أسعار قهوة بارتشارت تصل إلى أدنى مستوياتها مع تصادم عدة عواصف سوقية

وفقًا لتحليل السوق الأخير وبيانات أسعار القهوة على barchart، يواجه سوق القهوة العالمي ضغطًا هائلًا هابطًا مع إعادة تشكيل القوى المنافسة لديناميات السلع الأساسية. أغلق عقد مارس لمستقبلات الأرابيكا منخفضًا بمقدار 13.25 نقطة (-3.845%)، مسجلًا أدنى مستوى له منذ 5.5 أشهر، في حين انخفضت عقود روبوستا لشهر مارس بمقدار 66 نقطة (-1.58%)، مسجلة أدنى مستوى لها منذ 3.5 أسابيع. يشير التراجع المتزامن في كلا النوعين الرئيسيين من القهوة إلى تحديات هيكلية أعمق تتجاوز أنماط الطقس وحدها.

تلاقي عدة عوامل معارضة لضغط على عقود القهوة المستقبلية

يعكس الضعف الحالي في أسعار القهوة تفاعلًا معقدًا بين إشارات فائض المعروض وتفاؤل الإنتاج من مناطق الإنتاج الرئيسية في العالم. يتنقل المشاركون في السوق بين إشارات متضاربة تتحدى أسعار الأرابيكا والروبوستا على حد سواء. تواجه أكبر منطقة زراعة قهوة في البرازيل، ميناس جيرايس، توقعات باستمرارية هطول الأمطار خلال الأسبوع القادم — وهو أمر عادةً يدعم نمو المحاصيل لكنه يثقل على الأسعار على المدى القصير. في الوقت نفسه، تشير استعادة المخزون في مخازن مراقبة ICE إلى تطبيع السوق بدلاً من ضيق المعروض.

يمثل مسار إنتاج البرازيل ربما التحدي الأهم أمام أسعار القهوة. رفعت وكالة التنبؤ بالمحاصيل الرسمية في البلاد، Conab، تقديرها لإنتاج 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس، مع مراجعة تصاعدية مستمرة من التوقعات السابقة. والأهم من ذلك، تتوقع خدمة الزراعة الأجنبية USDA أن يكون إنتاج البرازيل لعام 2025/26 عند 63 مليون كيس، رغم أن هذا يعكس انخفاضًا بسيطًا بنسبة -3.1% عن مستويات العام السابق — ومع ذلك، فهو يمثل قدرة إنتاج عالمية كبيرة.

ارتفاع إنتاج روبوستا في فيتنام يضغط على الأسواق العالمية

برزت فيتنام كمورد رئيسي للروبوستا، وأصبحت العامل المحدد في ضعف أسعار القهوة. ارتفعت صادرات القهوة في البلاد لعام 2025 بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، مما جعل فيتنام أكبر منتج للروبوستا في العالم. ومن المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام لعام 2025/26 بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.76 مليون طن متري، أو حوالي 29.4 مليون كيس — وهو أعلى مستوى إنتاجي خلال 4 سنوات. أشار اتحاد القهوة والكاكاو في فيتنام إلى أن الإنتاج قد يصل إلى 10% فوق مستويات العام السابق إذا استمرت الظروف الجوية المواتية، مما يزيد من مخاوف العرض في أسواق الروبوستا العالمية.

هذا الارتفاع في الإنتاج الفيتنامي يضغط مباشرة على أسعار روبوستا، ويخلق تأثيرات تسرب على مجمع الأرابيكا الأوسع. وفرة الإمدادات الفيتنامية تقلل من قدرة التسعير للمنافسين وتحد من أي حديث عن تعافٍ قريب للسلع الأساسية.

توقعات إنتاج البرازيل تتناقض مع آمال التعافي السعري

يستحق التناقض بين قوة إنتاج البرازيل وأسعار القهوة الحالية اهتمامًا خاصًا. على الرغم من هطول أمطار أقل من المتوسط في ميناس جيرايس خلال الأسابيع الأخيرة — مع هطول أمطار بنسبة 53% فقط من المتوسط التاريخي — إلا أن إجمالي إنتاج البرازيل لعام 2025/26 لا يزال يتوقع أن يكون مرتفعًا. أفادت جمعية تصدير القهوة في البرازيل، Cecafe، أن صادرات القهوة الخضراء في ديسمبر انخفضت بنسبة 18.4% إلى 2.86 مليون كيس، مع انخفاض صادرات الأرابيكا بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس.

يجمع بين التفاؤل بالإنتاج وانخفاض حجم الصادرات، بيئة السوق بشكل متناقض. عادةً، فإن انخفاض صادرات القهوة البرازيلية يدعم الأسعار من خلال إشارة إلى قيود في المعروض، لكن الزيادة العالمية في الإنتاج تعوض تمامًا هذا الدعم.

استعادة مخزون ICE تشير إلى تطبيع المعروض

تروي الصورة الفنية في مخازن السلع الأساسية قصة مهمة غالبًا ما تُغفل في تحليلات أسعار القهوة التي تركز على العناوين الرئيسية. استعاد مخزون الأرابيكا في ICE، الذي انخفض إلى أدنى مستوى له منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في نوفمبر، إلى 461,829 كيس بحلول منتصف يناير. بالمثل، انخفض مخزون الروبوستا إلى أدنى مستوى له منذ سنة واحدة عند 4,012 حصة في ديسمبر، ثم تعافى إلى 4,609 حصة — وهو أعلى مستوى خلال 1.75 شهر. يشير هذا التطبيع في المخزون إلى أن مخاوف ضيق المعروض قد تراجعت بشكل كبير.

يظل تعافي مخزون القهوة في ICE عاملًا هابطًا مهمًا لكل من أسعار الأرابيكا والروبوستا. مع إعادة بناء المخزونات، يتلاشى الدعم النفسي والأساسي الذي كانت توفره المخزونات الضيقة للسوق بسرعة.

توسع المعروض العالمي يتجاوز اتجاهات التصدير الأكثر ضيقًا

ي diverge المشهد السوقي الدولي بشكل كبير عن الديناميات الإقليمية. أفاد المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية خلال العام التسويقي الحالي انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى ضيق معتدل في تدفقات التجارة العالمية. ومع ذلك، يتناقض هذا الانخفاض الطفيف في الصادرات مع توقعات الإنتاج الأكثر حدة.

تتوقع خدمة الزراعة الأجنبية USDA أن يكون إنتاج القهوة العالمي لعام 2025/26 قياسيًا عند 178.848 مليون كيس، بزيادة قدرها 2.0% على أساس سنوي. بشكل أكثر تحديدًا، من المتوقع أن ينخفض إنتاج الأرابيكا بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. يدفع توسع الروبوستا النمو في الإنتاج العالمي، مع توقع أن يكون إنتاج فيتنام عند 30.8 مليون كيس، وهو مساهم رئيسي في هذا المسار النموّي.

من المتوقع أن تنخفض مخزونات القهوة العالمية النهائية بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من مستويات 2024/25، لكن هذا الانخفاض الطفيف في المخزون يحدث في سياق إنتاج قياسي — مما يشير إلى ديناميات توازن بين العرض والطلب طبيعية بدلاً من ظروف ندرة.

إشارات متضاربة تشير إلى تقلبات محتملة في أسعار القهوة مستقبلًا

يعمل سوق القهوة حاليًا ضمن إطار من السرديات الأساسية المتنافسة. العوامل الداعمة التقليدية — تحديات الإنتاج الإقليمية وقيود التصدير من كبار الموردين — تواجه معارضة من سجلات الإنتاج العالمية وتطبيع المخزون. بالنسبة لمتابعي أسعار القهوة على barchart وتحليلات السلع، يتطلب هذا البيئة تحليلًا متقدمًا بدلاً من نماذج بسيطة تعتمد على العرض والطلب.

تواجه أسعار القهوة على المدى القصير ضغطًا مع استيعاب السوق لوفرة الإمدادات الفيتنامية وسجلات الإنتاج العالمية. ومع ذلك، يمكن أن تتغير الديناميات على المدى الطويل بشكل كبير إذا تدهورت أنماط الطقس في البرازيل أو ظهرت عوامل طلب جديدة. يظل سوق القهوة أرضًا متقلبة للمستثمرين الذين يتنقلون بين هذه الإشارات المتضاربة.