هل "الاستثمار المنتظم مع الرافعة المالية" يحقق أرباحًا أكثر حقًا؟ الإجابة من خلال اختبار لمدة خمس سنوات

عندما يفكر المستثمرون في استراتيجية استثمار ثابتة لـ BTC، يتساءلون كثيرًا: هل يمكن أن نحقق أرباحًا أكبر باستخدام الرافعة المالية؟ يبدو هذا السؤال بسيطًا، لكن الإجابة قد تكون مفاجئة. استنادًا إلى بيانات الاختبار التفصيلية على مدى السنوات الخمس الماضية، قدمت CryptoPunk استنتاجًا واضحًا: هل هذا صحيح؟ أو بعبارة أخرى، قد لا يكون هذا الفكرة مجدية كما تتصور.

السعر الحالي لـ BTC يتذبذب حول $89.96K، وهو وقت مناسب لمناقشة الاستراتيجيات طويلة الأمد.

الاختبارات تُظهر لك لماذا لم تتمكن الرافعة 3x من “توسيع الفارق”

على مدى السنوات الخمس الماضية، أظهرت ثلاثة سيناريوهات أداءً مختلفًا تمامًا:

الاستثمار الفوري (1x) كان المسار الأكثر استقرارًا، مع تراجع محدود، ويُعتبر “الأكثر راحة في القيادة”. بينما الرافعة 2x في سوق صاعدة فعلاً زادت الأرباح، إلا أن الرافعة 3x دخلت في دائرة غريبة — تكرارًا ما كانت تتراجع بشكل تدريجي نحو القاع، وتستهلك السوق بشكل مستمر على المدى الطويل.

على الرغم من أن الرافعة 3x في موجة الانتعاش الأخيرة تفوقت قليلاً على 2x، إلا أن هذا الفوز ضعيف جدًا. على مدى سنوات، ظل صافي قيمة الرافعة 3x دائمًا متأخرًا عن 2x، ولم يتعافَ إلا في آخر موجة ارتفاع حادة.

ماذا يعني هذا؟ يعني أن فوز الرافعة 3x النهائي يعتمد تمامًا على “آخر موجة سوق”. وإذا كانت حركة السوق مختلفة قليلاً، فسيكون النتيجة عكس ذلك تمامًا.

ملاحظة: تم إجراء هذا الاختبار باستخدام إعادة توازن يومية، مما يسبب استهلاكًا من تقلبات السوق.

كلما زادت الرافعة، كانت العوائد الحدية أقل — والمخاطر أكبر بكثير من العوائد

ما يهم حقًا هو ليس “من يحقق أعلى عائد”، بل كمية الزيادة الفعلية:

• من 1x إلى 2x: زيادة العائد حوالي $23,700
• من 2x إلى 3x: زيادة حوالي $2,300 فقط

نمو العائد يكاد يتوقف، من $23,700 إلى $2,300، مع عدم وجود زيادة تذكر. هذه ليست أرقامًا صغيرة، بل تشير إلى أن منحنى العائد بدأ ينهار.

لكن المثير للسخرية أن المخاطر ترتفع بشكل أسي. أنت تدفع ثمن مخاطر إضافية هائلة، مقابل زيادة عائد أقل من العشر، وهذا هو السبب في أن الرافعة 3x تعتبر “ذات قيمة منخفضة جدًا”.

أكبر خسارة سحب (Max Drawdown) هو المؤشر الحاسم: -86% يتطلب ارتفاع 614% لاسترداد الخسارة

تكشف بيانات السحب عن الضرر الحقيقي للرافعة:

انخفاض -50% يمكن تحمله نفسيًا، لكن عندما يصل السحب إلى -86%، فإن استرداد رأس المال يتطلب ارتفاعًا بنسبة 614%، وهو أمر يتجاوز توقعات المستثمرين العقلانيين. أما السحب النهائي -96%، فمطلوب ارتفاع 2400% للانتعاش — وهو تقريبًا إفلاس رياضي.

الرافعة 3x في سوق هابطة 2022 دخلت بالفعل في “فشل هيكلي”. والأرباح اللاحقة جاءت تقريبًا من تمويل جديد بعد قاع السوق، وليس من استراتيجية الرافعة نفسها، بل من رأس مال جديد يُضاف.

تقلب السوق يثقل كاهل الرافعة: كلما زادت الرافعة، زاد الاستهلاك

لماذا أداء الرافعة 3x سيء جدًا؟ يمكن تلخيص السبب في جملة واحدة:

إعادة التوازن اليومي + تقلب عالي = استهلاك مستمر

في سوق متقلب، النظام يكرر هذه العمليات:

• ارتفاع → زيادة المراكز تلقائيًا
• انخفاض → تقليل المراكز تلقائيًا
• استقرار → تراجع الحساب

هذه ظاهرة “سحب التقلب” (Volatility Drag) في علم التمويل، وتأثيرها يتناسب مع مربع الرافعة.

في أصول عالية التقلب مثل BTC، الرافعة 3x تتحمل في الواقع تقلبات بمقدار 9x. هذا النسبة قد تبدو غامضة، لكنها تعني أن: في بيئة عالية التقلب، الرافعة 3x تتآكل قيمتها بسرعة بمقدار 3² = 9.

من خلال مؤشر Ulcer Index (مؤشر تحمل الحساب)، الذي يبلغ 0.51، ماذا يعني ذلك؟ أن الحساب يظل لفترة طويلة “مغمورًا تحت الماء”، ويكاد لا يمنح المستثمر رد فعل إيجابي. تخيل حسابًا يخسر لسنوات، كم سيكون الضغط النفسي عليه كبيرًا.

العائد المعدل للمخاطر: الاستثمار الفوري هو الأفضل

عند تقييم “العائد مقابل وحدة المخاطر”، تتغير النتائج:

1. الاستثمار الفوري (1x) هو الأعلى من حيث العائد مقابل المخاطر، أي أن كل وحدة من المخاطر تؤدي إلى أكبر عائد
2. الرافعة 2x و3x تقل كفاءتها بشكل كبير، خاصة في الانخفاضات
3. الرافعة 3x على المدى الطويل تكون في منطقة خسائر عميقة، وتسبب ضغط نفسي كبير للمستثمر

هذه البيانات توضح أن: السعي وراء أعلى عائد غالبًا ما يؤدي إلى أسوأ نسبة مخاطر-عائد.

هل تختار 1x، 2x، أم 3x؟

هذا سؤال عن “ما هو الحقيقي في الاستثمار العقلاني”.

إذا كنت تؤمن بقيمة BTC على المدى الطويل، فالجواب المباشر هو:

• الاستثمار الفوري: أفضل توازن بين المخاطر والعائد، ويمكن تنفيذه على المدى الطويل بثقة، دون خوف من الانفجارات أو الانخفاضات المفاجئة
• الرافعة 2x: حد أقصى للمستثمرين المندفعين، ويجب أن يكون لديك قدرة عالية على تحمل المخاطر، وأن تلتزم بالاستثمار المنتظم
• الرافعة 3x: قيمة منخفضة جدًا على المدى الطويل، إلا إذا كنت قادرًا على تحديد نقاط التحول السوقية بدقة (وهو أمر صعب جدًا)

الكثيرون يعتقدون خطأً أن: “كلما زادت الرافعة، زادت سرعة الثروة”. لكن الاختبارات على مدى خمس سنوات تظهر أن: هل هذا صحيح؟ ربما لا.

فعليًا، عندما تربح 3x فقط 3.5% أكثر من 2x، وتدفع ثمن مخاطر يقارب الانهيار، فإن المنفعية الحدية تكون قد تلاشت تمامًا.

أكثر قرار عقلاني هو عدم “زيادة الرافعة”، بل جعل الوقت يعمل لصالحك، وليس ضدك. استثمر شهريًا جزءًا من BTC بشكل ثابت، على مدى خمس أو عشر أو عشرين سنة، وقوة الفائدة المركبة ستعطيك نتائج مذهلة. هذه هي القاعدة الحقيقية للثروة على المدى الطويل.