الأموال المشفرة تنمو بسرعة! جي بي مورغان يتوقع أن يتولى المستثمرون المؤسسيون القيادة بحلول عام 2026

وفقًا لأحدث تقارير التحليل من جي بي مورغان، يمر سوق العملات المشفرة بمرحلة جديدة من تدفق الأموال والنمو. بعد أن جذب العام الماضي ما يقرب من 130 مليار دولار من التدفقات المالية، مسجلاً رقمًا قياسيًا، لا تزال هناك مساحة لتوسيع حجم التمويل هذا العام، لكن التحول الرئيسي سيحدث على يد “الأبطال” الذين يقودون موجة التدفق المالي هذه — حيث ستتولى المؤسسات الاستثمارية القيادة رسميًا بعد أن كانت الأدوار السابقة تهيمن عليها المستثمرون الأفراد والشركات.

وأشار فريق التحليل بقيادة نيكولاس بانجيرتزوغلو، المدير العام في جي بي مورغان، في تقرير حديث إلى أن التدفقات المالية العام الماضي زادت بنحو الثلث مقارنة بالعام السابق. ومع توقعات العام الحالي، مع وضوح البيئة التنظيمية بشكل أكبر، من المتوقع أن تعود المؤسسات لشراء الأصول، لتكون القوة الدافعة وراء موجة التدفق المالي الجديدة.

عصر المحركات المزدوجة للمستثمرين الأفراد والشركات: نظرة عامة على تدفقات التمويل حتى 2025

شهد العام الماضي تدفقات مالية ضخمة بلغت 130 مليار دولار، جاءت من ثلاثة مصادر مختلفة. من خلال تجميع بيانات تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، وبيانات العقود الآجلة من بورصة شيكاغو التجارية (CME)، وتمويل رأس المال المخاطر، وشراء الشركات، رسم فريق التحليل صورة كاملة عن خارطة التمويل.

سيطرة المستثمرين الأفراد على سوق الأصول الفورية هو السمة الأبرز. تدفقات الأموال إلى صناديق ETF الخاصة بالبيتكوين والإيثيريوم كانت مدفوعة بشكل رئيسي من قبل المستثمرين الأفراد. في الوقت نفسه، تظهر بيانات العقود الآجلة من CME، التي تمثل توجه المؤسسات والصناديق التحوطية، قصة معاكسة — حيث لم تكن شهية المؤسسات للشراء كما كانت في 2024، وكان النهج في العمليات المالية من قبل المؤسسات أكثر تحفظًا مقارنة بالعام السابق.

الأمر الأكثر لفتًا للانتباه هو الانتشار السريع لظاهرة تخزين الشركات للعملات الرقمية. أكثر من نصف التدفقات المالية العام الماضي (حوالي 68 مليار دولار) جاءت من عمليات شراء الشركات. حيث ساهمت شركة Strategy بحوالي 23 مليار دولار، وهو نفس مستوى عام 2024؛ بينما بلغت عمليات شراء شركات الأصول الرقمية الأخرى (DAT) حوالي 45 مليار دولار — وهو نمو مذهل بمقدار خمس مرات مقارنة بـ 8 مليارات دولار في العام السابق.

لماذا غابت المؤسسات، ولماذا كانت رؤوس الأموال الاستثمارية باردة: الحقيقة وراء تدفقات التمويل

من المثير للاهتمام أنه على الرغم من تحسن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة، إلا أن أداء سوق رأس المال المخاطر (VC) في مجال العملات المشفرة لم يكن كما هو متوقع. يكشف تحليل جي بي مورغان عن السبب: الأموال التي كان من المفترض أن تتجه إلى الشركات الناشئة، تحولت بدلاً من ذلك إلى شركات DAT التي توفر “سيولة فورية”. العديد من صناديق رأس المال المخاطر اختارت بشكل مباشر المشاركة في تمويل الشركات التي تطرح أسهمها في السوق أو شركات تخزين العملات، بدلاً من دعم المشاريع الناشئة في مراحلها المبكرة.

بعبارة أخرى، يشهد سوق العملات المشفرة العام الماضي نوعًا من “تحسين التمويل” غير المعلن — حيث تحول المستثمرون من البحث عن إمكانيات نمو طويلة الأمد إلى السعي لفرص يمكن تحقيق أرباح فورية منها.

تفعيل السياسات الواضحة، وتوقعات 2026: تدفق المؤسسات المالية قد يشهد موجة جديدة

متى ستعود المؤسسات الاستثمارية إلى السوق مرة أخرى؟ يعتقد جي بي مورغان أن الدافع الرئيسي سيكون من خلال تنفيذ المزيد من اللوائح التنظيمية للعملات المشفرة، خاصة أن “قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (Clarity Act)” يُعتبر محفزًا مهمًا. بمجرد تمريره، من المتوقع أن يطلق موجة جديدة من اعتماد المؤسسات.

وقد تؤدي هذه الحوافز السياسية إلى ردود فعل متسلسلة: حيث أن عودة التدفقات من المؤسسات لن ترفع السوق بشكل مباشر فحسب، بل ستشجع أيضًا على المزيد من استثمارات رأس المال المخاطر، والاندماجات والاستحواذات (M&A)، والطرح العام الأولي (IPO) — وهي مجالات تشهد مشاركة عالية من المؤسسات.

وأضاف محللو جي بي مورغان أن مؤشرات تدفقات التمويل بدأت تظهر إشارات استقرار. وأكدوا بشكل خاص: في الربع الرابع من 2025، سواء من قبل المستثمرين الأفراد أو المؤسسات، يجب أن يكون قد انتهى بشكل كبير سلوك تقليص المراكز السابقة. مما يعني أن السوق يستعد لمرحلة صعود جديدة.

الفصل التالي من موجة النمو: من سيكون نجم 2026؟

بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يستمر تدفق التمويل إلى سوق العملات المشفرة في النمو، لكن الدافع الرئيسي سيتغير جوهريًا. كان المستثمرون الأفراد وشركات DAT هم القوة الدافعة العام الماضي، لكن المسرح لهذا العام سيتحول إلى “المؤسسات الاستثمارية”. عندما تدخل الأموال من القطاع المالي التقليدي بشكل كامل، ستتطور نضج واستقرار السوق إلى مرحلة جديدة.

من حجم التمويل الذي يحقق النمو، إلى منطق التشغيل الذي تهيمن عليه المؤسسات، فإن سوق العملات المشفرة في 2026 يستعد لمرحلة من التحول الهيكلي العميق.