تجاوز سعر الأونصة من الذهب 4930 دولارًا، والكشف عن الحقيقة السوقية عند مقارنته ببيتكوين

في ظل بيئة السوق الأخيرة، برزت المقارنة الأكثر وضوحًا بين المعادن الثمينة والأصول المشفرة. حيث سجل الذهب رقمًا قياسيًا جديدًا عند 4930 دولار للأونصة، مستمرًا في عمليات الشراء القوية، في حين أن بيتكوين لا تزال تتداول حول حوالي 87990 دولار، مع اتساع الفجوة بين التوقعات الأولية والواقع. وراء هذا التباين يكمن تغير في نفسية السوق يتجاوز مجرد تقلبات الأسعار.

المعادن الثمينة والأصول المشفرة، 14 شهرًا من التباين

خلال ساعات التداول الأمريكية يوم الخميس، ارتفع سعر الأونصة من الذهب بنسبة 1.7% ليصل إلى 4930 دولار، مع استمرار الزخم في عمليات الشراء على المعادن الثمينة بشكل عام، حيث ارتفعت الفضة أيضًا بنسبة 3.7% لتصل إلى 96 دولار للأونصة.

من ناحية أخرى، يبرز تأخر بيتكوين بشكل واضح. منذ فوز الرئيس ترامب في انتخابات نوفمبر 2024، على مدى 14 شهرًا تقريبًا، كانت بيتكوين تتخلف عن معظم الأصول الرئيسية. حيث سجلت انخفاضًا بنسبة 2.6%، بينما ارتفعت الفضة بنسبة 205%، والذهب بنسبة 83%، وناسداك بنسبة 24%، وS&P 500 بنسبة 17.6%.

منذ ذروتها التي سجلت حوالي 126,000 دولار في أوائل أكتوبر، انخفض السعر الآن بنحو 30%، مما بدأ يثير تساؤلات بين العديد من المشاركين في السوق.

هل انتهت قصة اعتماد بيتكوين حقًا؟

يؤكد جيم بيانكو، رئيس شركة Bianco Research، أن عوامل الشراء المتعلقة باعتماد بيتكوين بدأت تتلاشى. وقال في منشور على منصة X: «لم تعد إعلانات الاعتماد تؤثر على السوق كما كانت من قبل»، معبرًا عن قلق من أن بيتكوين أصبحت هدفًا لجني الأرباح من قبل المستثمرين الذين يحتفظون بمراكز طويلة الأمد.

وفي المقابل، يقدم إريك بارتشناس، كبير محللي صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج، وجهة نظر مختلفة. فبالنظر إلى أدنى مستوى في سوق الأصول المشفرة خلال شتاء 2022 عند أقل من 16,000 دولار، وحتى المستويات الحالية، فقد سجلت ارتفاعًا يقارب 300% خلال حوالي 20 شهرًا. وأكد أن «هل تتوقع عائدًا سنويًا مستمرًا بنسبة 200% دون انقطاع؟»، معتبرًا أن التصحيح الحالي هو جزء طبيعي من عملية تشكيل الأسعار.

حتى نوفمبر 2024، سجلت بيتكوين ارتفاعًا بنسبة 122% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، متفوقة بشكل كبير على أداء الذهب. وأشار بارتشناس إلى أن هذا الوضع تغير خلال الأشهر الأخيرة، حيث بدأت المعادن الثمينة في اللحاق بالركب.

جني الأرباح من المستثمرين الأوائل يطلق «الاكتتاب السري»

من العوامل التي تساهم في ركود سعر بيتكوين، يركز بارتشناس على تحركات المستثمرين الأوائل الذين احتفظوا بمراكزهم لسنوات طويلة. ووصف خروج هؤلاء المستثمرين بعد فترة طويلة من الاحتفاظ بمراكزهم بهدف جني الأرباح بأنه «الاكتتاب السري لبيتكوين».

كمثال، قام العديد من المستثمرين على المدى الطويل ببيع كميات كبيرة من مراكزهم خلال الأشهر الماضية. ففي حالة المؤسسات، قامت شركة Galaxy في يوليو ببيع بيتكوين بقيمة تزيد عن 9 مليارات دولار، مما يعكس تسريع وتيرة جني الأرباح من قبل المستثمرين المؤسساتيين. ومن المحتمل أن يكون هذا «الموجة الهادئة من البيع» أحد العوامل الرئيسية التي تكبح ارتفاع بيتكوين.

ويقول بيانكو: «بيتكوين لا تزال عالقة في مستنقع، وما زال السوق ينتظر ظهور موضوع جديد يدعم الشراء»، مما يعكس ارتفاع التوقعات بظهور حديث يدعم السوق.

الفجوة النفسية بين الذهب وبيتكوين: التفاؤل المفرط والخوف العميق

على مستوى نفسية السوق، يظهر التباين بين الذهب وبيتكوين بشكل واضح. ففي سوق المعادن الثمينة، يُظهر مؤشر الخوف والجشع الخاص بـ JM Bullion للذهب حالة من التفاؤل المفرط، بينما لا تزال مؤشرات الأصول المشفرة في حالة من الخوف.

يُعتبر الذهب «مخزنًا للقيمة» تقليديًا، ويزداد الطلب عليه في فترات التضخم المتزايد وتزايد الرغبة في تجنب المخاطر. بالمقابل، رغم أن بيتكوين تُروّج كـ«أصل رقمي»، إلا أنها لا تزال تتداول كأصل عالي المخاطر، وتُظهر سلوكًا مشابهًا للأصول ذات التقلب العالي.

ارتفاع سعر الأونصة إلى أكثر من 5000 دولار يُعتبر علامة على وجود بعض علامات الإفراط في السوق، لكن بالمقابل، لا تزال نفسية المستثمرين في الأصول الرقمية تتسم بالحذر، مما يعكس جوهر هذا الاتجاه السوقي.