R3 على سولانا: دمج عمود العائد المؤسسي وأسواق رأس المال على السلسلة

بعد أكثر من عشر سنوات من التركيز على بناء البنية التحتية للأسواق التقليدية، تسعى R3 إلى إعادة تحديد استراتيجيتها. طرحت الشركة سؤالًا رئيسيًا: كيف يمكن للعملاء تحويل أصولهم بالكامل إلى العالم الرقمي؟ أدى الجواب إلى قرار مهم — جعل بلوكتشين Solana ركيزة لمستقبلهم.

من يونيو 2025 فصاعدًا، تركز R3 على حل تحدي حاسم في الصناعة. كيف يمكن تحسين نقل الأصول التي تقدر بمليارات الدولارات على السلسلة دون مجرد تحويلها، بل تصميم منتجات لا تتخلف عنها المؤسسات الاستثمارية؟ خلال ثمانية إلى تسعة أشهر، رأت الشركة بداية اتجاه جديد في السوق — يركز على الحلول العملية بدلاً من المفاهيم النظرية فقط.

لماذا تعتبر Solana ركيزة أسواق رأس المال المستقبلية

قامت R3 بتحليل جميع الشبكات الرئيسية للبلوكتشين لتحديد أين يجب أن تركز استراتيجيتها. وكانت النتيجة واضحة: Solana. “نعتقد أن Solana هي أفضل شبكة للمستقبل ذلك،” وفقًا لما قاله تود مكدونالد، أحد مؤسسي R3، في مقابلة مع CoinDesk.

الاختيار ليس عشوائيًا. تُعرف Solana بأنها “نازداك البلوكتشين” — منصة متخصصة في المعاملات عالية السرعة والحجم، مثالية لأسواق رأس المال أكثر من التجارب الرقمية العامة. تصميمها، وسرعتها، وبنيتها التحتية كلها موجهة لتلبية احتياجات الأسواق ذات الجودة المؤسسية.

حاليًا، يمتلك نظام DeFi الخاص بـ Solana أكثر من 9 مليارات دولار من القيمة الإجمالية المقفلة (TVL). هذا الرقم يعكس نموًا سريعًا وزيادة الثقة من المستثمرين. بينما لا تزال إيثريوم تتصدر نظام DeFi ككل بسبب الأصول الأكبر على السلسلة، فإن Solana تظهر كأسرع منصة نمواً. الفوائد واضحة: زيادة سرعة المعاملات، رسوم منخفضة جدًا، ومجتمع مطورين ومستخدمين يتوسع بسرعة.

نموذج Solana أدى إلى زيادة حجم المعاملات على السلسلة ومشاركة المحافظ بشكل أكثر نشاطًا، خاصة للتطبيقات التي تتطلب تكرار تداول عالي. هذا هو المشهد المناسب لأسواق رأس المال المهنية التي تحتاج إلى السرعة والكفاءة.

الائتمان الخاص وتمويل التجارة: الركيزتان لاستراتيجية العائد الجديدة

لا تركز R3 على جميع فئات الأصول. تختار الشركة استراتيجيتها بشكل استراتيجي، مستهدفة الأصول ذات الجودة المؤسسية ذات العائد العالي والطلب الكبير. الركيزتان الرئيسيتان للاستراتيجية هما الائتمان الخاص وتمويل التجارة.

الائتمان الخاص هو الركيزة الأساسية للنهج الجديد. “تحتاج إلى عائد رئيسي لجذب الانتباه،” يوضح مكدونالد. المنتجات الائتمانية التي تصل عوائدها إلى 10% قادرة على جذب رأس مال كبير من قاعدة المستثمرين على السلسلة. لكن أكثر من ذلك، يجب أن توازن هذه المنتجات بين ثلاثة عناصر مهمة: العائد، السيولة، والتوافق مع نظام DeFi — وهو توازن صعب تحقيقه لأن سيولة الائتمان الخاص في السوق التقليدي عادةً تكون ربع سنوية فقط أو “بموعد مسبق.”

الركيزة الثانية هي تمويل التجارة. هنا، الإمكانات أكبر بكثير. مرونة الطلب والعرض في هذا القطاع عالية جدًا. “إذا كان مُخصصو DeFi يعتمدون حقًا على تمويل التجارة، فإن العرض من العالم التقليدي كبير جدًا،” يقول مكدونالد. سوق تمويل التجارة يُقارن بأحد أكبر الأسواق المالية في العالم، لكنه غالبًا ما يُحفظ غامضًا ويصعب توحيده. جلب الشفافية والأتمتة عبر البلوكتشين يمكن أن يفتح فرصًا كبيرة.

السيولة عبر التوكنيشن: العقبة الحقيقية والحل

على عكس الفهم الشائع، فإن الركيزة الأساسية للنجاح ليست التوكنيشن نفسه. تحويل الأصول الواقعية إلى رموز رقمية مهم، لكنه غير كافٍ. “جوهر DeFi هو الإقراض والإقتراض،” يختتم مكدونالد رؤيته الأساسية.

التحدي الحقيقي هو السيولة. حاليًا، العديد من الأصول الواقعية المرمّزة تقدم عوائد عالية، لكنها صعبة الاستخدام كضمان بسبب محدودية تجمعات السيولة. يظل مشاركو DeFi مترددين في التعامل مع هذه الأصول خوفًا من أن يُحبسوا في مراكز غير سائلة. لهذا السبب، لا تزال الكثير من رؤوس الأموال خارج السلسلة.

لا تسعى R3 إلى فرض الطلب. بدلاً من ذلك، تبدأ الشركة من حيث يوجد الطلب على السلسلة بالفعل. استراتيجيتها هي التعاون مع المخصصين الحاليين وتصميم منتجات يرغبون في استخدامها حقًا. هذا النهج أكثر براغماتية ويعتمد على السوق بدلاً من محاولة تغيير سلوك المستثمر.

من ناحية العرض، تحتاج R3 إلى تنويع أكبر للمؤسسات المستعدة لنشر رأس المال على السلسلة. مدراء الاستثمارات التقليديون، مالكو الأصول، المصنعون، وشركات الشحن يرون التوكنيشن كقناة توزيع جديدة ونموذج تكوين رأس مال جديد. الهدف ليس فقط تكرار المنتجات خارج السلسلة، بل إعادة تصميمها بحيث يمكن استثمارها، وتداولها، وتوافقها بشكل حقيقي على السلسلة.

بروتوكول Corda: الركيزة الجديدة لتمويل المؤسسات

لتحقيق هذا الرؤية، أطلقت R3 بروتوكول Corda، وهو نظام جديد مبني أصلاً على Solana. من المقرر إطلاقه في النصف الأول من 2026، يهدف البروتوكول إلى تقديم صناديق عائد مدعومة بأصول واقعية، تصدر رموز صناديق سائلة وقابلة للاسترداد.

تصميمه بسيط لكنه قوي: يمنح حاملي العملات المستقرة وصولاً إلى أدوات الدين المرمّزة، والصناديق، والأوراق المالية المرتبطة بإعادة التأمين دون التضحية بسيولة نمط DeFi أو التوافق. الأصول التي سيتم الحصول عليها عبر Corda ستدعمها طبقة السيولة الأصلية للبروتوكول، مما يتيح انتقالًا سلسًا من الأصول غير السائلة أو ذات السيولة المحدودة إلى المستثمرين على السلسلة. هذا سيمكن الأصول من استخدامها كضمان في مجموعة واسعة من تطبيقات DeFi.

كعلامة على الطلب المبكر القوي، تلقت Corda أكثر من 30,000 تسجيل مسبق. هذا الرقم يعكس الحاجة العميقة في السوق لحل كهذا.

المستقبل: التركيز على التنوع والانتشار

بينما يتجنب مستثمرو DeFi الاستراتيجيات المضاربة البحتة، يزداد الطلب على عوائد مستقرة ومتنوعة ومستقلة عن تحركات سوق العملات الرقمية. هذا التغيير يخلق فرصة مثالية لـ R3.

لكن الأمر لن يكون سهلاً. التحدي الرئيسي هو بناء بنية تحتية كافية لرأس المال على السلسلة. مع وجود لاعبين رئيسيين من DeFi أصليين، إلا أن المشاركة الإجمالية لا تزال ثقيلة. “نحتاج إلى مزيد من التنويع في الميزانيات التي على استعداد لاستخدام رأس المال،” يقول مكدونالد، مع آليات استرداد أكثر مرونة تمنح المستثمر خيارات حقيقية.

رؤية R3 واضحة: جلب الأصول ذات الجودة العالية من وول ستريت إلى السلسلة بطريقة تكون ذات معنى حقيقي لنظام DeFi. وفي الوقت نفسه، جلب رأس المال على السلسلة إلى الأسواق التقليدية على نطاق واسع. مع اعتماد Solana كركيزة لاستراتيجيتها، والائتمان الخاص وتمويل التجارة كفئات الأصول الأساسية، والسيولة كمحور نهائي، تمتلك الشركة أساسًا قويًا لمستقبل التمويل الرقمي المؤسسي.