لعبة الصبر: لماذا قد يكون عام 2026 نقطة التحول لشركة أرچر للطيران

سهم شركة أرشر للطيران يختبر عزيمة المستثمرين. منذ طرحها للاكتتاب العام في 2021 عند حوالي 10 دولارات للسهم، انخفضت شركة تطوير سيارات الأجرة الجوية إلى حوالي 8.20 دولارات في الآونة الأخيرة، مما أدى إلى خسارة حوالي 19% للمستثمرين الأوائل. ومع ذلك، هناك شيء مهم يتشكل تحت السطح. الشركة تستعد لعام 2026 الذي قد يكون تحولياً، وقد يكون اقتباس وارن بافيت “سوق الأسهم هو أداة لنقل المال من غير الصبور إلى الصبور” هو الوصف الأمثل لهذه الفرصة الاستثمارية.

التوتر الأساسي هنا بسيط: أرشر للطيران تحرق السيولة بينما تكاد لا تحقق إيرادات. سوق الطائرات الكهربائية ذات الإقلاع والهبوط العمودي (eVTOL) لا يوجد بعد بشكل تجاري. معظم المستثمرين سيرون ذلك علامة حمراء. لكن التفاصيل تكشف عن شركة تضع نفسها لاقتناص مكاسب هائلة عندما يتحقق ذلك السوق حتمياً.

الانتظار من أجل الاختراق

لنبدأ بالصورة المالية. تمتلك أرشر حالياً حوالي 2 مليار دولار من السيولة بعد جمع 650 مليون دولار مؤخراً. هذا الاحتياطي مهم لأنه يوضح مدى الاستمرارية—لن تضطر الشركة إلى اللجوء لتمويل غير مريح أو تغييرات يائسة. وفقاً لتوقعات المحللين، من المتوقع أن تبدأ الشركة في تحقيق إيرادات بداية من أوائل 2026، مع توقعات للسنة الكاملة حوالي 32 مليون دولار.

هذا ليس إيراداً كبيراً، لكنه يمثل نقطة تحول نفسية حاسمة. لسنوات، كانت أرشر مجرد استثمار يعتمد على الموافقة التنظيمية وتطوير السوق. بمجرد أن تتحول تلك الإيرادات من الصفر إلى الإيجابية، يتغير السرد من “إذا” إلى “متى”.

لقد كان الانتظار حقيقياً، وبصراحة، يتطلب نوع الصبر الذي يميز المستثمرين الناجحين على المدى الطويل عن الذين يلاحقون الزخم. أرشر هي واحدة من أولى الشركات التي تتقدم في عمليات سيارات الأجرة الجوية التجارية، مما يمنحها مزايا تنافسية كبيرة مع توسع هذه الصناعة الناشئة.

الزخم يتصاعد لعام 2026

عدة محفزات قريبة تشير إلى أن أيام اختبار الصبر لدى أرشر قد تنتهي. في الخريف، اجتازت طائرة الشركة Midnight اختبارات طيران حاسمة في أبوظبي. حددت الإمارات الربع الثالث من 2026 كنافذة للموافقة المتوقعة على عمليات سيارات الأجرة الجوية التجارية، ولدى أرشر اتفاقية لتقديم خدمات تجارية هناك—مما يمنحها سوق إطلاق جاهز.

بالإضافة إلى الشرق الأوسط، وقعت أرشر مؤخراً اتفاقية شريك مفضل مع صربيا، مما يضمن التزاماً بما يصل إلى 25 طائرة Midnight. في الولايات المتحدة، بادرت إدارة ترامب إلى برنامج تجريبي لتسريع نشر التنقل الجوي المتقدم. على الرغم من أن المحللين لا يتوقعون موافقة FAA على العمليات التجارية في الولايات المتحدة حتى 2028، إلا أن الطريق يُمهد الآن. الشركة تستعد لذلك، حيث استحوذت على مطار هاوثورن في لوس أنجلوس مقابل 126 مليون دولار ليكون مركز عملياتها—وتلعب دوراً رئيسياً في مبادرات سيارات الأجرة الجوية لأولمبياد لوس أنجلوس 2028.

هذا نوع من الاستثمار في البنية التحتية الذي يدل على نية تجارية جدية، وليس مجرد تصرفات مضاربة.

حساب مكافأة الصبر

المحللون في وول ستريت متفائلون بشكل كبير، مع هدف سعر متوسط قدره 13 دولاراً للسهم. هذا يعادل حوالي 56% من الارتفاع المحتمل خلال الـ 12 شهراً القادمة من المستويات الحالية—عائد جيد لاستثمار يتطلب الصبر.

إليكم التقييم الصادق: أرشر لا تزال استثماراً مضارباً. الطريق التنظيمي لا يزال يتكشف، والسوق التجارية غير موجودة بعد، ومخاطر التنفيذ لا تزال حقيقية. على من يفكر في شراء هذا السهم أن يخصص حجم مراكز مناسبة ضمن محفظة متنوعة. هذه ليست مخاطرة بالمزرعة.

لكن إذا كنت تؤمن بالفرضية طويلة الأمد—أن سيارات الأجرة الجوية eVTOL ستصبح واقعاً، وأن التنقل الجوي الحضري هو تطور حتمي، وأن أرشر في موقع الريادة كمبادر أول—فإن التقييم الحالي يقدم ديناميكيات مخاطر ومكافآت مقنعة.

الصبر المطلوب للتحمل خلال تقلبات المدى القصير قد يثمر بشكل كبير مع اقتراب عام 2026. هذا هو الاختبار الحقيقي: ليس ما إذا كانت أرشر ستنجح على الفور، بل ما إذا كنت مستعداً للانتظار حتى 2026 وما بعدها.