ترامب يذكر نموذج غرينسبان: النمو القوي ≠ التضخم الضروري، هل ستتكرر التاريخ؟

【比推】ترامب مؤخراً أعلن أنه يأمل أن يكون رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم مثل ذلك القائد الذي كان يدير الأمور لفترة طويلة في التسعينات. منطقته الأساسية مثيرة للاهتمام — النمو الاقتصادي القوي لا يؤدي بالضرورة إلى التضخم، وليس من الضروري رفع الفائدة، ويعتقد أن السوق كان رد فعله مبالغ فيه قليلاً.

عند الحديث عن هذه الشخصية التاريخية، تصبح القصة معقدة. في بداياته، اختار خفض الفائدة لتحفيز الاقتصاد، ثم بدأ تدريجياً في رفعها، وفي الوقت نفسه كان يغض الطرف عن أنواع الأصول عالية المخاطر. ماذا كانت النتيجة؟ فقاعة الأسهم التكنولوجية انفجرت، والاقتصاد ازدهر لفترة، لكن بذور انهيار الإنترنت في عام 2000 كانت قد زُرعت منذ زمن. والأكثر إيلاماً، أن بيئة الفائدة المنخفضة المستمرة بعد ذلك سمحت بشكل غير مباشر بأزمة الإسكان في 2008.

دروس التاريخ واضحة: السياسات التيسيرية يمكن أن تحفز النمو على المدى القصير، لكن الثمن قد يظهر بعد سنوات. بالنسبة لمشاركي سوق العملات المشفرة، ينطبق هذا المنطق أيضاً — كل تحول في البيئة السياسية قد يعيد تشكيل المشهد السوقي بأكمله.