股和指數等非加密資產的24小時合約交易。由Hyperunit團隊建構，為傳統股票永續合約提供全天候流動性。

Nado建立在Kraken的以太坊L2（Ink）上，30天交易量103.41億美元。由Kraken核心開發者主導，它的CLOB設計實現了5-15毫秒的CEX級延遲，同時保持完全自託管。動態抵押品淨額結算和流動性提供者金庫構成了卓越的資本效率模式。

Variational是Arbitrum上的點對點衍生品協議，30天交易量96.5億美元，融資1300萬美元。由前Genesis Trading高管主導，創新點在於可定制衍生品交易、雙邊結算和快速資產上市，並直接向用戶和LP重新分配收入。

第二梯隊：交易量TOP 30-70的新星項目

這個梯隊的項目交易量在10-35億美元區間，特色各異，各有創新角度。

Based和Bullpen都是Hyperliquid L1上的應用層創新。Based以卓越的交易體驗迅速成為Hyperliquid主導應用，30天交易量34.91億美元。Bullpen則通過行動優先的聚合器設計，整合永續期貨、現貨和預測市場，交易量1.6209億美元。

Liquid是一個跨平台DEX聚合器。由前Two Sigma AI負責人Franklyn Wang創立，融資760萬美元，30天交易量1.5655億美元。它將Hyperliquid、Lighter和Ostium等頂級場所整合到行動應用中，提供跨平台頭寸管理和機構級功能。

Ostium用真實資產創新。Arbitrum上的它涵蓋黃金、石油、大宗商品、外匯、股票等真實世界資產的合成敞口交易，融資2400萬美元。通過RFQ模式實現窄點差，無需資產代幣化即可交易真實資產永續合約。

Ethereal是Ethena Network原生的旗艦項目，30天交易量15.63億美元。使用USDe作為主要抵押品，實現CEX級執行和完全自託管，是圍繞生息穩定幣進行對沖的核心場所。

Vest強調公平定價。Arbitrum DEX搭載zkRisk引擎用於實時風險定價，支持無限持倉、快速資產上市、無資不抵債風險。融資500萬美元，旨在讓大眾進入數千個合約市場。

Astros和Hibachi則選擇了多鏈部署。Astros是Sui上的原生永續期貨DEX，30天交易量1.7035億美元，由NAVI Protocol孵化。Hibachi在Arbitrum和Base上都有部署，融資500萬美元，強調隱私優先，實現低於10毫秒的鏈下CLOB和zk加密頭寸。

StandX創新於保證金資產。在Solana和BNB Chain上運行，使用DUSD原生生息穩定幣作為唯一保證金抵押品，讓閒置資本自動產生被動收益。團隊包括前幣安合約負責人和高盛工程師。

Backpack的特殊位置

Backpack Exchange融資3700萬美元，30天永續期貨交易量達320億美元，可與主要CEX相提並論。作為受監管的中心化交易所，它通過收購FTX EU獲得歐盟監管牌照，並與Backpack自託管錢包無縫整合。由Mad Lads xNFTs背後的Coral團隊創立，代表了混合錢包-交易所的新方向。

測試網階段：搶先體驗的機會

Decibel基於Aptos原生構建，目前處於公測階段。它統一了現貨、永續期貨和收益策略，提供亞秒級最終確定性。參與者可訪問app.decibel.trade，連接Aptos錢包進行交易以累積XP和排名。

RiseX運行在Rise Chain（高性能以太坊L2）上，同樣處於公測。全鏈上訂單簿、MarketCore共享流動性和可編程市場部署是其特色，計劃2026年初啟動主網。測試網地址為testnet.rise.trade。

邀請制內測：博早期紅利的門票

01.xyz由N1區塊鏈驅動，提供CEX等級的速度和功能豐富的訂單簿合約交易。目前僅限邀請測試，可通過追蹤@01Exchange社群互動或私訊活躍用戶獲得測試碼。

Cascade在Arbitrum上提供高效能永續合約交易，融資1500萬美元。早期存款已上線但僅限邀請，近期透過流動性策略和獎勵積分累勢，預計正式交易即將啟動。

如何選擇適合的合約平台？

面對眾多未發幣的永續合約DEX，核心的選擇邏輯應該包括：

一、交易量的真實性。 DefiLlama等數據源上的交易規模反映了項目的實際用戶參與度。交易量越大，流動性越深，滑點越低，合約交易體驗越好。

二、技術架構的創新性。 ZK-rollup、Validium、應用鏈等不同的L2方案各有優劣。Starknet和Arbitrum的成熟度較高，Hyperliquid L1提供了高速交易的新思路。

三、融資背景和團隊實力。 Paradigm、Coinbase Ventures、Jane Street這樣的一流投資方參與，代表了項目的認可度。團隊背景（前大型交易所、傳統金融機構、頂級做市商）直接影響產品質量。

四、創新方向是否契合你的需求。 有人追求隱私（Paradex、Hibachi），有人偏好資產多樣性（Extended、Ostium），有人看重資本效率（Reya、Nado）。選擇最適合自己交易風格的合約平台，遠比盲目跟風更明智。

五、參與時機窗口。 測試網階段參與者少，獲得積分和空投的概率更高。邀請制項目需要提前佈局。交易量已穩定的頭部項目安全性更高，但空投預期可能更低。

2026年的永續合約DEX賽道，已不再是簡單的功能對比，而是技術創新、商業模式和投資時機的綜合較量。及早識別真實表現優異的項目，並在合約平台的正式發幣前卡位，或許才是這波機會的正確打開方式。

資料來源：DefiLlama（截至1月5日）、SoSoValue、CryptoRank