#SpotBTCETFsLogFiveWeekOutflows

سجّلت صناديق البيتكوين الأمريكية الفورية الآن تدفقات خارجة صافية لمدة خمسة أسابيع متتالية — أطول سلسلة منذ أوائل 2025. ويُعد هذا تحولًا كبيرًا في التدفقات المؤسسية بعد التدفقات الكبيرة التي حدثت بعد الإطلاق في 2024.
لمحة عن البيانات الأخيرة (حتى 23-24 فبراير 2026):
إجمالي التدفقات الخارجة لمدة خمسة أسابيع: حوالي 3.8 مليار دولار (بعض المصادر تشير إلى 4.3 مليار دولار–4.5 مليار دولار حسب فترات التتبع والإدراجات الدقيقة).

التدفقات الخارجة منذ بداية 2026 حتى الآن: حوالي 2.6 مليار دولار–4.5 مليار دولار صافية (مقارنة بشكل حاد مع التدفقات الداخلة القوية في نفس الفترة من 2025).
الأسبوع الأخير: 2.1 مليار دولار–2.13 مليار دولار خلال خمسة أسابيع )، تليها Fidelity's FBTC (~954 مليون دولار).
إجمالي منذ الإطلاق: لا يزال إيجابيًا عند حوالي 53 مليار دولار–$54B صافي التدفقات الداخلة (انخفض من الذروة التي كانت تزيد عن 63 مليار دولار في أواخر 2025)، مع أصول إدارة حالياً حوالي 83 مليار دولار–$85B انخفضت من أعلى مستوياتها بالقرب من (في أكتوبر 2025$170B .
سعر البيتكوين الحالي: يتراوح حول 63,500–64,800 دولار )مع هبوط مؤخر دون ذلك (تحت ضغط المخاطر الأوسع؛ بانخفاض حوالي 25% منذ بداية العام في بعض التقارير$65K .

هذا الضغط المستمر للبيع في الأدوات المنظمة يشير إلى حذر مؤسسي قصير الأمد بدلاً من استسلام كامل.
لماذا التدفقات الخارجة؟ المحركات الرئيسية في فبراير 2026
بيئة المخاطر الكلية والجيوسياسية
تجدد عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية في الولايات المتحدة )سياسات إدارة ترامب، سلطة القسم 122( تؤثر على الأصول ذات المخاطر العالمية.

توترات مستمرة بين الولايات المتحدة وإيران، وتقلبات الشرق الأوسط → المستثمرون يقللون من المخاطر في استثمارات عالية المخاطر مثل البيتكوين.
السوق الأوسع: الأسهم/التكنولوجيا تحت ضغط؛ تُعامل العملات المشفرة كأصل مخاطرة مرتبط في بيئة اقتصادية هشة.
جني الأرباح وإعادة التوازن بعد ارتفاع 2025
انخفاض البيتكوين )تدفقات$5B ، الذي سبق انخفاضات أعمق — لكن الحجم الحالي أصغر، مما يشير إلى عدم الذعر الكامل بعد.

التأثير على سعر البيتكوين، الحجم والمشاعر
ضغط السعر:
البيع المباشر من الصناديق يضيف عرضًا → جاذبية هبوطية على البيتكوين الفوري )خصوصًا عندما تصل التدفقات الخارجة إلى أكثر من 300 مليون دولار أسبوعيًا(.
النطاق الحالي: 63 ألف دولار–)تم اختباره عدة مرات؛ دعم عند $65K في الجلسات الأخيرة$230M يعزز تحركات الهبوط.

مشاعر السوق:
قصيرة الأمد هبوطية: مؤشر الخوف والجشع منخفض )مثلاً، مستويات الخوف حوالي 11 في بعض التقارير(.
موقف المؤسسات: تقليل التعرض يشير إلى الحذر؛ يتناقض مع احتفاظ التجزئة بمراكز قوية في الحفظ الذاتي.

تأثير أوسع: لم تعد الصناديق المتداولة "شراء واحتفاظ" فقط — تُستخدم للتخصيص التكتيكي في أنظمة المخاطر المرتفعة والمنخفضة.

مقارنة نسبية )النظام الحالي(:
البيتكوين: ضغط هبوطي من التدفقات الخارجة + الاقتصاد الكلي.
الذهب/النفط: يتعافيان على خلفية الملاذ الآمن/التوترات.
العملات المستقرة: تدفقات داخلة للتحوط.
صناديق ETH: سلسلة تدفقات خارجة مماثلة.

ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك – خارطة الطريق والسيناريوهات
قصير الأمد )الأسابيع 1–4 القادمة(:
مراقبة التدفقات اليومية/الأسبوعية )SoSoValue، بلومبرج، مستثمرو فارسايد(. التحول إلى التدفقات الداخلة = إشارة للارتياح.

المحركات الرئيسية: البيانات الاقتصادية )تصريحات الفيدرالي، التضخم(، حل النزاعات الجيوسياسية، وضوح الرسوم الجمركية.
التحليل الفني: الثبات فوق 60 ألف دولار–)قاعدة محتملة؛ الاختراق = تصحيح أعمق.
متوسط الأمد $62K الربع الثاني 2026(:
إذا استمرت التدفقات الخارجة → توسيع التوحيد/الانخفاضات المستمرة.

محركات الانعكاس: التحول إلى المخاطر، أخبار الاعتماد، أو pivot اقتصادي → يمكن أن تستأنف التدفقات بسرعة )الصناديق المتداولة لا تزال متفائلة على المدى الطويل(.
موازنة تاريخية: أدت سلسلة التدفقات الخارجة في 2025 إلى انخفاضات، ثم تعافٍ — احتمال تكرار ذلك إذا استقر الاقتصاد الكلي.

تحيّتي: حذر على المدى القريب )التدفقات الخارجة + الحذر من المخاطر = ضغط(. لكن القصة الهيكلية لا تزال سليمة — تظل الصناديق المتداولة بوابة رئيسية؛ قد يكون هذا الانخفاض منطقة تراكم للمستثمرين الصبورين.