العملاقة السبع التقنية الرائعة تواجه تدقيق الأرباح وسط توقعات السوق

شهد موسم أرباح الربع الرابع ذروته في أواخر يناير 2026، حيث كان أربعة أعضاء من القطاع التكنولوجي المهيمن “السبعة الرائعون” يستعدون للكشف عن نتائجهم المالية. أعلنت شركة مايكروسوفت، ميتا، وتيسلا عن أرقامها في 28 يناير بعد إغلاق السوق، تلتها شركة أبل في 29 يناير. أظهر هذا الدورة الإبلاغية نتائج أكثر من 300 شركة، بما في ذلك 102 من مكونات مؤشر S&P 500، مما مهد الطريق لتقييم حاسم لكيفية أداء قادة التكنولوجيا الرائعين مقارنة بتوقعات السوق.

كان أداء أسهم المجموعة مؤخرًا مختلطًا بشكل واضح. على مدى الاثني عشر شهرًا السابقة، تأخرت السبع الرائعين عن السوق الأوسع، حيث حققت المجموعة زيادة بنسبة 8.9% فقط مقارنة بأرباح السوق الأوسع التي كانت أقوى. أثار هذا الأداء الضعيف تساؤلات حول ما إذا كانت هذه الشركات الرائعة يمكنها تبرير تقييماتها المرتفعة ومكانتها القيادية في السوق مع اقتراب العام الجديد.

حظوظ متباينة داخل عمالقة التكنولوجيا

ظهر تباين واضح في الأداء داخل السبع الرائعين. أظهرت ميتا ومايكروسوفت ضعفًا خاصًا، بينما أظهرت أبل وتيسلا زخمًا نسبيًا أقوى، على الرغم من أن جميع الأسهم الأربعة التي أعلنت هذا الأسبوع كانت أداؤها أقل من أداء نظرائها في السوق الأوسع. أبرز هذا التباين كيف أن الرهانات الاستراتيجية المختلفة — لا سيما الاستثمار العدواني في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية — كانت تخلق فائزين وخاسرين ضمن مجموعة قادة التكنولوجيا الرائعين.

برز سباق الذكاء الاصطناعي كقضية حاسمة تشكل معنويات المستثمرين تجاه هذه الشركات. وضعت مايكروسوفت وميتيا نفسيهما كمستثمرين رئيسيين في بنية الذكاء الاصطناعي، مخصصين رأس مال كبير لتطوير ونشر قدرات الجيل التالي. ومع ذلك، بقيت أبل غائبة بشكل ملحوظ عن هذا السباق التكنولوجي الرائع، مما أثار مخاوف بين المساهمين حول ما إذا كانت الشركة ستتمكن من الحفاظ على ميزتها التنافسية على المدى المتوسط والطويل. في الوقت نفسه، استحوذت جوجل على زمام القيادة في تصور الذكاء الاصطناعي، خاصة بعد تنقلها عبر تقليل التدقيق التنظيمي في 2025.

التوقعات المالية لفرقة التكنولوجيا الرائعة

توقعت أبل أرباحًا قدرها 2.65 دولار للسهم على إيرادات تصل إلى 137.5 مليار دولار، مما يمثل توسعًا سنويًا بنسبة 10.4% في الأرباح و10.6% في الإيرادات. كانت تقديرات المحللين تتجه نحو الارتفاع لأبل، مما يشير إلى ثقة متزايدة في قدرة الشركة على تحقيق النتائج رغم المخاوف بشأن وضعها في مجال الذكاء الاصطناعي.

وجهت مايكروسوفت توقعات بأرباح قدرها 3.88 دولار للسهم على إيرادات تبلغ 80.2 مليار دولار، مما يعكس معدلات نمو قوية على أساس سنوي بنسبة 20.1% و15.2% على التوالي. مثل أبل، استفادت مايكروسوفت من مراجعات تصاعدية لتقديراتها لكل من الربع الحالي والسنة المالية 2026 (المنتهية في يونيو).

واجهت ميتا توقعات أكثر تحفظًا، مع توقعات بأرباح قدرها 8.15 دولار للسهم على إيرادات تبلغ 58.4 مليار دولار. على الرغم من أن نمو الأرباح بدا متواضعًا بنسبة 1.6%، إلا أن توسع الإيرادات بنسبة 20.7% على أساس سنوي أظهر قدرة الشركة على توسيع عملياتها. تعرض سهم عملاق البرمجيات لضغوط كبيرة بعد إعلان أرباحه في أكتوبر، مما جعل هذا الإصدار ذا أهمية خاصة لثقة المستثمرين.

بالنسبة للسبعة الرائعين ككل، من المتوقع أن ترتفع أرباح الربع الرابع بنسبة 16.9% مقارنة بالفترة السابقة، مع توسع الإيرادات بنسبة 16.6% — مسار أداء يشير إلى استدامة الزخم على الرغم من الصعوبات الأخيرة في سوق الأسهم.

تقدم موسم الأرباح وواقع السوق

حتى أواخر يناير، كانت 64 شركة من أعضاء مؤشر S&P 500 قد أعلنت بالفعل عن نتائج الربع الرابع، مع تقدم إجمالي الأرباح بنسبة 17.5% على أساس سنوي وإيرادات مرتفعة بنسبة 7.8%. كانت معدلات التفوق 82.8% للأرباح لكل سهم و68.8% للإيرادات، مما يشير إلى أن الشركات كانت تتجاوز التوقعات الأولية بشكل عام. جلبت أسبوع 28 يناير 102 شركة إضافية من أعضاء مؤشر S&P 500 إلى جدول التقارير، بما في ذلك شركات رائدة في قطاعات الصناعة، والمالية، والطاقة، والاستهلاك — مثل UPS، بوينغ، جنرال موتورز، ستاربكس، AT&T، فيزا، ماستركارد، كاتربيلر، أمريكان إكسبريس، إكسون، وشيفرون.

أظهرت النتائج المبكرة أن النمو في الأرباح والإيرادات لا يزال قويًا، مع تتبع معدلات تفوق الأرباح لكل سهم فوق المتوسطات التاريخية التي تم تحديدها على مدى 20 ربعًا سابقًا. ومع ذلك، كانت معدلات تفوق الإيرادات أقل قليلاً من المعايير التاريخية — تمييز دقيق ولكنه قد يكون مهمًا، يشير إلى أن الشركات كانت تتجاوز توقعات الأرباح بينما تواجه ضغوطًا أكبر على مستوى الإيرادات.

ديناميكيات التقييم والتوقعات المستقبلية

عكس ملف تقييم السبع الرائعين حماسة المستثمرين على الرغم من الأداء الضعيف مؤخرًا. حيث يتم تداولها عند 126% من مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقع لمؤشر S&P 500، مما يمنحها علاوة قدرها 26% على السوق الأوسع — مرتفعة ولكن معتدلة تاريخيًا. على مدى السنوات الخمس الماضية، كانت المجموعة الرائعة تتداول بعلاوات تصل إلى 71% وأدنى مستوى عند 24%، مع متوسط علاوة قدره 43%، مما يشير إلى أن مستويات التقييم الحالية لا تزال ضمن النطاق التاريخي.

بالنظر إلى المستقبل، ظلت تقديرات الأرباح إيجابية على الرغم من بعض الضغوط الأخيرة على توقعات الربع الأول من 2026. تلقت عشرة من القطاعات الـ 16 التي تصنفها زاكز مراجعات تصاعدية منذ بداية يناير، بما في ذلك التكنولوجيا، والمواد الأساسية، والصناعات، والنقل. في المقابل، شهدت ستة قطاعات ضغطًا هابطًا، خاصة الطاقة، والرعاية الصحية، وقطاعات المستهلكين الاختياريين.

توقعات السنة التقويمية تتوقع نمو أرباح مزدوج الرقم لكل من 2025 و2026، مما يوفر خلفية يمكن أن تتيح لهذه الشركات الرائعة ونظرائها تحقيق عوائد تبرر تخصيص المستثمرين للاستثمارات في التكنولوجيا واستراتيجيات النمو.

مكانة السبع الرائعين في مشهد تكنولوجي متغير

بينما أعلنت قادة التكنولوجيا الرائعون نتائجها، أكد موسم الأرباح على نقطة تحول حاسمة في ديناميكيات المنافسة في القطاع. وبينما حافظت هذه الشركات على هيمنتها السوقية، أظهر أداؤها المتباين والتزاماتها المختلفة بالاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي أن القيادة التكنولوجية أصبحت تعتمد بشكل متزايد على قرارات تخصيص الموارد على المدى القريب أكثر من اعتمادها على الموقع السوقي التاريخي فقط. سيحتاج المستثمرون الذين يراقبون هذه الأسهم الرائعة إلى تقييم ليس فقط ما إذا كانت الشركات تتجاوز التوقعات، بل ما إذا كانت فرق الإدارة تضع استراتيجيات لمنافسة في مشهد تكنولوجي يعتمد بشكل متزايد على الذكاء الاصطناعي.