فهم الانخفاض الأخير في العملات الرقمية: ماذا حدث عندما اقترب البيتكوين من 90 ألف دولار

شهدت أسواق الأصول الرقمية مؤخرًا انخفاضًا حادًا، حيث أدت هبوط العملات المشفرة إلى مسح مليارات الدولارات من تقييمات السوق خلال ساعات قليلة. مع اقتراب البيتكوين من منطقة 90,000 دولار، حاول المتداولون فهم ما الذي أدى إلى أحد أكثر أحداث إعادة التسعير عدوانية في الأسابيع الأخيرة. انخفض إجمالي قيمة السوق المشفرة بنسبة تقارب 3%، ليصل إلى حوالي 3.13 تريليون دولار، في حين تراجع البيتكوين نفسه بنحو 2.7%. ومع ذلك، لم يكن هذا مجرد تراجع عشوائي آخر—ففهم الآليات وراءه يكشف دروسًا مهمة حول كيف تشكل القوى الخارجية سلوك سوق العملات المشفرة.

المحفز الكلي وراء هبوط العملات المشفرة

على عكس ما افترضه العديد من المراقبين في البداية، لم ينشأ الانخفاض من أساسيات البلوكتشين أو الإعلانات التنظيمية. بدلاً من ذلك، أشعلت التوترات الجيوسياسية الموجة الأولى من البيع. أعلنت الاتحاد الأوروبي عن استعدادات لاتخاذ تدابير انتقامية تصل إلى 100 مليار دولار ضد الولايات المتحدة، ردًا على تهديدات تجارية متجددة من الرئيس دونالد ترامب بشأن غرينلاند. أعاد ذلك على الفور القلق بشأن تصعيد الحرب التجارية—وهو سيناريو توقفت الأسواق إلى حد كبير عن تسعيره في التقييمات.

عندما فتحت أسواق العقود الآجلة الأمريكية في المنطقة السلبية، انتشر العدوى بسرعة عبر جميع أصول المخاطر. تبعت العملات المشفرة خلال دقائق، حيث قام المتداولون بتقليل المخاطر عبر جميع القطاعات. تسارع هبوط العملات المشفرة مع انخفاض البيتكوين بنحو 3,600 دولار في إطار زمني مضغوط، في حين تم محو حوالي 130 مليار دولار من إجمالي القيمة السوقية خلال 90 دقيقة فقط. لم يكن هذا بيعًا تدريجيًا—بل كان إعادة تسعير صادمة لتقييمات المخاطر العالمية.

كيف زاد الرافعة المالية من حدة الانخفاض

بينما أشعلت العناوين الجيوسياسية الشرارة الأولى، جاء الضرر الحقيقي من هيكل المراكز في أسواق المشتقات. وفقًا لبيانات CoinGlass، تعرضت مراكز شراء البيتكوين طويلة بقيمة 124.32 مليون دولار للتصفية خلال 24 ساعة، مما يمثل ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 2,615% مقارنةً باليوم السابق. يوضح هذا الارتفاع الدرامي مدى تمدد السوق وارتفاع مستوى الرافعة المالية قبل حدوث التقلبات.

وبالإضافة إلى ذلك، ارتفع اهتمام المشتقات المفتوح بنسبة تقارب 27% ليصل إلى 688 مليار دولار، مما يشير إلى أن المتداولين كانوا ملتزمين بشكل كبير بمراكز صعودية. بمجرد أن بدأ البيتكوين في الانزلاق، دخلت عملية التصفية في دائرة مغلقة. أدى البيع القسري إلى مطالبات هامش إضافية، مما أدى إلى تصفيات أخرى—وهو حلقة تغذية مرتدة ميكانيكية سرّعت من الزخم الهبوطي بشكل يفوق ما كانت ستدفعه الأساسيات وحدها. لهذا السبب، بدا التحرك مفاجئًا وحادًا بدلاً من أن يكون إعادة تسعير تدريجي.

مستويات السعر الرئيسية وآفاق تعافي السوق

من الناحية الفنية، برز مستوى 92,500 دولار كمناطق دعم حاسمة. طالما حافظ البيتكوين على موقع فوق هذا المستوى، يمكن تصنيف الانخفاض الأخير في العملات المشفرة على أنه تصحيح مدفوع بالرافعة المالية وليس انعكاسًا رئيسيًا للاتجاه. ومع ذلك، فإن كسر حاسم أدنى ذلك المستوى قد يُفعّل تصفية إضافية بقيمة تقديرية تصل إلى 200 مليون دولار، مما يخلق ضغط بيع ميكانيكي إضافي.

لا يزال السوق هشًا بينما لا تزال التقلبات مرتفعة. حتى الآن، تدخل المشترون بشكل دوري للدفاع عن منطقة 92,500 دولار، مما يشير إلى وجود أساس ما تحت السعر الحالي. ومن الجدير بالذكر أنه بحلول أواخر يناير 2026، استعاد البيتكوين حوالي 87,890 دولار مع مكسب يومي بسيط بنسبة +0.36%، مما يدل على أن السوق بدأ في الاستقرار بعد الانخفاض الحاد الذي شهده في بداية الشهر.

المخاطر الكلية تهيمن الآن على نفسية السوق

بعيدًا عن العوامل الفنية المباشرة، تغيرت السردية الأوسع بشكل ملحوظ. أعلن ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على واردات الاتحاد الأوروبي، مع تهديدات بزيادتها إلى 25% بحلول يونيو، مما غير بشكل أساسي كيفية تقييم المتداولين للاستقرار الاقتصادي على المدى القصير. على الرغم من أن سياسات التجارة هذه لا ترتبط مباشرة بتنظيم العملات المشفرة، إلا أن أسواق العملات الرقمية لا تزال متشابكة بشكل عميق مع مزاج المخاطر الأوسع والظروف الاقتصادية الكلية.

ربما الأكثر دلالة، أن ارتباط العملات المشفرة بمؤشر ناسداك 100 أصبح مؤخرًا سلبيًا، حيث يقترب من -0.41 على أساس 7 أيام. يمثل هذا تحولًا مهمًا عن الأنماط التي كانت سائدة في بداية العام. يشير هذا التحول إلى أن العملات المشفرة لم تعد تتبع ضعف قطاع التكنولوجيا فحسب، بل تستجيب بشكل مستقل للظروف الجيوسياسية والاقتصادية غير المؤكدة. في جوهره، عكس الانخفاض الأخير في العملات المشفرة إعادة تقييم سريعة للمخاطر السياسية والآفاق الاقتصادية المحتملة—وليس ضعف التكنولوجيا الأساسية للبيتكوين أو فائدة منصة إيثريوم.

يؤكد رد فعل سوق العملات المشفرة درسًا أوسع: حتى الأصول المصممة للعمل بشكل مستقل عن الأنظمة المالية التقليدية تظل مرتبطة بالسرديات الاقتصادية والسياسية العالمية. من المحتمل أن تعتمد المرحلة القادمة على ما إذا كانت هذه التوترات التجارية ستتراجع أم ستتصاعد أكثر.