فهم شراء لفتح وشراء لإغلاق: خارطة طريق تداول الخيارات الخاصة بك

عندما تبدأ في تداول الخيارات، ستواجه بسرعة استراتيجيتين أساسيتين: الشراء لفتح والشراء لإغلاق. إن فهم الفرق بين هذين النهجين أمر حاسم لإدارة مراكزك في الخيارات بشكل فعال واتخاذ قرارات مستنيرة في سوق المشتقات.

ما معنى الشراء لفتح؟ الدخول إلى مركز جديد

يحدث الشراء لفتح عندما تشتري عقد خيارات جديد، مما يخلق مركزًا لم يكن موجودًا سابقًا. فكر في الأمر كنقطة دخولك إلى سوق الخيارات. عند الشراء لفتح، تتولى جميع الحقوق المرتبطة بذلك العقد من البائع (المسمى الكاتب)، وتدفع له رسومًا مقدمة تعرف باسم العلاوة.

هذا الإجراء يرسل إشارة سوقية. إذا قمت بشراء عقد خيار شراء (كول)، فأنت تخبر السوق بأنك تعتقد أن سعر الأصل سيرتفع. وعلى العكس، إذا قمت بشراء عقد خيار بيع (بوت)، فأنت تضع نفسك لتحقيق ربح إذا انخفض سعر الأصل. في كلتا الحالتين، أنت الآن حامل ذلك العقد—الطرف الذي يملك حق ممارسته.

على سبيل المثال، تخيل أنك اشتريت عقد خيار شراء جديد لسهم شركة XYZ بسعر تنفيذ 15 دولارًا وتاريخ انتهاء في 1 أغسطس. من خلال الشراء لفتح هذا الخيار، تحصل على الحق في شراء أسهم شركة XYZ من الكاتب بسعر 15 دولارًا للسهم في أو قبل 1 أغسطس، بغض النظر عن سعر السوق الفعلي للسهم في ذلك الوقت.

الخيارات: الشراء لفتح وشراء لإغلاق

لفهم كامل لعملية الشراء لفتح والشراء لإغلاق، تحتاج إلى فهم نوعي العقود الأساسية للخيارات. يمنحك خيار الشراء الحق في شراء أصل من الكاتب بسعر التنفيذ، ويمثل مركزًا طويلاً—أي أنك تراهن على ارتفاع سعر الأصل. إذا ارتفع سهم XYZ إلى 20 دولارًا، وكنت تملك خيار شراء بسعر 15 دولار، يجب على الكاتب أن يبيعك الأسهم بسعر 15، مما يحقق لك ربحًا قدره 5 دولارات لكل سهم.

أما خيار البيع (بوت) فهو العكس. يمنحك الحق في بيع أصل للكاتب بسعر التنفيذ، ويمثل مركزًا قصيرًا—أي أنك تراهن على انخفاض سعر الأصل. إذا انخفض سهم XYZ إلى 10 دولارات، وكنت تملك خيار بيع بسعر 15، يجب على الكاتب شراء أسهمك بسعر 15، محققًا لك ربحًا قدره 5 دولارات لكل سهم.

لكل عقد شروط محددة: تاريخ انتهاء الصلاحية (عندما ينتهي الحق) وسعر التنفيذ (السعر المحدد للصفقة). يملك الحامل الحق في الممارسة، وليس الالتزام، بينما يواجه الكاتب الالتزام إذا اختار الحامل الممارسة.

الشراء لإغلاق: كيف تخرج من مركزك

الشراء لإغلاق يمثل العملية المعاكسة للشراء لفتح. عندما تبيع عقد خيارات (مما يجعلك الكاتب)، تكون قد قبلت بعض الالتزامات. إذا مارس المشتري عقده، يجب عليك تسليم أو قبول الأصل الأساسي بسعر التنفيذ. هذا يعرضك لمخاطر مالية إذا تحركت الأسعار في الاتجاه المعاكس.

هنا يأتي دور الشراء لإغلاق كاستراتيجية للخروج. لنفترض أنك بعت عقد خيار شراء لسهم شركة XYZ بسعر تنفيذ 50 دولارًا وتاريخ انتهاء في 1 أغسطس. حصلت على علاوة مقابل تحمل هذا الالتزام. ومع ذلك، إذا قفز سعر سهم XYZ فجأة إلى 60 دولارًا، فإنك تواجه خسارة محتملة قدرها 10 دولارات لكل سهم.

للتخلص من هذا الخطر، يمكنك الشراء لإغلاق عن طريق شراء عقد خيار شراء مماثل بنفس سعر التنفيذ 50 دولارًا وتاريخ انتهاء في 1 أغسطس. الآن، لديك مركزان متعاكسان: التزام ببيع سهم XYZ بسعر 50، وحق في شرائه بسعر 50. هذان المركزان يلغي أحدهما الآخر، مما يحد من تعرضك المالي.

عادةً، سيكلفك العقد الجديد علاوة أكثر مما جمعته في الأصل—وهو انعكاس لظروف السوق الحالية—لكنّك خرجت بنجاح من مركزك وحددت خسائرك.

دور صانع السوق في توازن العقود

لفهم كيف يعمل الشراء لإغلاق بشكل فعلي، من المهم معرفة دور صانعي السوق والبنوك المركزية. كل سوق مالي رئيسي يعمل من خلال بنك مركزي، وهو طرف ثالث محايد يعالج جميع المعاملات، ويقوم بالمصالحة بين الصفقات، ويدير التحصيلات والمدفوعات.

هذا يعني أنه عندما تشتري عقدًا، أنت لا تشتري مباشرة من الشخص الذي باعه. بدلاً من ذلك، تشتري من خلال آلية السوق. يضمن البنك المركزي أن جميع الديون والائتمانات تتم تسويتها ضد السوق، وليس بين الأطراف الفردية.

هذه الآلية تجعل من الممكن أن يكون الشراء لإغلاق فعالاً. عندما بعت عقدًا في البداية، أنشأت التزامًا تجاه السوق (وليس لشخص معين). وعندما تشتري لإغلاق عن طريق شراء عقد معادل، فإنك تشتري من السوق. يقوم البنك المركزي بجمع المبالغ منك ويدفع لك، مما يتركك في مركز صافٍ صفر.

بدون هذا النظام الوسيط، سيكون الشراء لإغلاق أكثر تعقيدًا ويتطلب العثور على الطرف المقابل الذي باعك عقدك الأول.

الاعتبارات الأساسية قبل التداول

تتطلب تجارة الخيارات تخطيطًا دقيقًا. قد تكون الآثار الضريبية كبيرة—معظم الأرباح من تداول الخيارات تكون أرباح رأسمالية قصيرة الأجل، وتُفرض عليها ضرائب بمعدل الدخل العادي بدلاً من المعدلات الطويلة الأجل الأكثر تفضيلًا. قبل تنفيذ أي استراتيجية، يُنصح بالتشاور مع مستشار مالي لمساعدتك على تقييم ما إذا كانت تجارة الخيارات تتوافق مع أهداف استثمارك وتحمل المخاطر لديك.

تذكر أن كل من الشراء لفتح والشراء لإغلاق ينطويان على مخاطر جوهرية. قد تخسر أموالًا إذا تحرك السوق عكس توقعاتك. تتطلب الطبيعة المعقدة لمشتقات الخيارات تعليمًا شاملاً وربما إرشادًا مهنيًا.

الفرق الرئيسي لا يزال بسيطًا: الشراء لفتح هو طريقتك لدخول سوق الخيارات وإنشاء مراكز جديدة، بينما الشراء لإغلاق هو آليتك للخروج من تلك المراكز وإدارة المخاطر. إتقان كلا المفهومين ضروري لأي شخص جاد في تداول الخيارات.