عام كامل من البيع على المكشوف: من خسارة 5.48 مليون إلى ربح 65.5 مليون في تداول البيتكوين

يُطلق على هذا الحوت العملاق الذي يُعرف بـ"البيع على المكشوف النهائي" أنه أظهر خلال عام واحد معنى “المثابرة” و"إدارة المخاطر". بدأ هذا العنوان في القيام بعمليات بيع على المكشوف بشكل متكرر على BTC منذ يناير 2025، حيث كانت أول ثلاث عمليات خسائرها الإجمالية 548 مليون دولار، لكنه حقق مؤخرًا ربحًا بقيمة 65.5 مليون دولار من آخر عملية بيع على المكشوف. لا يزال يحتفظ بمركز بيع بقيمة 44.5 مليون دولار، مع ربح غير محقق قدره 11.2 مليون دولار، لكن خطر التصفية يقترب أيضًا.

قصة البيع على المكشوف التي تتكرر كل أربع سنوات

يمكن عرض مسيرة هذا الحوت العملاق في جدول واضح:

لماذا لا تزال تستمر في الخسارة رغم الثلاث عمليات الأولى؟

من البيانات، لم يُغلق هذا الحوت العملاق مراكزه بعد الثلاث خسائر، بل زاد من حجم مركزه إلى ذروته عند 136 مليون دولار في نهاية أكتوبر، مما يدل على ثقته في النظرة السلبية طويلة الأمد على BTC. هذا النهج “المثابر” في الصمود أدى في النهاية إلى تحقيق أرباح في العملية الرابعة.

وفقًا لأحدث الأخبار، انخفض سعر BTC خلال الأيام السبعة الماضية بنسبة 6.85%، ويبلغ السعر الحالي 88,935.92 دولار. متوسط سعر الدخول في العملية الرابعة كان حوالي 111,500 دولار، مما يعني أنه أنشأ مركز بيع عند سعر أعلى، واستفاد من انخفاض السعر لتحقيق أرباح من العقود.

أهمية عائد رسوم التمويل

من الجدير بالذكر أن جزءًا كبيرًا من أرباح هذا الحوت العملاق البالغ 65.5 مليون دولار، وهو 9.94 مليون دولار، جاء من عائد رسوم التمويل. هذا يدل على أنه لم يراهن فقط على الاتجاه الصحيح، بل استفاد أيضًا من دخل ثابت من خلال الاحتفاظ بمراكز طويلة الأمد. في سوق يشهد ارتفاعًا مستمرًا لـ BTC، يدفع المشتريين تمويلًا للبائعين، وهذه العوائد تمثل مكافأة إضافية للمستمرين في البيع على المكشوف.

تقييم مخاطر المركز الحالي

لا يزال هذا الحوت يحتفظ بمركز بيع على BTC بمضاعف 20، بحجم 44.5 مليون دولار. من البيانات:

• متوسط سعر المركز الحالي: 111,500 دولار
• سعر التصفية: 106,600 دولار
• سعر BTC الحالي: 88,935.92 دولار
• هامش الربح غير المحقق: 505%

أين تكمن المخاطر؟

على الرغم من أن الأرباح غير المحققة تبدو كبيرة، إلا أن المسافة بين سعر التصفية والسعر الحالي صغيرة نسبيًا. إذا ارتد سعر BTC من 88,935 دولارًا إلى أكثر من 106,600 دولار، فسيتم تصفية مركز البيع البالغ 44.5 مليون دولار. وتاريخيًا، غالبًا ما تكون سرعة الارتداد في BTC سريعة، مما يجعل هذا الخطر غير قابل للتجاهل.

لماذا لم يُغلق المركز بعد؟

منذ 26 ديسمبر، لم يُعدّل هذا الحوت مراكزه، مما يدل على أنه ينتظر مزيدًا من الانخفاض. لقد قلص مركزه من ذروته عند 136 مليون دولار إلى 44.5 مليون دولار، مما يعكس زيادة وعيه بالمخاطر. ومع ذلك، فإن استمرار الاحتفاظ بهذا المركز يشير إلى أنه لا يزال يتوقع هبوط السوق.

الدروس المستفادة من السوق

يعكس هذا المثال عدة ظواهر مثيرة:

• المثابرة ليست دائمًا خطأ. الثلاث خسائر لم تُنهِ هذا الحوت، بل ساعدته على اغتنام الفرصة في العملية الرابعة.
• إدارة المخاطر مهمة جدًا. بعد تحقيق أرباح، قام بتقليل مراكزه تدريجيًا بدلاً من الاحتفاظ بها كلها.
• البيع على المكشوف على المدى الطويل يتطلب صبرًا. عائد رسوم التمويل قد لا يكون كبيرًا من عملية واحدة، لكنه يتراكم مع الوقت ليصبح دخلًا ملحوظًا.

من ملاحظاتي الشخصية، أن استراتيجيته تطورت من “المراهنة على الاتجاه فقط” إلى “الاتجاه + إدارة التكاليف”، وهو ما قد يكون المفتاح النهائي لربحيته.

الخلاصة

أربعة عمليات بيع على المكشوف خلال عام، خسارة الثلاث الأولى 548 مليون دولار، وأخيرًا ربح 65.5 مليون دولار. يُعلمنا هذا أن الثبات وإدارة المخاطر مهمان بنفس القدر في سوق العملات الرقمية. لا يزال هذا الحوت يحتفظ بمركز بيع بقيمة 44.5 مليون دولار، مع سعر تصفية عند 106,600 دولار، وإذا استمر انخفاض BTC، فإن أرباحه غير المحققة ستتوسع؛ لكن إذا ارتد السعر فوق هذا المستوى، فإن المخاطر ستتزايد بسرعة. السوق ستراقب خطوة “البيع على المكشوف النهائي” التالية.