صندوق الاستثمار المتداول في أشباه الموصلات بين الصين وكوريا الجنوبية يحقق ارتفاعًا يزيد عن 67% خلال العام! أصدر 49 تحذيرًا من المخاطر و17 إعلانًا عن توقف مؤقت

26 فبراير، سجل سوق الأسهم الكوري ارتفاعًا قياسيًا جديدًا. حتى إغلاق ذلك اليوم، ارتفع مؤشر سوق الأسهم الكوري المركب بنسبة 3.67% ليصل إلى 6307.32 نقطة، وحقق أعلى مستوى تاريخي عند 6313.27 نقطة خلال التداول، منذ بداية العام وحتى الآن، بلغت نسبة الارتفاع 49.67%.

كما ارتفعت أسعار أسهم عملاقي الرقائق الكوريين، سامسونج إلكترونيكس وSK海力士، اللذين يمثلان الوزن الثقيل في السوق، بأكثر من 7% في 26 فبراير، محققين أيضًا ارتفاعات قياسية جديدة.

كما تشمل الأسهم ذات الوزن الثقيل في صندوق ETF لمتوسط الرقائق بين كوريا والصين (513310)، الذي يتابع سوق كوريا بشكل نادر، سامسونج إلكترونيكس وSK海力士. شهد صندوق ETF لمتوسط الرقائق بين كوريا والصين ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 9.64% في 26 فبراير، ليصل إلى 4.321 يوان، مع معدل علاوة بنسبة 20.98%، وحجم تداول بلغ 8.7 مليار يوان.

ومن الجدير بالذكر أن هذا الصندوق منذ أكتوبر من العام الماضي، أصدر تحذيرات مستمرة من المخاطر بسبب العلاوة العالية، ومع بداية فبراير 2026، زادت وتيرة التحذيرات، حيث يصدر تقريبًا كل يوم تداول إعلانين عن مخاطر علاوة السوق الثانوية وإعلان توقف مؤقت عن التداول مرة واحدة، ومع ذلك، لا تزال حماسة المستثمرين قوية.

49 تحذيرًا من المخاطر و17 إعلان توقف مؤقت عن التداول لم تثنِ حماس المستثمرين

وفقًا للمعلومات العامة، فإن صندوق ETF لمتوسط الرقائق بين كوريا والصين الذي تديره شركة Huatai Bairui، تأسس في 2 نوفمبر 2022، ومديره هو Liu Jun وLi Muyang. وفقًا لتقرير الربع الرابع لعام 2025، فإن أكبر عشرة أسهم حيازة في الصندوق تشمل سامسونج إلكترونيكس، SK海力士، كامفوجي، SMIC، Haiguang Information، Northern Huachuang، Zhaoyi Innovation، Lankei Technology، Zhongwei Company وHao Wei Group. مع ارتفاع أسعار أسهم سامسونج إلكترونيكس وSK海力士 وغيرها من الأسهم الرئيسية في 2026، حقق صندوق ETF لمتوسط الرقائق بين كوريا والصين ارتفاعًا بنسبة 67.68% منذ بداية العام، وحقق أعلى مستوى خلال التداول في 26 فبراير عند 4.33 يوان.

ووفقًا لإحصاءات صحفيي شركة China Securities، أصدر الصندوق خلال العام الحالي 49 تحذيرًا من المخاطر و17 إعلان توقف مؤقت عن التداول بسبب العلاوة العالية المستمرة.

بعض تحذيرات المخاطر وإعلانات التوقف المؤقت

في 26 فبراير، أعادت شركة Huatai Bairui تأكيد أن سعر تداول صندوق ETF لمتوسط الرقائق بين كوريا والصين في السوق الثانوية أعلى بشكل واضح من صافي قيمة الوحدة المرجعية، مع وجود علاوة كبيرة. وأشارت إلى ضرورة انتباه المستثمرين لمخاطر العلاوة على سعر السوق الثانوية، محذرة من أن الاستثمار الأعمى قد يؤدي إلى خسائر كبيرة. وأكدت أنه إذا لم تنخفض العلاوة بشكل فعال في سعر السوق الثانوية، فسيكون لها الحق في طلب إيقاف مؤقت للتداول خلال الجلسة أو تمديد فترة التوقف، كإجراء تحذيري للسوق. وإذا استثمر المستثمرون بشكل أعمى في وحدات الصندوق ذات العلاوة العالية، فقد يتعرضون لخسائر كبيرة.

وفي تقرير الربع السنوي، ذكر أن الفترة التي شهدت فيها السوق الكورية ارتفاعًا قياسيًا كانت مدفوعة بشكل رئيسي بدورة التخزين الفائقة وازدياد الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي، حيث ارتفعت أسعار ذاكرة DRAM وHBM3E على أساس سنوي، وارتفعت أسعار عقود DRAM بشكل كبير، مما قد يحسن بشكل ملحوظ من ربحية الشركات الرائدة في صناعة الرقائق الكورية. وبالنظر إلى عام 2026، قد لا تنتهي دورة التخزين بعد، ومع استمرار الطلب على الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن يستمر ارتفاع أرباح الشركات الرائدة في كوريا. على الصعيد المحلي، تتقدم شركات التخزين المحلية في طرح الاكتتاب العام، مما قد يدعم توسع القدرات الإنتاجية ويحفز تفاعل القطاعات والصناعات ذات الصلة.

وأفاد مدير صندوق يركز على السوق الكورية أن السوق الكورية بقيادة أسهم الرقائق مثل سامسونج إلكترونيكس، تظهر ارتباطًا وثيقًا بدورة التكنولوجيا العالمية، مع ارتفاع سوق الأسهم مع تحسن التوقعات الاقتصادية الكلية وارتفاع معنويات السوق، مما أدى إلى ارتفاع صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع سوق الأسهم الكوري.

ارتفاع قياسي في سوق الأسهم الكوري، وقطاعات الرقائق تخطو دورة فائقة

مع استمرار ارتفاع سوق الأسهم الكوري، قاد ارتفاعات السوق خلال العام حوالي 50% من الارتفاعات على مستوى العالم. وفقًا لإحصاءات بنك أمريكا، حتى منتصف فبراير 2026، استمر تدفق الاستثمارات الأجنبية إلى صناديق الأسهم الكورية لمدة ستة أسابيع متتالية، بمجموع 17.7 مليار دولار، مسجلة رقمًا قياسيًا. وأشار التحليل إلى أن الطلب المستمر على الحوسبة بالذكاء الاصطناعي يدفع سوق الرقائق إلى سوق البائعين، وكوريا، كدولة تصدير رئيسية للرقائق، تستفيد مباشرة من ذلك.

وفقًا لبيانات إدارة الجمارك الكورية الصادرة في 23 فبراير، بلغ إجمالي الصادرات الكورية من 1 إلى 20 فبراير 435 مليار دولار، مسجلة أعلى مستوى تاريخي خلال نفس الفترة. وكان الرقائق هو القوة الدافعة الرئيسية لنمو الصادرات، حيث بلغت قيمة الصادرات 151.15 مليار دولار، بزيادة 134.1% على أساس سنوي. وارتفعت حصة الرقائق من إجمالي الصادرات إلى 34.7%، بزيادة 16.4 نقطة مئوية عن العام السابق.

ارتفعت أسعار SK海力士 منذ بداية 2026 بما يقرب من 80%، وبلغت أعلى مستوى لها مرة أخرى في 26 فبراير عند 1,099,000 وون كوري (حوالي 5275.2 يوان صيني). وفي مؤتمر استثماري افتراضي حديث، كشف SK海力士 لGOLDMAN SACH عن أحدث تطورات سوق التخزين: لقد دخلت صناعة التخزين سوق البائعين بشكل كامل. ومع الطلب الحقيقي على الذكاء الاصطناعي وقيود مساحة المختبرات، من المتوقع أن تستمر أسعار التخزين في الارتفاع هذا العام. وأفاد أن مخزون DRAM وNAND المتبقي حاليًا حوالي 4 أسابيع، ولا يوجد عميل يلبي الطلب بشكل كامل. ومع نفاد طاقة إنتاج HBM في 2026، فإن نقص مخزون DRAM القياسي يرفع بشكل كبير من قوة تفاوض الموردين، وبدأت سلاسل التوريد في التفاوض على عقود طويلة الأجل لتأمين الإمدادات المستقبلية.

وأظهرت بيانات من مؤسسة TrendForce للأبحاث السوقية أن سامسونج إلكترونيكس استعاد المركز الأول في سوق DRAM العالمي في الربع الرابع من العام الماضي، حيث بلغت مبيعات DRAM في ذلك الربع 19.3 مليار دولار، بزيادة 43% عن الربع السابق، مع حصة سوقية بلغت 36%. وأشارت تقارير حديثة إلى أن سامسونج قد تتولى بشكل حصري تزويد منتجات HBM4 من الجيل السادس لأجهزة إنفيديا. ومع هذه الأخبار الإيجابية، ارتفعت أسهم سامسونج منذ بداية العام بنسبة 81.82%، وبلغ سعر سهمها في 26 فبراير أعلى مستوى له على الإطلاق عند 219,000 وون كوري (حوالي 1051.2 يوان).

ويرى محللو Morgan Stanley أن طريق سامسونج نحو قيمة سوقية تريليونية دولار سيقوده قدراتها الربحية الأقوى، وتوسيع هوامش الربح، والقدرة التنافسية المستدامة في سوق الذاكرة. كما حددت Macquarie هدف سعر عند 340,000 وون كوري، مع توقعات بزيادة صافية في أرباح سامسونج بين 2025 و2028 بمقدار 10 أضعاف بفضل نمو قطاع التخزين.

ارتفاع أسعار سامسونج إلكترونيكس وSK海力士 المستمر يعكس مباشرة دورة فائقة في سوق التخزين المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. ويعود ذلك إلى الطلب الهائل على بنية الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، وندرة إمدادات الرقائق، مما يخلق تفاعلًا مشتركًا بين الطلب والعرض.

وأشار فريق الإلكترونيات في Ping An Securities إلى أن القطاع يمر حاليًا بنقطة ترقية رئيسية، حيث تواصل شركات CSP الأجنبية تعزيز بنية الذكاء الاصطناعي، مع توسع حجم التدريب والاستدلال، مما يؤدي إلى زيادة الشحنات المطلقة. كما أن ارتفاع نسبة المنتجات عالية التقنية مثل HBM وSSD المؤسسي يرفع متوسط السعر. ومع استمرار ازدهار الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن تتجاوز قوة واستمرارية دورة التخزين الحالية تلك من الدورة السابقة.

وأشارت تحليلات Goldman Sachs إلى أن دورة الطلب الجديدة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي من المتوقع أن تستمر حتى 2027، مع دعم نمو أرباح الشركات ذات الصلة.

وقال Homin Lee، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في Lombard Odier السويسرية،: “تواصل كوريا الاستفادة من عوامل هيكلية متعددة، حيث أن الدورة الفائقة للذاكرة تنتشر بشكل متزايد إلى أنظمة تكنولوجية أوسع.”