المدى في عام 2026: قصة الحافز المدعوم بالذكاء الاصطناعي التي تتشكل أخيرًا

قاد تحليل المنتجات الرائد Amplitude (NASDAQ: AMPL) في عام 2025، حيث أنهى العام بزيادة قدرها 9.8% فقط على الرغم من ارتفاع الزخم الأساسي. لم يتحقق التوقع بانفجار كبير كما كان متوقعًا، لكن ما يحدث الآن في عام 2026 يروي قصة مختلفة. لقد تغيرت أساسيات الشركة بشكل كبير منذ أوائل 2025، وأوضاع السوق تتماشى أخيرًا مع التحسينات التشغيلية التي هي قيد التنفيذ بالفعل.

توقف 2025 وتسريع 2026

ما حدث لـ Amplitude خلال عام 2025 كان أكثر مسألة توقيت من أساسيات. بينما كانت الأسهم أدنى أداءً من مؤشر S&P 500 في تلك الفترة، كانت الشركة تعيد بناء منصتها بهدوء وتضع نفسها للمرحلة التالية من النمو. كشفت البيانات خلال الثلاثة أرباع حتى الربع الثالث عن شركة في مرحلة انتقالية — لم يتم الاعتراف بها بعد من قبل السوق، لكنها تكتسب زخمًا داخليًا بوضوح.

الآن بعد أن دخلنا عام 2026، تشير المؤشرات المبكرة إلى أن الظروف تتجه نحو نضوج ما قد يكون إعادة تقييم ذات معنى. الشركة ليست فقط تتحسن؛ إنها تتسارع.

الزخم التشغيلي الذي يتشكل وراء الكواليس

أظهر أداء الربع الثالث لشركة Amplitude ارتفاع الإيرادات بنسبة 16% إلى 347 مليون دولار، مع ارتفاع الالتزامات المتبقية بنسبة 37% إلى 391.9 مليون دولار. هذا النسبة تقريبًا اثنين إلى واحد بين نمو الالتزامات والإيرادات الحالية تشير إلى شيء مهم: العملاء يلتزمون بعقود أطول ويزيدون من استخدامهم.

توسعة خط منتجات الشركة جديرة بالملاحظة بشكل خاص. الميزات الجديدة مثل الرؤية بالذكاء الاصطناعي — التي تظهر للمسوقين كيف تؤدي علاماتهم التجارية في نتائج البحث بالذكاء الاصطناعي — وأدوات التجربة على الويب تعيد تشكيل قيمة العرض. يمكن للمسوقين الآن إجراء تجارب أسرع بثلاث مرات من قبل دون الحاجة لمشاركة المطورين. هذه ليست تحسينات تدريجية؛ إنها تحولات حقيقية في سير العمل.

مع وجود 27% من شركات فورتشن 500 كعملاء، تمتلك Amplitude قاعدة واسعة وفرصًا كبيرة لتوسيع حصتها من السوق. مع إثبات أدوات الذكاء الاصطناعي الجديدة لعائد الاستثمار الخاص بها، من المرجح أن يعمق العملاء الحاليون تفاعلهم، وسيجد العملاء الجدد أن المنصة لا يمكن تجاهلها بشكل متزايد.

أين تكمن فرصة التقييم

عند نسبة سعر إلى المبيعات تبلغ فقط 4، تتداول Amplitude بنسبة أقل بكثير مما تطلبه العديد من شركات البرمجيات السحابية، خاصة تلك ذات مسارات النمو المتسارعة. بالنسبة لقائد تحليلات المنتجات — المصنف من قبل Forrester Wave كقائد في التحليلات الرقمية واسم الأفضل في فئته من قبل G2 — يبدو أن هذا التقييم يقلل من مكانة الشركة في السوق.

تعمل الشركة بالقرب من نقطة التعادل على أساس معدل معدل، وهو أمر معتاد في قطاع البرمجيات. تتوقع وول ستريت حاليًا نمو الإيرادات بنسبة 14% في 2026، ومع ذلك حققت الشركة نموًا بنسبة 18% وفقًا لمعايير GAAP في الربع الثالث. إذا استطاعت Amplitude الحفاظ على مسارها أو تجاوزه، فإن الفجوة بين التوقعات الجماعية والواقع قد تثير ارتفاعًا معنويًا.

بقيمة سوقية تبلغ 1.4 مليار دولار، حتى التميز البسيط في التنفيذ يضع إعادة تقييم ذات معنى في متناول اليد. الحسابات ليست معقدة: أساسيات قوية بالإضافة إلى مكانة underestimated بالإضافة إلى النمو المتسارع غالبًا ما يؤدي إلى توسع متعدد.

ماذا يعني هذا للمستثمرين الذين يراقبون 2026

حجة الاستثمار في Amplitude ليست حول المراهنة بشكل كبير على اتجاهات الذكاء الاصطناعي بشكل عام. إنها حول شركة لديها عملاء حقيقيون، وقيادة منتج مثبتة، وميزات تتوسع أخيرًا ويتم الاعتراف بها من قبل السوق. كانت تعثرات 2025 محبطة للمؤمنين الأوائل، لكنها خلقت بالضبط الأساس الذي يمكن أن يبني عليه 2026.

لقد تنقلت الشركة عبر تراجع إنفاق البرمجيات بعد الجائحة، وحافظت على علاقات العملاء، وخرجت بمنتج أكثر جاذبية. الزخم يتشكل بلا شك. سواء كانت 2026 ستقدم الانفجار المتوقع في 2025 أم لا، يبقى أن نرى، لكن الظروف التشغيلية والسوقية الآن تبدو أكثر ملاءمة بكثير مما كانت عليه قبل اثني عشر شهرًا.