كيف يفوز مقاولو الدفاع الخاصون بمعركة التفوق في الفضاء التجاري في عام 2026

مشهد استكشاف الفضاء الأمريكي يشهد تحولًا زلزاليًا. لم تعد الوكالات الحكومية مثل ناسا تدير برامج الفضاء حصريًا. بدلاً من ذلك، تتقدم الشركات الخاصة إلى الأضواء مع تبني الحكومة الفيدرالية نهج “تجاري أولاً” لتطوير الفضاء. يمثل هذا إعادة هيكلة أساسية لنماذج الشراء فرصة سوق نادرة—واحدة حيث يتم وضع مقاولي الدفاع المعروفين بسجلات مثبتة لتحقيق تفوق غير مسبوق في الحصول على هذه العقود المربحة.

في ديسمبر 2025، وقعت إدارة ترامب أمرًا تنفيذيًا يعيد تشكيل كيفية استحواذ الحكومة الأمريكية على خدمات الفضاء بشكل أساسي. بدلاً من امتلاك الأقمار الصناعية والمفاعلات ومعدات الاستكشاف بشكل مباشر، ستقوم الوكالات الفيدرالية بشكل متزايد بشراء قدرات فضائية “كخدمة”—دفع مقابل البيانات أو النقل أو الطاقة مع السماح للشركات الخاصة بالاحتفاظ بالملكية والسيطرة التشغيلية. يولد هذا النموذج تدفقات إيرادات متوقعة وطويلة الأمد يجدها رأس المال المغامر والمستثمرون المؤسسيون لا تقاوم. كما يحدد الأمر جداول زمنية طموحة: إعادة رواد الفضاء إلى القمر بحلول 2028 وإقامة مستوطنة قمرية دائمة باستخدام أنظمة طاقة نووية بحلول 2030.

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للاستفادة من هذا التحول، برزت شركتان كمستفيدتين رئيسيتين: لوكهيد مارتن وليدوس هولدينجز. كلاهما قد وضع نفسه بالفعل كشريك لا غنى عنه في طموحات أمريكا الفضائية، ومع ذلك، فإنهما يقدمان عروض قيمة مميزة لمختلف ملفات المستثمرين.

لوكهيد مارتن: قيادة راسخة في أنظمة الفضاء

تمثل لوكهيد مارتن المعيار الذهبي في قدرات الفضاء الأمريكية. مقرها في بيثيسدا، ماريلاند، تعمل عملاق تكنولوجيا الدفاع في قسم فضاء متخصص يصمم ويصنع ويختبر المركبات والأنظمة الضرورية للاستكشاف العميق للفضاء. تشمل محفظة الشركة مركبة أوريون لمهام ناسا، مركبات استكشاف القمر، مسبارات الفضاء العميق، الأقمار الصناعية التجارية والعسكرية، والبنية التحتية للدفاع الصاروخي. بالإضافة إلى الفضاء، تحتفظ لوكهيد بثلاثة أقسام تشغيلية إضافية تغطي الطيران، أنظمة الصواريخ، والمنصات ذات المراوح الدوارة.

يعكس هيمنة الشركة في السوق أداؤها المالي. ارتفعت أسعار الأسهم بأكثر من 18% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، بينما بلغت إيرادات الربع الثالث 18.6 مليار دولار—زيادة سنوية بنسبة 9%. ارتفعت الأرباح لكل سهم بنسبة 2% إلى 6.95 دولارات. والأكثر إثارة للإعجاب، أن قسم الفضاء نفسه حقق إيرادات ربع سنوية قدرها 3.36 مليار دولار، مرتفعة من 3.08 مليار دولار في الفترة المماثلة من العام السابق. تم تمويل هذا التوسع من خلال 160 مليون دولار إضافية من عقود الدفاع الاستراتيجية والصواريخ، بالإضافة إلى 70 مليون دولار من مبادرات الفضاء للأمن الوطني. قفز الربح التشغيلي ضمن قطاع الفضاء بنسبة 22% ليصل إلى 331 مليون دولار.

القياس الحقيقي لتفوق لوكهيد التنافسي يكمن في سجل الطلبات الخاص بها: وهو مبلغ مذهل قدره 179.1 مليار دولار من الأعمال المتعاقد عليها بشكل تراكمي، مع تخصيص 38.4 مليار دولار على وجه التحديد للأنشطة الفضائية. توفر هذه الرؤية متعددة السنوات للإيرادات ثقة للمساهمين وتظهر الحصن الهيكلي الذي يحمي الشركات الكبرى والمستقرة في مجال الطيران والفضاء. يفتقر المنافسون إلى العلاقات التاريخية، والخبرة التقنية، والتصاريح الأمنية اللازمة لإزاحة هؤلاء incumbents.

بالنسبة للمساهمين الباحثين عن عوائد مستقرة، قامت لوكهيد بتعزيز الصفقة من خلال تفويض برنامج إعادة شراء أسهم إضافي بقيمة 2 مليار دولار (ليصل الإجمالي إلى 9.1 مليار دولار) ورفع توزيعاتها الربعية بنسبة 5% إلى 3.45 دولارات لكل سهم—ما يعادل عائد حوالي 2.25%. حافظت الشركة على زيادات سنوية متتالية في الأرباح الموزعة لمدة 23 سنة متتالية، مما يجعلها جذابة للمحافظ التي تركز على الدخل.

ليدوس: الشريك الموثوق لناسا يتوسع خارج الحكومة

تتخذ شركة ليدوس هولدينجز، ومقرها في ريستون، فيرجينيا، مسارًا مختلفًا نحو هيمنة قطاع الفضاء. بدلاً من التخصص حصريًا في تصنيع الأجهزة، تعمل ليدوس كمقاول كامل الخدمات للحكومة الأمريكية، تقدم الهندسة، تكامل الأنظمة، البحث الطبي الحيوي، والخدمات الحيوية المهمة. أكبر أصول الشركة هو شراكتها التي استمرت لعقدين مع ناسا، وهي علاقة تعمقت بشكل كبير.

في الربع الثالث من 2025، حصلت ليدوس على عقد فرعي بقيمة 760 مليون دولار مع ناسا يغطي أعمال استكشاف فضائية حاسمة لمهام المدار الأرضي المنخفض وبرنامج أرتميس القمري. يتضمن الكثير من هذا العمل تصميم وتكامل أنظمة مراقبة الغلاف الجوي بالليزر—معدات تقيس باستمرار مستويات الأكسجين، بخار الماء، وثاني أكسيد الكربون لضمان سلامة رواد الفضاء أثناء العمليات المدارية. تخلق هذه الخبرة المتخصصة حاجز دخول عالٍ للمنافسين.

تشير المقاييس المالية إلى مسار نمو ليدوس. ارتفعت الأسهم بنسبة 29% خلال العام الماضي، متفوقة على تقدير لوكهيد مارتن. بلغت إيرادات الربع الثالث رقم قياسي قدره 4.5 مليار دولار، ممثلة نموًا سنويًا بنسبة 7%، وبلغت الأرباح لكل سهم 2.82 دولار—زيادة بنسبة 5% على أساس سنوي. زادت التوزيعات الربعية إلى 0.43 دولار للسهم بنسبة 7.5%، على الرغم من أن العائد فقط 0.87% للمستثمرين الباحثين عن الدخل.

بالإضافة إلى عقود ناسا، تنفذ ليدوس مبادرة تنويع استراتيجية. وافقت الشركة على الاستحواذ على مجموعة حلول إنترست من شركة الأسهم الخاصة كولبرج مقابل 2.4 مليار دولار، موسعة نطاق عملها كمزود هندسة أنظمة لشركات المرافق الأمريكية. يقلل هذا التحرك من الاعتماد على الإيرادات المركزة على الدفاع، ويضع الشركة في قطاع تحديث البنية التحتية عالي النمو.

مقارنة بينهما: مسارات مختلفة لتفوق قطاع الفضاء

كلا الشركتين في وضع جيد للاستفادة من طفرة الفضاء التجارية، إلا أنهما تقدمان ملفات استثمارية مميزة. تسيطر لوكهيد مارتن على رأس مال سوقي أعلى وتعمل بعلاقات حكومية متجذرة على مدى عقود. يحقق قسم الفضاء لديها أعلى هوامش ويعمل بسجل طلبات ضخم من الأعمال الملتزمة. للمستثمرين الباحثين عن الدخل، يوفر عائد التوزيعات وتاريخ النمو المستمر لمدة 23 سنة فرصة عائد إجمالي مغرية.

أما ليدوس، فتبدو في مسار نمو أسرع. ارتفاع أسهمها بنسبة 29% خلال سنة يتجاوز ارتفاع لوكهيد بنسبة 18%. والأهم من ذلك، أن ليدوس تبني بنجاح تنويعًا بعيدًا عن العقود الدفاعية الصرفة من خلال استحواذها على إنترست، مما يقلل من مخاطر التركيز. للمستثمرين الباحثين عن النمو على حساب الدخل، والمهتمين بتقييمات أقل، تستحق ليدوس دراسة جدية.

السياق السوقي الأوسع يشير إلى أن كلا الشركتين ستستفيدان بشكل كبير من تحول الإدارة نحو الشراء التجاري للفضاء. يخلق نموذج “كخدمة” المتوافق مع أهداف إقامة قاعدة قمرية دائمة رؤية إيرادات متعددة السنوات تدعم التقدير المستدام. تضمن الحواجز الهيكلية التي تحمي كلا الشركتين—الخبرة التقنية، التصاريح الأمنية، والعلاقات الحكومية—استمرار تفوقهما التنافسي حتى مع توسع قطاع الفضاء بشكل كبير.

بالنسبة للمستثمرين المستعدين للاستفادة من طموحات الفضاء التجارية في أمريكا، تقدم هاتان المقاولتان تنفيذًا مثبتًا ومحفزات نمو مرئية تمتد إلى ما بعد 2026.