عندما يقف الذهب على ارتفاعات جديدة، فإن السوق يعيد تقييم تعريف "الأصول الآمنة"

يحقق الذهب الفوري أعلى مستوى له مرة أخرى، وهو في الواقع يرسل إشارة مهمة إلى السوق: أن مفهوم "الأصول الآمنة" التقليدي يتم إعادة تعريفه. في الماضي، كانت الدولار الأمريكي والسندات الأمريكية تُعتبر أصولًا خالية من المخاطر، لكن الآن بدأ هذا الإجماع يتصدع، وأصبح الذهب هو الحامل الجديد لهذا الإجماع.

من منظور كلي، أصبح الدين العالي والعجز الكبير وضعًا طبيعيًا، مما يحد من مساحة السياسة النقدية. حتى مع تباطؤ الاقتصاد، من الصعب العودة إلى بيئة أسعار فائدة منخفضة على المدى الطويل. قد يبدو أن هذا غير مؤاتٍ للذهب من الظاهر، لكنه في الواقع، في ظل هيكل ديون مرتفع، يزداد تحمل التضخم، وعدم اليقين بشأن القوة الشرائية الحقيقية على المدى الطويل يدعم قيمة الذهب.

وفي الوقت نفسه، تزداد العلاقة بين الأصول العالمية. الأسهم والسندات تتجه أحيانًا معًا في الارتفاع والانخفاض، مما يقلل من فعالية التنويع. كأصل يمتلك "إمكانات الارتباط السلبي"، يتم إعادة استكشاف قيمة تخصيص الذهب. خاصة على مستوى المحفظة، قد لا يسعى الذهب لتحقيق أعلى عائد، لكنه يقلل بشكل فعال من التقلبات الإجمالية.
ومن الجدير بالذكر أن الارتفاع الحالي للذهب لم يصاحبه مشاعر متطرفة، فمشاعر السوق نسبياً عقلانية، مما يعني أن درجة التشبع بالفقاعات ليست عالية. المزيد من الأموال تدخل بشكل استثماري وليس مضاربًا، وهذا الهيكل يحدد أن السوق أكثر مرونة.

عندما يقف الذهب على ارتفاعات جديدة، فهو ليس مجرد اختراق سعري، بل هو تأكيد لمكانة الأصل — في زمن عدم اليقين العالي، فإن الاستقرار نفسه يستحق سعرًا أعلى.