متى ستنتهي هذه الدورة الصاعدة للعملات الرقمية؟ تحليل فيديليتي يشير إلى ركود في عام 2026

السؤال الذي يطارد مستثمري العملات الرقمية الآن ليس ما إذا كانت الأرباح موجودة—بل متى ستنتهي موجة الصعود في سوق العملات الرقمية أخيرًا. يعكس السعر الحالي للبيتكوين البالغ 89,910 دولار سوقًا يواجه بالفعل تلك الحالة من عدم اليقين، حيث انخفض بشكل حاد عن ذروته في أكتوبر التي كانت بالقرب من 126,000 دولار. وفقًا لJurien Timmer، مدير التحليل الكلي العالمي في Fidelity ومؤيد قديم للبيتكوين، قد يكون الجواب أكثر قابلية للتوقع مما يدركه معظم الناس: قد تكون موجة الصعود في سوق العملات الرقمية تدخل مرحلتها النهائية، مع احتمال أن يكون عام 2026 بمثابة سنة سوق هابطة ممتدة.

إشارة دورة الأربع سنوات للبيتكوين إلى احتمال سوق هابطة قادمة

التحول التشاؤمي لدى Timmer لا يستند إلى المزاج العام بل إلى التعرف على الأنماط. تاريخيًا، اتبعت البيتكوين دورة تقليل النصف كل أربع سنوات، ويتوافق الذروة الحالية بشكل ملحوظ مع الذروات السابقة من حيث السعر والوقت. تصل ذروة أكتوبر عند 126,000 دولار، بعد حوالي 145 شهرًا من التجميع، وهو ما يتوافق مع الإطار المتوقع لإكمال الدورة.

“إذا قمنا بمحاذاة جميع أسواق الصعود بصريًا، يمكننا أن نرى أن الذروة في أكتوبر بعد 145 شهرًا من الصعود تتوافق بشكل جيد مع ما قد يتوقعه المرء”، أشار Timmer. عادةً ما تستمر الأسواق الهابطة للبيتكوين—التي يُطلق عليها غالبًا “الشتاءات”—حوالي سنة واحدة. هذا الملاحظة تؤدي إلى استنتاج صارم: قد يكون عام 2026 علامة على فترة هبوط مطولة بعد انتهاء دورة النصف التي تحفزها.

لا يزال المحلل مؤيدًا طويل الأمد للبيتكوين كاتجاه صعودي، لكن الصورة على المدى القريب تبدو أكثر تحديًا. من المتوقع أن تحافظ مستويات الدعم الرئيسية بين 65,000 و75,000 دولار خلال فترات الضعف المحتملة، مما يشير إلى مخاطر هبوط كبيرة من المستويات الحالية إذا تحقق فرضية الهبوط.

مستويات الدعم وضعف السوق يرسمان صورة هبوطية

التباين بين أداء البيتكوين الأخير وقوة الذهب في 2025 يبرز تغير ديناميكيات السوق. ارتفع الذهب بنحو 65% منذ بداية العام وحافظ على معظم مكاسبه حتى خلال تصحيحه الأخير—سلوك نموذجي لأصل في سوق صاعدة مستدامة. بالمقابل، عانى البيتكوين خلال 2025 مع عائد سنوي سلبي بنسبة -15.24%، مما يشير إلى أن موجة الصعود في سوق العملات الرقمية قد تكون بلغت ذروتها.

لا يتوقع Timmer عودة إلى المتوسط على المدى القصير بين الأصلين، مما يعني أن أداء الذهب المتفوق قد يستمر خلال الفترة المضطربة القادمة. هذا التباين يثير أسئلة غير مريحة حول تدفق رأس المال وأي الأصول التي يعتبرها المستثمرون ملاذات آمنة حقًا في أوقات عدم اليقين.

أنشطة التداول تكشف عن تفتت السوق

تُظهر بيانات التداول من أوائل 2026 أن الأسواق لا تزال نشطة للغاية على الرغم من الإشارات التشاؤمية. سجلت منصة تداول العملات الرقمية الرائدة أكثر من 1.25 تريليون دولار من حجم التداول الإجمالي خلال 2025—متوسط ​​حوالي $114 مليار شهريًا وأقوى سنة في السجل. كانت أحجام التداول الفوري والمشتقات متساوية تقريبًا، حيث تجاوز كل منهما $500 مليار دولار للسنة، مما يدل على مشاركة مستمرة عبر خطوط المنتجات.

سيطرت العملات البديلة على نشاط التداول، مما يعزز دورها كمنافذ رئيسية للسيولة تتجاوز البيتكوين والإيثيريوم. حتى مع تراجع أحجام العملات الرقمية بشكل عام في منتصف العام، بقي النشاط الأساسي مرتفعًا، مما يشير إلى مشاركة هيكلية وليس ارتفاعات مؤقتة.

موجة التصفية تكشف عن مخاطر الرافعة المالية في أوقات عدم اليقين

ظهرت الضغوط المتزايدة تحت السطح من خلال حدث تصفية هائل. تم محو أكثر من $625 مليون من مراكز العملات الرقمية ذات الرافعة المالية خلال فترة 24 ساعة، مع خسائر موزعة بشكل متساوٍ تقريبًا بين مراكز الشراء والبيع عبر حوالي 150,000 متداول. كان الحدث تذكيرًا صارخًا بكيفية استخدام الأسواق للرافعة المالية بشكل عدواني رغم المخاطر الكامنة.

شهدت منصة هايبرليكويد، وهي منصة مشتقات لامركزية، أكبر عملية تصفية واحدة—مركز ETH-USD بقيمة 40.22 مليون دولار—وتحملت الجزء الأكبر من الخسائر الإجمالية التي بلغت حوالي 220.8 مليون دولار، أغلبها من مراكز البيع التي تعرضت لانتعاش في السعر. تنجم هذه التقلبات عن عدم اليقين الكلي المحيط بسياسات التجارة الأمريكية، وتحركات سوق السندات، والتكهنات حول الأحداث الجيوسياسية الكبرى.

الصورة الأكبر: متى ستنتهي موجة الصعود في سوق العملات الرقمية؟

كما يقترح تحليل Timmer، قد تكون موجة الصعود في سوق العملات الرقمية بالفعل في طريقها للانتقال نحو نهايتها. تخلق تقارب أنماط الوقت، ومستويات السعر، وأداء الأصول المتباين إطارًا يمكن أن يجعل عام 2026 بالفعل “سنة استراحة” للبيتكوين—مرحلة سوق هابطة مستدامة قبل أن تبدأ الدورة التالية.

بالنسبة للمستثمرين، الدرس الأهم ليس الذعر بل الاستعداد. فهم الدورات التاريخية، واحترام مستويات الدعم حول 65,000-75,000 دولار، وإدارة الرافعة المالية بحذر يصبح ضروريًا مع اقتراب السوق من نقطة انعطاف محتملة. سواء كان توقع Timmer دقيقًا أم لا، سيتضح ذلك خلال الأشهر القادمة، لكن الأنماط التي حددها تستحق النظر الجدي مع اقتراب موجة الصعود في سوق العملات الرقمية من نهايتها المحتملة.