صدمة منهجية: جولدمان ساكس يحذر من أن بيعًا بقيمة $80 مليار دولار قد يؤدي إلى انهيار بيتكوين والذهب.

الأسواق المالية العالمية تواجه أزمة سيولة عالية المخاطر حيث يحذر جولدمان ساكس من أن الصناديق النظامية التي تتبع الاتجاه بشكل رئيسي، وهي مستشاري تداول السلع (CTAs)، على وشك تصفية ما يصل إلى 80 مليار دولار من الأسهم خلال الشهر القادم. من المتوقع أن تتسبب هذه الموجة الهائلة من تقليل الرافعة المالية، التي triggered by وصول مؤشر S&P 500 إلى مستويات بيع رئيسية، في تأثيرات تمتد إلى البيتكوين والذهب والفضة مع تراجع السيولة وتضخم مراكز “القصيرة-جاما” لدى التجار، مما يزيد من تقلبات الأسعار. مع اقتراب “مؤشر الذعر” الخاص بجولدمان من مستويات ضغط قصوى، وإظهار المستثمرين الأفراد علامات الإرهاق، ستكون الأسابيع القليلة القادمة اختبارًا حاسمًا لما إذا كان بإمكان البيتكوين الحفاظ على رواية الذهب الرقمي أو أن يستسلم لضغوط البيع الأوسع نطاقًا.

موجة CTA بقيمة 80 مليار دولار: الصناديق النظامية تتجه نحو التشاؤم التهديد الرئيسي لاستقرار السوق يأتي من استراتيجيات التداول الآلية التي تتبع الاتجاه والتي أصبحت الآن ملتزمة بمسار بيعي.

التصريف الفوري: يقدر مكتب تداول جولدمان أن CTAs قد تبيع 33 مليار دولار من الأسهم هذا الأسبوع فقط. حتى لو حاول السوق الاستقرار، من المتوقع أن تظل هذه الصناديق بائعًا صافياً مع إعادة التوازن بعد انهيار خطوط الاتجاه الأخيرة.

التوقعات الشهرية: إذا فشل مؤشر S&P 500 في استعادة المستويات الفنية الرئيسية، قد تصل عمليات البيع النظامية الإجمالية إلى 80 مليار دولار خلال الـ 30 يومًا القادمة. هذا الضغط لا يقتصر على CTAs فقط؛ من المتوقع أن تقلل صناديق المخاطر والتقلبات أيضًا من تعرضها مع ارتفاع تقلبات السوق.

فخ الجاما: لماذا يتسارع التقلب تدهورت ظروف السيولة، مما يجعل الأسواق عرضة لحركات “فلاش” حيث يشعر كل انخفاض بنسبة 1% وكأنه 3%.

تحول القصيرة-جاما: تحول تجار الخيارات إلى وضع “قصير-جاما” تحت مستوى 6900 على مؤشر S&P 500. في هذه الحالة، يُجبر التجار على البيع في سوق هابط للتحوط من مراكزهم، مما يعمل فعليًا كمسرع للحركة السعرية الهابطة.

الأساسيات مقابل التدفقات: يحذر المحللون من أنه في “فخ الجاما”، غالبًا ما يتم تجاهل الأساسيات التقليدية مثل الأرباح القياسية. يصبح السوق مدفوعًا بشكل كامل بالتدفقات ومتطلبات التحوط، مما يخلق بيئة يمكن فيها اختراق مستويات الدعم الفنية بقليل من المقاومة.

مخاطر الانتشار: البيتكوين، الذهب، والفضة بينما يتركز البيع في الأسهم، فإن الفراغ الناتج في السيولة يمثل تهديدًا مباشرًا للأصول الحساسة للماكرو والملاذات الآمنة.

مخاطر ارتباط البيتكوين: أصبح البيتكوين يتداول بشكل متزايد بما يتماشى مع مزاج المخاطرة الأوسع خلال فترات ضغط السيولة. غالبًا ما يؤدي البيع القسري في سوق الأسهم إلى تصفية “نداءات الهامش” في العملات الرقمية، حيث يبيع المستثمرون أصولهم الأكثر سيولة لتغطية الخسائر في أماكن أخرى.

مفارقة المعادن الثمينة: عادةً ما يجذب الذهب والفضة الطلب كملاذات آمنة خلال فترات عدم اليقين، لكنهما ليستا محصنتين من عمليات البيع الناتجة عن السيولة. إذا قوى الدولار بشكل كبير خلال هبوط الأسهم، حتى الذهب الرقمي والمادي قد يشهدان تحركات حادة ومتقلبة في أي اتجاه، حيث توجه الاتجاهات الأوسع للسيولة تدفقات رأس المال.

إخلاء مسؤولية مالية أساسية هذا التحليل لأغراض إعلامية وتعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. تقارير عن تصفية فورية بقيمة 33 مليار دولار واحتمال تصفية نظامية بقيمة 80 مليار دولار شهريًا تستند إلى توقعات من مكتب تداول جولدمان ساكس بتاريخ 8 فبراير 2026. نشاط الصناديق النظامية (CTAs) ومراكز تجار الخيارات (جاما) هي متغيرات معقدة تعتمد على التدفقات ولا تضمن نتائج سعرية محددة. البيتكوين والذهب والفضة أصول عالية المخاطر يمكن أن تشهد تقلبات شديدة خلال أحداث السيولة الكلية. دائمًا قم بإجراء أبحاثك الشاملة (DYOR) واستشر محترفًا ماليًا مرخصًا قبل اتخاذ قرارات استثمارية كبيرة في الأسهم أو المعادن الثمينة أو الأصول الرقمية.

هل ستجبر عملية البيع النظامية بقيمة 80 مليار دولار البيتكوين على كسر دعمه، أم أن الذهب سينتصر أخيرًا كملاذ آمن نهائي؟