تصحيح العملات الرقمية في منتصف الدورة لبيتكوين: توقف مؤقت، وليس الذروة

لقد سيطر على سوق العملات المشفرة سؤال أساسي: هل انتهت حقًا دورة الثيران للبيتكوين؟ لقد أدى الانخفاض الحاد من أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر عند 126.08 ألف دولار إلى المستويات الحالية حول 90.09 ألف دولار إلى إثارة نقاش حاد بين الثيران والدببة في السوق. ومع ذلك، فإن أنماط الأسعار التاريخية والبيانات الفنية ترسم صورة أكثر تعقيدًا—واحدة تشير إلى أن التصحيح الحالي للعملات المشفرة قد يكون تصحيحًا في منتصف الدورة وليس بداية سوق هابطة طويلة الأمد.

سابقة تاريخية: لماذا يبدو هذا التصحيح في العملات المشفرة مختلفًا

لفهم التصحيح الحالي، نحتاج إلى دراسة كيف تصرف البيتكوين خلال دورات الارتفاع والانخفاض السابقة. كان النمط متسقًا بشكل ملحوظ: بعد حوالي 18 شهرًا من كل حدث تقليل، يصل البيتكوين إلى ذروته، تليها فترات طويلة من السوق الهابطة. حدث التصفية الأخيرة في أبريل 2024، مما يضع الإطار الزمني الحالي ضمن النافذة المتوقعة لقمة الدورة.

ومع ذلك، فإن شدة الانخفاض تقول قصة مختلفة. عند 36% انخفاض منذ قمة أكتوبر، فإن انخفاض البيتكوين أصغر بكثير مما تبع قمم الدورات السابقة. في عام 2021، و2017، و2014، شهدت أول 90 يومًا بعد قمم السوق ارتفاعات بنسبة 51%، 70%، و71% على التوالي. أما التصحيح الحالي، الذي استمر حوالي 90 يومًا حتى الآن، فقد كان أضيق بشكل ملحوظ—مؤشر رئيسي على أن هذا التصحيح في العملات المشفرة قد لا يمثل استسلامًا، بل مرحلة تصحيح صحية.

يصبح التباين أكثر وضوحًا عند فحص أنماط مدة التصحيح. استمر تصحيح صندوق ETF الأمريكي في يناير 2024 لمدة 147 يومًا قبل أن يجد قاعه، في حين أن التصحيح الناتج عن الرسوم الجمركية في 2025 استمر 77 يومًا. أما التعديل الحالي، فقد استمر فقط 46 يومًا، مع استعادة السوق بالفعل لمستويات فنية رئيسية. استعاد البيتكوين فوق المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا عند 89,400 دولار، وهو تطور فني عادةً ما يشير إلى تجدد شهية الشراء وتحول الزخم.

لماذا يهم إطار العمل في منتصف الدورة أكثر من نظرية قمة الدورة

ما يميز تصحيح العملات المشفرة في منتصف الدورة عن سوق هابطة مباشرة هو كلاهما كمي وهيكلي. خلال الصعود الحالي الذي بدأ في أوائل 2023، شهد البيتكوين بالفعل انخفاضين كبيرين تجاوزا 30%. هذه التصحيحات—لا سيما التصحيح الذي استمر 147 يومًا بعد إطلاق ETF في يناير 2024—أسست نمطًا: تقلبات داخل الدورة أصبحت الآن سمةً وليس عيبًا.

الحجة الدببية تقول إنه مع اقتراب نافذة 18 شهرًا بعد التقليل من نهايتها، فإن الدورة قد انتهت ويتوقع أن ينتظر السوق هبوطًا يستمر عامًا كاملًا. ومع ذلك، يتجاهل هذا الحجة تفصيلًا حاسمًا: كانت الأسواق الهابطة السابقة تتسم بانخفاضات تتراوح بين 50% و70% خلال الأشهر الثلاثة الأولى بعد القمم. أما الانخفاض الحالي بنسبة 36%، فهو أقل بكثير من هذا الحد، ويشبه بشكل أكبر التصحيحات الوسيطة التي تكررت خلال فترات الصعود.

الاعتماد المؤسسي كمغير للعبة هيكليًا

اختلاف أساسي بين هذه الدورة والدورات السابقة هو المشاركة المؤسسية المستدامة. أطلق صندوق ETF الأمريكي في يناير 2024 هيكل سوق البيتكوين بشكل أساسي، مما مكن تدفقات رأس مال كبيرة لم تكن ممكنة في الدورات السابقة. على عكس الأسواق الهابطة السابقة التي حدثت في فترات محدود فيها الوصول المؤسسي، فإن سوق اليوم يستفيد من تدفقات مؤسسية مستمرة.

يشير هذا التحول الهيكلي إلى أنه حتى إذا استمر التصحيح الحالي بشكل معتدل، فإن الحد الأدنى للسعر قد يكون أعلى مما كان عليه في الدورات السابقة. المؤسسات لا تستسلم بسرعة—إنها تدور وتعيد التوازن. هذا يخلق مقاومات ضد الانخفاضات الحادة التي كانت تميز بداية الأسواق الهابطة تاريخيًا.

إشارات التعافي الفني تدعم رواية الثيران

لقد قدمت الخلفية الفنية إشارات مشجعة بالفعل. استعادة البيتكوين فوق المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا تشير إلى أن المشترين قد أعادوا الانخراط. في التحليل الفني، عادةً ما تسبق هذه الاستعادة زخمًا صعوديًا متجددًا. على الرغم من أن لا أحد يمتلك يقينًا بشأن حركة السعر المستقبلية، فإن الموقع الفني الحالي يتوافق مع استراحة مؤقتة وليس قمة نهائية.

الصورة الأكبر: لماذا قد يؤدي هذا التصحيح في العملات المشفرة إلى ارتفاع أعلى

عند فحص جميع الأدلة—حجم الانخفاض المعتدل، مدة التصحيح القصيرة، المؤشرات الفنية المستدامة، والدعم الهيكلي من تدفقات المؤسسات—أكثر السيناريوهات ترجيحًا هو أن التصحيح الحالي يمثل توقفًا مؤقتًا في مسار ارتفاع البيتكوين. تعتمد الحالة الصعودية على فرضية أن هذه العوامل غيرت بشكل جوهري ديناميكيات دورة الازدهار والانكماش التقليدية، مع تبني ETF ومشاركة المؤسسات الرئيسية التي تخلق دعائم جديدة.

بينما يستمر النقاش بين وجهات نظر الثيران والدببة، تشير البيانات المتاحة حاليًا إلى أن على المستثمرين التركيز على ما تظهره الرسوم البيانية والسوابق التاريخية: من المحتمل أن يكون هذا توقفًا في الارتفاع، وليس نهايته.