ذعر الساعة في اليابان: أزمة السيولة العالمية تنتشر من سوق السندات إلى سوق العملات الرقمية

بدأ نشاط سوق الأسهم، الذي بدأ في بداية الساعة في اليابان، في خلق تأثير دومينو في الأسواق المالية العالمية. لم يقتصر البيع المفاجئ في سوق السندات الحكومية اليابانية (JGB) عند افتتاح التداول يوم الخميس على طوكيو فقط؛ وقد أثرت على مجموعة واسعة من أسواق العملات الرقمية إلى الأسهم.

الأزمة التي اندلعت في بداية الساعة في سوق السندات الياباني

واجه سوق السندات الحكومية اليابانية، الذي كان تحت ضغط منذ شهور، انهيارا مفاجئا حدث ليلة الخميس. ارتفع عائد الدولار الياباني لسندوقها لأجل 30 عاما بأكثر من 31 نقطة أساس دفعة واحدة ليصل إلى 3.91٪. بالنسبة للقادة اليابانيين، كانت هذه اللحظة حاسمة؛ لأن الإنتاجية بدأت تختبر أعلى المستويات خلال ال 27 سنة الماضية.

“واحدة من أكثر وسائل دعم السيولة موثوقية في العالم بدأت تتلاشى”، قال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في بنك ساكسو بصعوبة: “واحدة من أكثر وسائل الدعم للسيولة موثوقية في العالم بدأت تتلاشى”. المنطق وراء هذا التحذير بسيط لكنه مقلق: هذه الأزمة في اليابان في الوقت الحالي تعني تفجير أساس ليس فقط مستثمري السندات اليابانيين بل أيضا استراتيجيات تداول الحمل العالمية.

صدمة أسواق العملات الرقمية في ذلك الوقت تتغير

عندما افتتح السوق حوالي الساعة 09:00 في اليابان، بدأ المستثمرون الباحثون عن الاستقرار في الهروب من الأصول الخطرة. لقد تراجع البيتكوين بشكل حاد عن سعره الذي كان يتراوح حول 95,000 دولار في الأسابيع الأخيرة. في وقت سابق من يوم الخميس، كان سوق العملات الرقمية يتعرض لضغط كبير؛ انخفض سعر البيتكوين إلى 83,920 دولارا، وبلغت خسارته خلال 24 ساعة 6.23٪.

كما انتشر الذعر في السوق في اليابان إلى أسواق الأسهم. بينما فقد مؤشر نيكاي 2.5 بالمئة من قيمته، أشارت أسواق العقود الآجلة الأمريكية أيضا إلى انخفاض بحوالي 1.5 بالمئة. مع انخفاض أحجام تداول العملات الرقمية الفورية إلى النصف من 1.7 تريليون دولار العام الماضي إلى 900 مليار دولار، أصبح واضحا مدى هشاشة السوق في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادية الكلية.

هدية سيولة: إشارة مخاطرة للأسواق العالمية

الارتفاع المستمر في عوائد السندات اليابانية هو في الواقع عرض على مشكلة أوسع بكثير. حذر هانسن قائلا: “مع ارتفاع العوائد، يتم سحب رأس المال إلى الوطن، وسحب السيولة من الأسواق العالمية، تقريبا بحكم التعريف.”

أصبحت الأسواق العالمية، التي تعتمد على استراتيجيات تداول الحمل، عرضة تماما لهذا الانكماش في السيولة الذي حدث في بداية الساعة اليابانية. على مدى عقود، دفع انخفاض العائد على السندات اليابانية المستثمرين الدوليين إلى أصول أكثر خطورة. الآن، هذا الديناميكية تنعكس؛ كان رأس المال يسحب إلى اليابان ويسحب من الأسواق العالمية.

ارتفعت المعادن الثمينة إلى مستويات قياسية جديدة تحت هذا الشعور بالمخاطرة. تجاوز سعر الذهب 4,700 دولار للأونصة وارتفع بنسبة 3 بالمئة، بينما كان سعر الفضة يقترب من 100 دولار للأونصة، بارتفاع 7.5 بالمئة.

الخيارات التي يمكن لبنك اليابان أن يقدمها في الساعة محدودة

المسارات السياسية التي يمكن لبنك اليابان اتباعها ضد هذه الأزمة ضيقت بشكل كبير. إذا حاولت فرض سقف عائد (عائد)، سيتم نقل ضغط البيع مباشرة إلى الين. إذا حاولوا تشديد السياسة النقدية، سيكون من الحتمي تراجع أكبر في سوق السند.

“مهما كان المسار الذي سيسلكه بنك اليابان، فالنتيجة هي نفسها — سيولة عالمية أكثر ضيقة”، كما قيم هانسن. ردد جيم بيانكو، رئيس شركة بيانكو ريسيرش، هذا الرأي، محذرا: “المثل القديم في السوق هو أن عوائدهم ستستمر في الارتفاع حتى يحدث شيء ما ينكسر.”

جوانب لا يمكن حلها من المشكلة التي تظهر في بداية الساعة في اليابان

في السيناريو الحالي، يعلق صانعو السياسات اليابانيون في حلقة مفرغة. الضرر الذي يسببه كل قرار للسيولة العالمية يعود في النهاية إلى أسواق العملات الرقمية، والأسهم، والأصول الأخرى الخطرة. هذا الانحدار، الذي بدأ في بداية الساعة في اليابان، هو في الواقع مؤشر على مدى ترابط النظام المالي العالمي.

بعد أن ظل فوق 95,000 دولار لمعظم الأسبوع الماضي، من المتوقع أوقات أصعب لمستثمري العملات الرقمية ما لم يتمكن البيتكوين من مقاومة أزمة السيولة اليابانية هذه. الارتفاع يوم الخميس ليس مجرد نشاط في السوق؛ إنها مؤشر على تغيير في هيكل هيكل رأس المال العالمي.