الانفصال الكبير: لماذا يقوم "حيتان" البيتكوين بجمع الدماء في الشوارع

$BTC ‌
​يمكن وصف الحالة الحالية لسوق البيتكوين بكلمة واحدة: الانفصال. بينما يضغط المستثمرون الأفراد على زر "بيع" في موجة من الذعر، يقوم أكبر المالكين—الذين يُطلق عليهم غالبًا "الحيتان"—بالعكس تمامًا.
​تكشف بيانات الأسبوع الثاني من فبراير 2026 عن اتجاه مذهل: محافظ الحيتان (الكيانات التي تملك 1000 بيتكوين أو أكثر) قد جمعت حوالي 53,000 بيتكوين (ما يعادل 3.6 مليار دولار) في غضون سبعة أيام فقط. وهذا يمثل أكبر موجة شراء من هذه الفئة منذ نوفمبر من العام الماضي.
​1. المال الذكي مقابل البيع الذعر.

​في عالم التمويل عالي المخاطر، غالبًا ما يتحرك "المال الذكي" ضد التيار. يُعبر عن معنويات التجزئة حاليًا في منطقة "الخوف الشديد" (مع وصول مؤشر الخوف والجشع إلى أدنى مستوى عند 9/100).
• ​سلوك التجزئة: خوفًا من تأثير "ورش" وتوقف قانون CLARITY، يبيع المستثمرون الصغار لحماية ما تبقى من رؤوس أموالهم.
• ​سلوك الحيتان: ترى الكيانات الكبيرة أن هذا "الدم في الشوارع" هو حدث سيولة. فهي تستغل البيع الجماعي الكبير لملء حقائبها بأسعار أقل بنسبة 40% من أعلى مستويات أكتوبر دون دفع السعر للارتفاع بشكل مبكر.

​2. هل هذا "التحكم في الضرر" أم انتعاش؟
​ينقسم المحللون حول نية وراء هذا الارتفاع البالغ 53,000 بيتكوين.
• ​حجة الثور: تاريخيًا، عندما تتراكم الحيتان بينما ينهار التجزئة، يخلق ذلك "أرضية عرض". بمجرد الوصول إلى استنفاد البيع من قبل التجزئة، غالبًا ما يؤدي انخفاض العرض على البورصات إلى انتعاش عنيف على شكل "V".
• ​حجة الدب: يقترح بعض المحللين، بمن فيهم أولئك في Glassnode، أن هذا قد يكون "تحكمًا في الضرر". قد يكون اللاعبون المؤسساتيون الكبار يشترون الانخفاض لاستقرار ميزانياتهم أو لمنع انهيار كامل قد يؤدي إلى استدعاءات هامشية كارثية أكثر عبر محافظهم الأوسع.

​"تبطئ تراكمات الحيتان الانحدار، ولكن من أجل انعكاس حقيقي، نحتاج إلى رؤية 'أكسجين' جديد—رأس مال جديد يدخل من خلال صناديق الاستثمار المتداولة وتحول في خطاب الاحتياطي الفيدرالي." — ملاحظة السوق، فبراير 2026

​3. عتبة الربحية بنسبة 50%.

​واحدة من الأسباب الأكثر إقناعًا لشراء الحيتان الآن هي مقياس العرض في الربح. حاليًا، حوالي 50% فقط من جميع البيتكوين المتداول "في المال" (تبلغ قيمته أكثر مما كانت عليه عند آخر حركة).
​تاريخيًا، كانت علامة 50% تعمل كـ "قاع كلي" لدورات البيتكوين. يدرك الحيتان أننا ندخل منطقة يُعتبر فيها السوق إحصائيًا "مفرط البيع"، مما يجعل نسبة المخاطرة إلى العائد مواتية جدًا للمراكز طويلة الأمد.

​الخلاصة

​بينما تصرخ العناوين عن "شتاء التشفير 2.0"، تحكي بيانات السلسلة قصة نقل هائل للثروة. يتحرك البيتكوين من "الأيادي الضعيفة" (التجزئة قصيرة الأمد) إلى "الأيادي القوية" (الحيتان طويلة الأمد). سواء أدى هذا التجميع إلى اختراق في مارس أو ببساطة وفر أرضية مؤقتة، يعتمد على جلسات الاستماع القادمة في مجلس الشيوخ، لكن شيء واحد واضح: أكبر اللاعبين في اللعبة لا يغادرون—بل يضاعفون استثماراتهم.
• ​تطهير الرافعة المالية: قد ترغب في ذكر أن $9 مليار دولار من عمليات التصفية حدثت الأسبوع الماضي. هذا "التطهير" للسوق يجعلها أكثر صحة لانتعاش لأنها تزيل "المقامرين" وتترك فقط "المالكين".
• ​سيطرة العملات المستقرة: ارتفعت سيطرة العملات المستقرة إلى 10.3%، وهو مستوى لم يُرَ منذ انهيار FTX. هذا يُظهر أن الأموال لم تغادر النظام البيئي؛ بل تجلس في "نقد" رقمي، في انتظار إشارة الحيتان ببدء الانطلاق.