سيليكون料 العملاق يتدخل! شركة تونوي تنوي الاستحواذ على ليهاو في مقاطعة تشينهاي، ودوان يونغ يسعى لاستعادة صاحب العمل السابق؟

في مساء 24 فبراير، أعلنت شركة توبوي، الرائدة في مواد السيليكون (600438.SH)، عن نيتها لشراء 100% من أسهم شركة تشينهاي ليهاو المحدودة (المعروفة باسم “تشينهاي ليهاو”)، وتقوم بجمع التمويل المساند، وتخطط الشركة لشراء الأسهم من خلال إصدار أسهم ودفع نقدي.

ولتجنب تأثير كبير على سعر سهم الشركة، ستتوقف أسهم توبوي، وسندات التحويل، وتحويل السندات، عن التداول بدءًا من سوق التداول في 25 فبراير 2026 (الأربعاء)، ومن المتوقع أن لا تتجاوز فترة التوقف 10 أيام تداول.

تصوير مراسل شركة ناندو باوان المالية

العملاق في مواد السيليكون يتجه للاستحواذ!
هل يخطط تشان يونغ لاستعادة “صاحب العمل القديم”؟

توبوي هي الشركة الرائدة عالميًا في إنتاج السيليكون متعدد البلورات والخلايا الشمسية.

وفقًا لموقع توبوي الرسمي وبيانات التقرير السنوي، حتى يونيو 2025، بلغت قدرة إنتاج السيليكون عالي النقاء أكثر من 900 ألف طن سنويًا، وإنتاج خلايا الطاقة الشمسية أكثر من 150 جيجاوات، ووحدات الطاقة الشمسية أكثر من 90 جيجاوات سنويًا. في عام 2024، حققت الشركة مبيعات من السيليكون عالي النقاء بلغت 46.76 ألف طن، بزيادة قدرها 20.76%، وبلغت حصتها السوقية حوالي 30% من السوق الوطنية، وتتصدر عالميًا. وتواصل إنتاج السيليكون عالي النقاء لعدة سنوات، كما أن شحنات الخلايا الشمسية كانت دائمًا في المركز الأول عالميًا منذ 2017؛ أما الوحدات، فهي ضمن الخمسة الأوائل عالميًا.

كما أن قدرة شركة تشينهاي ليهاو ليست صغيرة. وفقًا للبيانات المنشورة، حتى نهاية 2025، أنجزت الشركة أكثر من 200 ألف طن من السيليكون عالي النقاء، مع قدرة إضافية قيد الإنشاء تبلغ 100 ألف طن، وتحتل المرتبة العاشرة في صناعة السيليكون.

ويظهر موقع تشينهاي ليهاو أن الشركة تأسست في أبريل 2021، وتختص في البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات لمواد السيليكون عالية النقاء للطاقة الشمسية والمواد شبه الموصلة الأخرى، وهي مشروع رئيسي لجذب الاستثمارات في مقاطعة تشينهاي. وتقع في منطقة التنمية الاقتصادية والتكنولوجية في شي نينغ، بمساحة 2600 فدان، وتخطط لاستثمار إجمالي قدره 20 مليار يوان لبناء مشروع إنتاج سنوي قدره 200 ألف طن من السيليكون عالي النقاء للطاقة الشمسية و2000 طن من السيليكون عالي النقاء الإلكتروني، مع توقع أن يحقق قيمة إنتاج سنوية حوالي 20 مليار يوان.

ومن الجدير بالذكر أن شركة تشينهاي ليهاو تملك شركة تابعة مملوكة بالكامل في يبين بمقاطعة سيتشوان، وهي شركة تشينهاي ليهاو يبين المحدودة، وتعمل على مشروع إنتاج سنوي قدره 200 ألف طن من السيليكون عالي النقاء للطاقة الشمسية، و5000 طن من السيليكون عالي النقاء الإلكتروني، و25 ألف طن من السيليكون الصناعي. وأكدت الشركة أن تنفيذ هذا المشروع سيساعد على تعزيز سلسلة صناعة الطاقة الجديدة في يبين، وتطوير صناعة السيليكون للطاقة الشمسية على مستوى الدولة.

من حيث هيكل الملكية، تظهر بيانات شركة تشيك تشا تشا أن شركة تشينهاي ليهاو الكبرى هي شركة تشن تاي شين نينغ تكنولوجي، التي تملك 10.08% من الأسهم، ويمتلك مؤسس الشركة ورئيس مجلس إدارتها، تشان يونغ، حوالي 4.79%، بالإضافة إلى العديد من المساهمين القانونيين والأفراد الطبيعيين.

المصدر: تقرير شركة توبوي لعام 2021

لاحظ مراسل شركة ناندو باوان أن مؤسس ورئيس مجلس إدارة تشينهاي ليهاو، تشان يونغ، عمل لسنوات طويلة في توبوي، وشغل مناصب مثل عضو مجلس إدارة توبوي، ورئيس مجلس إدارة شركة يونغ شيانغ التابعة لتوبوي، وكان سابقًا المسؤول الأول عن أعمال السيليكون في توبوي.

الصناعة تواجه “الانحراف الداخلي”، والاستحواذ يساهم في تصفية قدرات السيليكون؟

في السنوات الأخيرة، يعاني قطاع الطاقة الشمسية من فائض في الإنتاج واندلاع حرب الأسعار، وأصبح “مكافحة الانحراف الداخلي” هو الإجماع الصناعي. وفقًا للبيانات، انخفض سعر السيليكون متعدد البلورات من أعلى مستوى له عند 300,000 يوان للطن في 2022 إلى 35,000 يوان، مما أدى إلى خسائر للعديد من الشركات وتوقف بعضها عن الإنتاج.

تصوير مراسل شركة ناندو باوان

كيف يمكن مقاومة “الانحراف الداخلي”؟ في مرحلة السيليكون، كانت الصناعة تخطط من خلال “الاحتياطي” لتنظيم العرض. في ديسمبر 2025، تأسست شركة بكين غاوه تشيانغ تكنولوجي المحدودة، ويشارك فيها شركات من قطاع الطاقة الشمسية والسيليكون، بما في ذلك توبوي، وتشينهاي ليهاو، وXiexin، وDaqo Energy، وXinte Energy، وغيرها، مع وجود خلف الكواليس لهيئة صناعة الطاقة الشمسية الصينية. ووفقًا لبيان الهيئة، فإن تأسيس شركة غاوه تشيانغ يمثل بداية منصة لدمج وشراء قدرات إنتاج السيليكون متعدد البلورات، وهي خطوة مهمة لمواجهة المنافسة الشرسة في السوق.

لكن بعد شهر واحد، في يناير 2026، تم استدعاء ست شركات رائدة في صناعة السيليكون، وهي توبوي، وXiexin Tech، وDaqo Energy، وXinte Energy، وHongshi Silicon، وDongfang Hope، من قبل الهيئة العامة للرقابة، وطُلب منها عدم الاتفاق على قدرات الإنتاج، أو معدلات الاستخدام، أو حجم المبيعات، أو أسعار البيع، وأُجريت مشاورات حول الأسعار والتكاليف وحجم المبيعات.

اليوم، يعتقد العديد أن نية توبوي للاستحواذ على تشينهاي ليهاو، وإعادة تنظيم الشركات، هو أحد الطرق لتحقيق تصفية قدرات الإنتاج بشكل منظم، وربما يكون مسارًا ممكنًا لإعادة تشكيل دورة صناعة الطاقة الشمسية الحالية. وهناك من يرى أن استراتيجيتها منذ سنوات، خاصة منذ 2013 عندما استحوذت على مصنع خلايا البطاريات في خيفي، يعكس رغبتها في تعزيز مكانتها الرائدة.

ومع ذلك، في ظل الخسائر العامة في القطاع، لا تزال نجاحات هذه الصفقة محل شك. ففي أغسطس 2024، أعلنت توبوي عن نيتها لزيادة رأس المال والسيطرة على شركة رائدة في تصنيع الخلايا، “Runyang”, بتكلفة لا تتجاوز 5 مليارات يوان، لكن الصفقة فشلت في النهاية. وأرجعت توبوي سبب الإلغاء إلى عدم التوافق في بعض الشروط بعد مفاوضات مطولة.

وأكدت توبوي أن الصفقة لا تزال في مرحلة التخطيط، وأنها وقعت على مذكرة نوايا مع الأطراف المعنية، وهم تشان يونغ، وشركة هينان زويو للاستثمار، وشركة هينان هايو للاستثمار، وأن الصفقة النهائية ستعتمد على المعلومات الواردة في خطة إعادة الهيكلة أو تقرير إعادة الهيكلة.

كتابة: مراسل ناندو باوان، تشانغ هايكسيا