تواجه العملات المشفرة اختبار ضغط انتهاء صلاحية خيارات بقيمة 2.3 مليار دولار مع اقتراب بيتكوين وإيثيريوم من ضربات رئيسية

يواجه بيتكوين وإيثيريوم انتهاء صلاحية خيارات بقيمة 2.3 مليار دولار ستكشف عما إذا كان الهيكل السوقي الجديد المعتمد على الخيارات يمكنه امتصاص تدفقات التحوط دون إعادة إشعال تقلبات نمط الكازينو.

ملخص

• تنتهي صلاحية حوالي 2.3 مليار دولار من خيارات BTC و ETH اليوم، مما يمثل أول تسوية رئيسية للمشتقات في عام 2026 ونقطة انعطاف رئيسية في السيولة.
• يتداول بيتكوين بالقرب من 89.7 ألف دولار مقابل $92k max pain؛ ويظل إيثيريوم حول 2,950–2,980 دولار مقابل مستوى ألم أقصى عند 3,200 دولار، مما يخلق جاذبية قوية عند مستوى التنفيذ.
• يتجاوز اهتمام الخيارات المفتوح الآن العقود الآجلة، مما يشير إلى تحول نحو التحوط المنظم الذي قد يخفف أو يضاعف التقلبات اعتمادًا على تدفقات ما بعد الانتهاء.

موجة من خيارات بيتكوين (BTC) وإيثيريوم (ETH) بقيمة 2.3 مليار دولار تختبر ما إذا كان الهيكل السوقي الجديد المعتمد على الخيارات يمكنه امتصاص تدفقات التحوط الميكانيكية دون الانزلاق مرة أخرى إلى تقلبات نمط الكازينو. في الوقت نفسه، تتداول أسعار النقاط الرئيسية للعملات الكبرى قليلاً تحت مستويات التنفيذ الرئيسية، مما يعزز رهانات التسوية اليوم.

التحول الهيكلي في المشتقات

• تنتهي صلاحية حوالي 2.3 مليار دولار من خيارات بيتكوين وإيثيريوم اليوم، مع حوالي 1.94 مليار دولار مرتبطة ببيتكوين و347.7 مليون دولار بإيثيريوم، مما يمثل أول تسوية واسعة للمشتقات في 2026.
• ارتفع الاهتمام المفتوح في خيارات بيتكوين إلى حوالي 74.1 مليار دولار، متجاوزًا حوالي 65.2 مليار دولار في العقود الآجلة لبيتكوين — وهو “إشارة واضحة إلى تحول السوق” بعيدًا عن الرافعة الاتجاهية الخام نحو “تعرض أكثر تطورًا ومنظمًا من خلال الخيارات.”

الألم الأقصى والضغط الميكانيكي

• يتداول بيتكوين حول 89,746 دولار، أقل من مستوى “الألم الأقصى” عند حوالي 92,000 دولار، بينما يتغير سعر إيثيريوم حول 2,958 دولار مقابل منطقة ألم أقصى عند 3,200 دولار، مما يخلق ما يصفه المحللون بـ “جاذبية جاذبية” حول تلك المستويات.
• مع نسبة وضع-إلى-اتصال لبيتكوين تبلغ 0.81 عبر 21,657 عقدًا (11,944 خيارات شراء مقابل 9,713 خيارات بيع)، ونسبة إيثيريوم تبلغ 0.84 على 117,513 عقدًا، يعكس الكتاب “توقعات حذرة” بدلاً من حالة من النشوة المطلقة، لكنه كثيف بما يكفي لدرجة أن “فعل التحوط من قبل صانعي السوق يمكن أن يصبح قوة تعزز نفسها.”
• ​

من إعادة ضبط التقلبات إلى اختبار النضج

• مع تجاوز الاهتمام المفتوح بالخيارات للعقود الآجلة، يتجه السوق “أقل اعتمادًا على الرافعة البسيطة وأكثر على إدارة المخاطر المعقدة”، وهو تحول قد يخفف الصدمات الأسية المرتبطة بدورات العقود الآجلة المدفوعة بالتصفية.
• الاختبار الأساسي، كما يقول المحللون، هو ما إذا كان يمكن لبيتكوين الحفاظ على مستويات فوق 92,000 دولار وإيثيريوم بالقرب من 3,200 دولار بعد التسوية، مما “يؤكد التوقعات الحذرة المضمنة في نسب وضع-إلى-اتصال الحالية” ويؤكد وجود نظام تقلب أكثر استقرارًا؛ الفشل سيكشف مدى هشاشة تلك الكتب “اللزجة” للخيارات.

مؤشرات النقاط على مدى الـ24 ساعة الماضية

• يتداول بيتكوين بالقرب من 89,600–89,700 دولار خلال الـ24 ساعة الماضية، متراجعًا حوالي 0.5% وهو يتأرجح تحت المنطقة الرئيسية عند 90,000–92,000 دولار.
• يتغير سعر إيثيريوم حول 2,950–2,980 دولار، بانخفاض حوالي 1–1.3% خلال اليوم، متتبعًا أدنى من خطه النفسي عند 3,000 دولار ومستوى الألم الأقصى عند 3,200 دولار.
• سولانا (SOL) يقف بالقرب من 128.5 دولار خلال نفس الفترة، أضعف قليلًا من الجلسات السابقة ويعزز الشعور بأن السوق يتوقف مؤقتًا بينما يعيد المشتقات تموضعها.