إصلاح هيكل السوق الأمريكية يدفع العملات الرقمية إلى البنوك

المصدر: CryptoTale العنوان الأصلي: إصلاح هيكل السوق الأمريكية يدفع العملات الرقمية إلى البنوك الرابط الأصلي:

نظرة عامة

قال ديفيد ساكس، المستشار في البيت الأبيض لشؤون العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي، في مقابلة مع CNBC إن التشريعات المعلقة بشأن هيكل السوق ستجذب البنوك مباشرة إلى أسواق العملات الرقمية. وشرح تعليقاتَه سبب سعي المشرعين الآن لدمج الأصول الرقمية في القطاع المصرفي، بدلاً من تنظيم العملات الرقمية كصناعة منفصلة.

من أنظمة مماثلة إلى صناعة منظمة واحدة

قال ساكس إن تشريعات هيكل السوق ستقضي على الخط الفاصل بين البنوك التقليدية وأسواق العملات الرقمية. ووفقًا له، ترى الكونغرس الآن الأصول الرقمية كجزء من النظام المالي. والأهم من ذلك، قال إن البنوك ستدخل بشكل كامل إلى سوق العملات الرقمية بعد تمرير المشرعين للقرار.

يوضح هذا التحول كيف تغيرت وجهة التنظيم. سابقًا، حاولت الوكالات احتواء مخاطر العملات الرقمية خارج القطاع المصرفي. ومع ذلك، يركز المشرعون الآن على تحديد كيف تتناسب العملات الرقمية ضمن أطر الرقابة الحالية. قال ساكس إن النتيجة ستكون صناعة واحدة منظمة للأصول الرقمية.

وأوضح أن البنوك تنتظر بالفعل وضوحًا قانونيًا، وليس جاهزية تقنية. بمجرد وجود القواعد، يمكن للبنوك إصدار العملات المستقرة وتقديم خدمات العملات الرقمية. ونتيجة لذلك، يصبح تشريع هيكل السوق هو المحفز لدخول المؤسسات.

وأضاف ساكس أن قانون GENIUS أظهر هذا النمط. الذي تم تمريره في يوليو 2025، وضع قواعد للعملات المستقرة. وزاد مشاركة المؤسسات بعد ذلك، وفقًا لمسؤولي الإدارة. شكلت تلك التجربة الأساس لجهود هيكل السوق الحالية.

ومن المهم أن يصف ساكس التنظيم على أنه توافق هيكلي، وليس تقييدًا. قال إن صانعي السياسات لم يعودوا يعاملون العملات الرقمية كتهديد خارجي. بدلاً من ذلك، يرغبون في رقابة متسقة عبر المنتجات المالية المشابهة. هذا المبدأ يوجه الآن المفاوضات في الكونغرس.

عائد العملات المستقرة والنزاع المصرفي

ومع ذلك، فإن عائد العملات المستقرة هو السبب الرئيسي في النزاع الذي يؤخر إقرار القانون. ترغب شركات العملات الرقمية في الحصول على إذن لتقديم عائد أو مكافآت. يعارض البنوك ذلك، مستشهدة بمخاوف تنافسية وتنظيمية. وفقًا لساكس، يجب على الطرفين التوصل إلى حل وسط.

قال إن عائد العملات المستقرة موجود بالفعل بموجب القانون الحالي. لذلك، تخاطر البنوك بفقدان النفوذ إذا انهارت المفاوضات. “إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق، فسوف يخسرون في هذه القضية،” قال ساكس. كان هذا التحذير يهدف إلى إعادة ضبط المفاوضات.

ردت البنوك بضغوط لوبي. أنفقت جمعية المصرفيين الأمريكية أكثر من $2 مليون في عام 2025، بما في ذلك جهود مرتبطة بقانون CLARITY. والأهم من ذلك، تسعى البنوك لوضع قيود على قدرة شركات العملات الرقمية على تكرار المنتجات المودعة.

وفي الوقت نفسه، تجادل شركات العملات الرقمية بأن العائد مهم للمنافسة. ومع ذلك، حثهم ساكس على التركيز على الهدف الأكبر. قال إن تأمين تشريع هيكل السوق يفوق أي بند فردي. بدون ذلك، تستمر حالة عدم اليقين التنظيمي.

قارن ساكس حالة الجمود بتاريخ قانون GENIUS. الذي فشل عدة مرات قبل إقراره. وقال إن الحلول الوسط غالبًا ما تترك جميع الأطراف غير راضين. ومع ذلك، جادل بأن هذا النتيجة تتيح استقرارًا تنظيميًا على المدى الطويل.

توحيد الرقابة عبر المنتجات المالية

يعد التوازن التنظيمي الآن أساس تصميم القانون. قال ساكس إن المنتجات المتماثلة يجب أن تواجه قواعد متماثلة. يهدف هذا المبدأ إلى معالجة مخاوف البنوك بشأن الرقابة غير المتساوية. وفي الوقت نفسه، يعترف بدمج العملات الرقمية في القطاع المالي.

قال إن البنوك ستقبل في النهاية عائد العملات المستقرة بمجرد إصدارها للعملات المستقرة بنفسها. مع مرور الوقت، يتوقع أن يتغير موقفها. وفقًا لساكس، ستنظر البنوك إلى العائد كأداة تنافسية، وليس كتهديد.

يفسر هذا الإطار استراتيجية الإدارة. لا يرفع إصلاح هيكل السوق العملات الرقمية فوق قواعد البنوك. بدلاً من ذلك، يدمجها فيها. يناقش المشرعون الآن كيفية تقسيم الجهات التنظيمية الفيدرالية للرقابة بين SEC و CFTC.

لا تزال تلك المناقشة مستمرة، حيث سحب أحد أكبر منصات العملات الرقمية دعمه لقانون CLARITY. أظهر القرار التوترات داخل قطاع العملات الرقمية. ومع ذلك، قال ساكس إن التخلي عن القانون يعرض للخطر نتائج أشد في المستقبل.

خلال المقابلة، أكد على أهمية التوقيت. يجب على الكونغرس تمرير التشريع لفتح المجال لمشاركة المؤسسات. الموقف الإداري متسق. فهو يرغب في إطار تنظيمي موحد يشمل البنوك وشركات التكنولوجيا المالية وشركات العملات الرقمية. وفقًا لساكس، يحدد هذا الإطار العملات الرقمية كجزء من البنية التحتية المالية، وليس كنظام بديل.

أوضح تصريحات ديفيد ساكس كيف يعيد إصلاح هيكل السوق في الولايات المتحدة صياغة العملات الرقمية كجزء من البنية التحتية المصرفية. وبيّن تعليقاتَه سبب سعي المشرعين الآن للدمج، والمساواة التنظيمية، والمشاركة المؤسساتية. معًا، تحدد قواعد العملات المستقرة، وتوحيد الرقابة، والحلول الوسط هذا الدفع التشريعي.