أسعار قهوة أرابيكا تضعف وسط توقعات أمطار مواتية في البرازيل

تراجعت العقود الآجلة لقهوة أرابيكا بشكل حاد في التداولات الأخيرة، حيث سجل عقد مارس انخفاضًا قدره 5.50 نقطة (-1.57%)، في حين تحركت قهوة الروبوستا في الاتجاه المعاكس، حيث ربحت 34 نقطة (+0.82%). عكس حركة الأسعار المتباينة أنماط الطقس المختلفة التي ظهرت بشكل واضح عبر أكبر منطقتين لإنتاج القهوة في العالم، مما يشير إلى كيف يمكن للظروف المحلية أن تعيد تشكيل تقييمات السلع بشكل دراماتيكي خلال أيام قليلة.

تباين الطقس يشكل حركة الأسعار على المدى القريب

كان العائق الرئيسي أمام قهوة أرابيكا هو التوقعات باستمرارية هطول الأمطار المتوقع عبر ميناس جيرايس، المركز الحيوي لإنتاج القهوة في البرازيل، خلال الأسبوع القادم. عادةً ما يفيد هطول الأمطار المستمر في المنطقة نمو المحاصيل ويخفف من مخاوف الجفاف، مما يقلل من قيود العرض. على العكس من ذلك، استمدت قهوة الروبوستا دعمها من التوقعات بظروف جافة في المرتفعات الوسطى في فيتنام، المنطقة الرئيسية للزراعة في البلاد، والتي قد تجهد الإنتاج وتضيق المعروض خلال الأيام العشرة القادمة.

يؤكد هذا التباين في الطقس على ديناميكية أساسية في أسواق القهوة العالمية: ما يساعد توقعات الإنتاج في منطقة واحدة غالبًا ما يضغط على أسعار منطقة أخرى. لا تزال البرازيل، أكبر منتج لأرابيكا في العالم، محور التركيز الرئيسي لتحركات الأسعار، حيث قام المستثمرون بضبط توقعاتهم حول الحصاد الواسع للبلاد.

تعافي المخزون وتوقعات العرض تخلق إشارات مختلطة

بينما هيمن نمط الطقس على المعنويات قصيرة الأجل، رسمت مؤشرات العرض على المدى الطويل صورة أكثر تعقيدًا. بلغت مخزونات أرابيكا في ICE أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيسًا في 20 نوفمبر، لكنها انتعشت لاحقًا إلى 461,829 كيسًا بحلول منتصف يناير، مسجلة ذروة خلال 2.5 شهر. بالمثل، انخفضت مخزونات الروبوستا إلى أدنى مستوى لها منذ سنة عند 4,012 دفعة في أوائل ديسمبر قبل أن ترتفع إلى 4,609 دفعة في الأسبوع التالي.

انتعاش المخزون، رغم تواضعه، أشار إلى أن مخاوف ضيق المعروض بدأت تتراجع. هذا الانتعاش عكس الاتجاهات الصعودية قصيرة الأجل حول قهوة أرابيكا وأشار إلى أن ضيق السوق على المدى القريب قد يتلاشى تدريجيًا. في الوقت نفسه، شهدت صادرات أرابيكا البرازيلية ضعفًا ملحوظًا، حيث انخفضت بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس في ديسمبر، وفقًا لبيانات Cecafe الأخيرة، في حين انخفضت شحنات الروبوستا بنسبة 61% سنويًا إلى 222,147 كيسًا.

توقعات الإنتاج وديناميكيات التصدير تدفع معنويات السوق

على جانب العرض، رفعت هيئة التنبؤ بمحاصيل البرازيل تقديرها لإنتاج عام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس من التوقع السابق في سبتمبر. هذا التعديل التصاعدي، رغم أنه طفيف، أظهر ثقة في حصاد قوي على الرغم من بعض تقلبات الطقس. كما توقعت خدمة الزراعة الأجنبية USDA أن ينخفض إنتاج البرازيل لعام 2025/26 بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، مما يشير إلى أنماط دورية في الإنتاج قد تدعم الأسعار في النهاية.

أظهر قطاع القهوة في فيتنام زخمًا مختلفًا تمامًا. حيث ارتفعت صادرات البلاد لعام 2025 بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، ومن المتوقع أن يرتفع الإنتاج بنسبة 6% سنويًا ليصل إلى 1.76 مليون طن متري، أو حوالي 29.4 مليون كيس — وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات. اقترحت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام أن الإنتاج قد يرتفع بنسبة تصل إلى 10% إذا ثبتت ظروف الطقس ملاءمتها، مما قد يفيض الأسواق العالمية بالإمدادات.

توازن العرض العالمي: النظرة الأبعد

أفاد تقرير منظمة القهوة الدولية أن صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية انخفضت بشكل طفيف بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى تضييق معتدل. ومع ذلك، رسمت توقعات USDA الأوسع صورة مختلفة: من المتوقع أن يتوسع إنتاج القهوة العالمي في 2025/26 بنسبة 2.0% ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ضمن هذا الإجمالي، من المتوقع أن ينخفض إنتاج الأرابيكا بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، في حين يقفز إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس.

تشير مسار الإمدادات إلى أن قهوة أرابيكا تواجه تحديات هيكلية من المنافسة المتزايدة من الروبوستا وتوسع الإنتاج الفيتنامي، حتى مع استمرار بعض الضيقات الإقليمية. من المتوقع أن تنخفض المخزونات العالمية النهائية بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس، مما لا يزال يشير إلى وجود وسائد إمداد كافية قد تضغط على تقييمات قهوة أرابيكا خلال الأشهر القادمة.