بيانات التضخم البديلة والأصول الحساسة: متى ستغير الاحتياطي الفيدرالي مساره؟

ظهرت مؤخرًا فروق كبيرة بين المؤشرات الرسمية للتضخم وقياسات تعتمد على البيانات الفعلية. هذه ليست مجرد تقنية إحصائية عادية — فهذه الفروقات يمكن أن تغير بشكل جوهري قرارات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي تؤثر على جميع الأصول الحساسة للمخاطر، خاصة العملات الرقمية مثل البيتكوين. بدأ المستثمرون يدركون أن المقاييس التقليدية قد لا تعكس الصورة الكاملة للوضع التضخمي في الولايات المتحدة.

المقاييس البديلة تكشف عن تبريد حقيقي في الأسعار

البيانات من منصة Truflation، التي تجمع بشكل فوري ملايين نقاط الأسعار من قطاعات الإسكان، والمواد الغذائية، والطاقة، والتأمين، والخدمات، تظهر صورة مختلفة تمامًا عن البيانات الحكومية. مؤشّر CPI من Truflation بلغ مؤخرًا 0.86% على أساس سنوي — وهو انخفاض حاد خلال يوم واحد فقط. في الوقت نفسه، بلغ مؤشر الإنفاق الشخصي الأساسي (PCE)، وهو المقياس المفضل لدى الفيدرالي للتضخم، 1.38% فقط — وهو أقل بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2%.

على النقيض من ذلك، تشير البيانات الرسمية إلى أن CPI يبلغ 2.7%، وPCE الأساسي 2.8%. هذا التباين بين البيانات الحساسة للسوق والبيانات الرسمية المتأخرة يتزايد. من الواضح للمراقبين أن الضغوط التضخمية تتراجع بسرعة أكبر مما تشير إليه البيانات التقليدية. توفر Truflation شفافية من خلال تتبع المعاملات الفعلية، بدلاً من الاعتماد على الاستطلاعات والتقديرات التي قد تتأخر لأسابيع.

لماذا تكتسب البيانات الحساسة لسياسة الفيدرالي أهمية؟

قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي مرتبطة مباشرة بعرض النقود ورغبة السوق في تحمل المخاطر. تُظهر التاريخ أن انخفاض التضخم وتخفيض أسعار الفائدة يؤدي إلى ضعف الدولار، وتحول المستثمرين رأس مالهم نحو مراكز أكثر مخاطرة. هذا الظاهرة كانت تدعم تقليديًا ارتفاع أسعار الأصول المقومة بالدولار، والأدوات الأكثر تقلبًا، بما في ذلك البيتكوين وسوق العملات الرقمية الأوسع.

المشكلة أن الفيدرالي يلمح إلى الحذر من تخفيضات سريعة في أسعار الفائدة، رغم أن البيانات الحساسة البديلة تشير إلى تحسن سريع في الظروف. يجادل بعض المشاركين في السوق بأن صانعي القرار قد يظلون محافظين جدًا مقارنة بالبيانات الفعلية. إذا استمر التباين بين المقاييس الرسمية والبيانات البديلة في التزايد، قد تزداد الضغوط على تغيير السياسة.

الدولار تحت ضغط — ماذا يعني ذلك للعملات الرقمية؟

مؤشر الدولار الأمريكي انخفض مؤخرًا دون مستوى دعم طويل الأمد استمر لأكثر من عشر سنوات. بالنسبة للمحللين الفنيين، هذا إشارة إلى احتمال حدوث اتجاه هبوطي كبير، إذا لم يتم استعادة هذا المستوى. منذ فترة طويلة، يجادل المستثمرون الكليّون، بمن فيهم مؤسس Real Vision راؤول بال، بأن ضعف الدولار له تأثير هيكلي إيجابي على الأسواق العالمية — يقلل من عبء الديون المقومة بالدولار ويدعم تدفقات رأس المال نحو الأصول ذات المخاطر والسيولة.

إذا استمرت البيانات التضخمية البديلة في إظهار ضغوط أسعار أقل بكثير من القراءات الرسمية، فسيزداد الضغط السياسي والسوقي على الفيدرالي لإعادة تقييم استراتيجيته. سيكون هذا السيناريو مفيدًا للعملات الرقمية والأدوات الحساسة للمخاطر الأخرى، التي عادةً ما تستفيد من ضعف الدولار وزيادة السيولة العالمية. تراقب الأسواق الآن ما إذا كانت المؤشرات البديلة ستصبح ذات تأثير كافٍ لدفع السلطات النقدية لاتخاذ إجراءات — وما إذا كانت هذه القرارات ستؤدي إلى تغييرات حقيقية في ظروف الأصول الحساسة للدورة الاقتصادية والسياسة النقدية.