فهم ما هو المتداول: ما تشير إليه أسواق البيتكوين والإيثيريوم ذات التقلب المنخفض

ما هو وجود المتداولين، وما هي قراراتهم الاستثمارية الحالية؟ هناك أدلة يمكن قراءتها من سوقي البيتكوين والإيثيريوم. يظهر أن متداولي كلا الأصلين الرقميين يتبعون سلوك استثماري غير معتاد، وهو ما يشير إلى تغييرات هيكلية في السوق.

يتركز اهتمام متداولي BTC (البيتكوين) حالياً على استراتيجيات انخفاض التقلبات، في ظل بيئة حيث ينخفض مؤشر التقلب الضمني (IV) لمدة 30 يوماً إلى أدنى مستوى منذ عدة أشهر. وبالمثل، يواصل متداولو ETH (الإيثيريوم) بناء مراكز دفاعية، ويتوقع السوق استقراراً في السوقين.

من سوق الخيارات الحالية، تظهر الصورة النفسية الاستثمارية لـ"المتداولين"

الخيارات هي عقود مشتقة تمنح المشتري حق شراء أو بيع الأصل الأساسي بسعر محدد مسبقاً في تاريخ معين في المستقبل. خيار الشراء (الكوول) يعطي الحق في الشراء ويعبر عن نظرة متفائلة تجاه السوق، بينما خيار البيع (الپوت) يحمي المشتري من مخاطر الهبوط.

المتداولون هم المشاركون في السوق الذين يستخدمون هذه الأدوات، وغالباً ما تكون أفعالهم مؤشراً مسبقاً على الحالة النفسية للسوق. عند توقع انخفاض التقلب، يبيع المتداولون خيارات الكول والپوت، وعند توقع تقلب كبير، يشتريها عادةً.

وفقاً لبيانات حديثة، انخفض مؤشر DVOL الخاص بـ Deribit لبيتكوين إلى 40% سنوياً بعد أن كان عند ذروته بنسبة 59% خلال عمليات البيع في نوفمبر، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر. هذا الانخفاض يشير إلى تراجع توقعات المتداولين لحدوث تقلبات كبيرة.

مؤشر BVIV الخاص بتقلب بيتكوين من Volme’x يظهر أيضاً انخفاضاً كبيراً في التوقعات، مما يعكس تغيراً واضحاً في مواقف المستثمرين.

أما مؤشر التقلب الضمني للإيثيريوم (ETH DVOL)، فهو حالياً أقل من 60%، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2024، بعد أن كان عند ذروته في نوفمبر عند 80.38، مما يدل على أن متداولي الإيثيريوم يتحولون من موقف دفاعي إلى توقعات باستقرار السوق.

سعر الإيثيريوم حالياً عند $2.95K، مع تغير خلال 24 ساعة بنسبة -2.69%، ويبدو أن المتداولين لا يتوقعون تقلبات كبيرة في المستقبل القريب.

خلفية التقلص السريع لفارق تقلبات الإيثيريوم مقابل البيتكوين

انخفضت مخاطر الإيثيريوم مقابل البيتكوين بشكل حاد، مما يدل على أن المتداولين يسرعون في تصفية مراكز التحوط على التوكنات الأصلية للإيثيريوم.

تراجع الفارق بين مؤشر التقلب الضمني لمدة 30 يوماً للإيثيريوم والبيتكوين إلى 16 الأسبوع الماضي، وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2025. وكان قد بلغ ذروته فوق 30 في أغسطس من العام الماضي، مما يجعل هذا الانخفاض خلال بضعة أشهر ملحوظاً.

قال تيرن: “انخفاض تقلبات الإيثيريوم بسرعة أكبر يشير إلى أن المراكز المضاربة أو المرتبطة بالأحداث يتم تصفيتها بشكل أكثر نشاطاً، مما يعزز إشارة أن المخاطر قصيرة الأجل تتراجع بدلاً من أن تزداد.”

المتداولون هم من يلتقطون هذا التحول في المزاج السوقي ويقومون بضبط مراكزهم وفقاً لذلك. لا تزال الفجوة في تقلبات الإيثيريوم مقابل البيتكوين موجبة، والمتداولون يتوقعون أن يكون تقلب الإيثيريوم أكبر قليلاً من البيتكوين. بشكل عام، يُتوقع أن يظل السوقان هادئين، مع ميل أكبر لتقلبات أكبر قليلاً في الإيثيريوم.

خلفية تقلص فجوة تقلبات HYPE والتقلبات في سوق العملات الرقمية

على الجانب الآخر، توجد قطاعات تظهر سلوكيات مختلفة من حيث التقلبات. هبطت عملة HYPE إلى $32.65، مع تغير خلال 24 ساعة بنسبة -5.16%. هذا يشير إلى أن تقلبات السوق العامة تنخفض، لكن بعض العملات الفردية لا تزال تظهر تقلبات عالية.

كانت Hyperliquid، التي كانت سوقاً دائماً للعقود الآجلة للعملات الرقمية، قد وسعت أعمالها عبر ترقية HIP-3 لتشمل تداولات مؤشرات الأسهم، والأسهم الفردية، والسلع، والعملات الورقية الرئيسية المرمزة. هذا التوسع يخلق فرصاً جديدة للمتداولين ويؤثر على هيكلية تقلبات السوق بشكل عام.

المتداولون في ظل هذه البيئة يوازنون بين توقعات انخفاض التقلبات على المستوى الكلي، واستغلال تقلبات أعلى على الأصول الفردية أو القطاعات المحددة، مما يعكس مرونة وقدرة على اتخاذ قرارات متعددة الأوجه.