فهم سبب ارتفاع الذهب والبيتكوين في وقت عدم اليقين

يشهد العالم المالي ظاهرة غير معتادة: الذهب والبيتكوين يتحركان بشكل متزامن ردًا على تصاعد التوترات الجيوسياسية. مع فرض ترامب رسومًا جمركية عبر عدة دول، واستمرار الاضطرابات في إيران، ومستوى مؤشر المخاطر الجيوسياسية عند أعلى مستوى له منذ نزاع روسيا وأوكرانيا في 2022، أصبح التزامن بين هذين الأصلين واضحًا بشكل لا لبس فيه.

العلاقة غير المسبوقة بين البيتكوين والذهب

أبرز مؤشر على هذا التحول هو بيانات الارتباط. طوال عام 2025، تجاوز الارتباط لمدة 30 يومًا بين البيتكوين والذهب باستمرار 0.6—وهو حد كان شبه غير موجود قبل عام 2020. هذا يمثل انحرافًا دراماتيكيًا عن سلوك البيتكوين التاريخي، عندما كان يعمل بشكل أساسي كأصل مضارب، يرتفع وينخفض بالتوازي مع أسهم التكنولوجيا وناسداك. اليوم، يستجيب البيتكوين والذهب بشكل متزايد لنفس المحركات الكلية في آن واحد، مما يتحدى الحكمة التقليدية حول دور العملات المشفرة في المحافظ الاستثمارية.

ثلاثة أسباب رئيسية لهذا التحرك المتزامن

يحكي التحول الهيكلي وراء هذا الارتباط قصة مهمة حول كيفية تطور الأسواق. تدفقات رأس المال المؤسسي أصبحت أكثر أهمية من أي وقت مضى. تدفقات الصناديق المتداولة (ETF) جلبت أموالًا تُدار وفقًا لمبادئ تنويع المحافظ الصارمة—وليس نمط “الشراء عند الارتفاع، البيع عند الانخفاض” العاطفي للمستثمرين الأفراد. هؤلاء المستثمرون المحترفون يخصصون للبيتكوين بشكل يشبه تخصيصهم للذهب: كتحوط ضد عدم اليقين المنهجي.

العامل الثاني هو الاتجاه المتسارع نحو تقليل الاعتماد على الدولار. مع استخدام الولايات المتحدة للرسوم الجمركية والعقوبات كسلاح، يسعى اللاعبون العالميون بشكل متزايد إلى بدائل لمخازن القيمة. كل من الذهب والبيتكوين يجذبان أولئك الذين يسعون لتقليل الاعتماد على الاحتياطيات النقدية التقليدية.

المحفز الثالث هو نضوج العملة المشفرة نفسها. تقلصت تقلبات البيتكوين، وتعمقت سيولته. هذه التحسينات جعلته أكثر ملاءمة للتخصيص المؤسسي—أقل “كازينو رقمي”، وأكثر “ذهب رقمي”.

من أصل مخاطرة إلى ملاذ ضعيف: دور البيتكوين المتطور

هذا التطور لا يعني أن البيتكوين أصبح ذهبًا حقيقيًا. التمييز مهم. لا يزال البيتكوين يعمل كـ"أصل ملاذ ضعيف"—يؤدي بشكل جيد خلال فترات التوتر الجيوسياسي المعتدل، عندما يرتفع عدم اليقين لكن الذعر المنهجي لم يتسلل بعد. البيئة الحالية—رسوم جمارك غرينلاند، توترات إيران—تتناسب تمامًا مع هذا النموذج: خوف كافٍ لدفع الطلب على الملاذ الآمن، ولكن ليس لدرجة التسبب في تصفية قسرية.

حدود هذا الحماية

تقدم التاريخ تذكيرًا مرعبًا. خلال الأزمات المالية الحادة، مثل انهيار التحكيم في الين في أغسطس 2024، شهد البيتكوين ضغط بيع عشوائي جنبًا إلى جنب مع الأصول الأكثر خطورة. في أزمة سيولة حقيقية أو ذعر سوقي، ستنقلب الارتفاعات المتزامنة للبيتكوين والذهب بشكل مفاجئ. تظل مصداقية البيتكوين كملاذ آمن مشروطة، وتعتمد على شدة الصدمة. نحن نراقب فئة أصول في مرحلة انتقالية، لكن أدائها في اختبار الإجهاد النهائي لا يزال غير مثبت.