#BitcoinWeakensVsGold

على مدى الأسابيع القليلة الماضية، كانت الأسواق المالية العالمية تعج بسردية رئيسية واحدة: بيتكوين تضعف مقابل الذهب. لقد أعادت هذه التحول إشعال النقاش الطويل الأمد بين الأصول الرقمية والملاذات الآمنة التقليدية. لسنوات، روّج مؤيدو بيتكوين لها على أنها "الذهب الرقمي"، لكن التحركات السوقية الأخيرة تشير إلى أنه، على الأقل في الوقت الحالي، يميل ثقة المستثمرين مرة أخرى نحو الذهب المادي.
لقد كانت أسعار الذهب ترتفع بثبات، مدفوعة بتصاعد التوترات الجيوسياسية، والقلق من تباطؤ الاقتصاد العالمي، وتوقعات بخفض أسعار الفائدة في المستقبل من قبل البنوك المركزية الكبرى. تاريخياً، كان الذهب دائماً الخيار الأول خلال فترات عدم اليقين. لديه آلاف السنين من الثقة وراءه، ولا يوجد مخاطر طرف مقابل، وقبول عالمي. بالمقابل، فإن بيتكوين — على الرغم من كونها مبتكرة وثورية — لا تزال أصلاً حديثاً نسبياً وتظل حساسة للغاية لمعنويات السوق.
واحدة من الأسباب الرئيسية وراء أداء بيتكوين الضعيف مقابل الذهب هي النفور من المخاطر. عندما تصبح الأسواق متوترة، يقلل المستثمرون عادة من تعرضهم للأصول المتقلبة. على الرغم من نضوج بيتكوين على مر السنين، إلا أنها لا تزال تُعتبر استثماراً عالي المخاطر وعالي العائد. مع تضييق السيولة وإعادة توازن المحافظ من قبل المستثمرين المؤسساتيين، غالباً ما يتدفق رأس المال من العملات المشفرة إلى أدوات أكثر أماناً مثل الذهب والسندات الحكومية.
كما لعبت عدم اليقين التنظيمي دوراً أيضاً. تستمر المناقشات حول تنظيم العملات المشفرة في الاقتصادات الكبرى في خلق ضغط قصير الأمد على بيتكوين. أي تلميح لفرض قواعد أكثر صرامة، أو ضرائب، أو متطلبات الامتثال يميل إلى إثارة قلق المستثمرين. من ناحية أخرى، فإن الذهب إلى حد كبير محصن ضد الصدمات التنظيمية، مما يعزز جاذبيته في الأوقات العاصفة.
عامل مهم آخر هو تعزيز سردية التحوط من التضخم للذهب. في حين أن بيتكوين تم تسويقها في البداية كتحوط ضد التضخم، أظهرت البيانات الواقعية نتائج مختلطة. خلال دورات التضخم الأخيرة، أظهر الذهب أداءً أكثر اتساقاً، بينما تحركت بيتكوين غالباً بالتوازي مع أسهم التكنولوجيا، متصرفاً أكثر كأصل مخاطرة من كونه تحوطاً.
ومع ذلك، هذا لا يعني أن قصة بيتكوين على المدى الطويل قد انتهت. يجادل العديد من المحللين بأن بيتكوين تمر ببساطة في مرحلة دورية. الأسواق المشفرة معروفة بانخفاضات حادة تليها انتعاشات قوية. أساسيات الشبكة، والتبني، والندرة (مع عرض ثابت من 21 مليون عملة) لا تزال تدعم قيمة بيتكوين على المدى الطويل. بالمقابل، عادةً ما يكون ارتفاع الذهب أكثر تدريجية ومحدوداً.
بالنسبة للمستثمرين، يسلط الديناميك الحالي بين بيتكوين والذهب الضوء على أهمية التنويع. بدلاً من اعتبار ذلك لعبة ذات ربح صفر، غالباً ما يحتفظ المستثمرون الأذكياء بكلاهما — باستخدام الذهب للاستقرار وبيتكوين لإمكانات النمو. تتغير دورات السوق، وتتغير السرديات، وتتنقل الأصول من مفضلة إلى أخرى.
ختاماً، ضعف بيتكوين مقابل الذهب يعكس المزاج الحذر للسوق اليوم، وليس بالضرورة فقدان دائم للإيمان بالعملات المشفرة. الذهب يفوز بمعركة الملاذ الآمن في الوقت الحالي، لكن دور بيتكوين كأصل معطل وطويل الأمد لا يزال قائماً. السؤال الحقيقي ليس أي أصل سيفوز إلى الأبد، بل كيف يمكن للمستثمرين موازنة كلاهما للتنقل في مستقبل مالي غير مؤكد