خطة تخزين السيليكون تواجه تغييرات جديدة، وتوونغوي جروب تعتزم الاستحواذ على ليهاو تشيننغ، أحد مساهمي منصة التخزين نفسها

تواجه خطة تخزين وشراء السيليكون المضطربة منذ بدايتها تغيرات غير متوقعة في بداية العام.

في مساء 24 فبراير، أعلنت شركة تونوي (600438.SH) أنها تدرس شراء 100% من أسهم شركة ليهاو تشيننغ للطاقة المحدودة (“ليهاو تشيننغ”) من خلال إصدار أسهم ودفع نقدي، وجمع التمويل المساند.

الطرفان في هذه الصفقة هما شركتا منصة تخزين السيليكون، شركة بكين غوانغ هو تشيان تشن للتكنولوجيا المحدودة (“غوانغ هو تشيان تشن”).

عدد من خبراء الصناعة عبروا عن دهشتهم من خبر الاستحواذ، وأشخاص مقربون من مساهمي ليهاو تشيننغ قالوا لصحيفة بيكسل إنهم لم يسمعوا من قبل عن عملية الاستحواذ هذه.

ليهاو تشيننغ، المفاجأة في سوق السيليكون: رئيس مجلس الإدارة من تونوي، وZT هو أكبر مساهم

في الإعلان، ذكرت تونوي أن عملية الاستحواذ لا تزال في مرحلة التخطيط، وأنها وقعت على مذكرة نوايا مع الأطراف المهتمة بالصفقة، وهم دوان يونغ، وشركة هينان زويو للاستثمار الإداري (شراكة محدودة)، وشركة هينان هايو للاستثمار الإداري (شراكة محدودة).

تُعرف ليهاو تشيننغ بأنها شركة مفاجأة في سوق السيليكون، تأسست في 2021، وهي مشروع رئيسي لجذب الاستثمارات في مقاطعة تشينغهاي، وتعمل على تطوير وإنتاج وبيع مواد أشباه الموصلات مثل السيليكون عالي النقاء المستخدم في الطاقة الشمسية والمواد متعددة البلورات الإلكترونية. وتخطط الشركة لاستثمار إجمالي قدره 20 مليار يوان لبناء خط إنتاج سنوي قدره 200 ألف طن من السيليكون عالي النقاء للطاقة الشمسية و2000 طن من السيليكون عالي النقاء الإلكتروني. في عام 2023، وسعت ليهاو تشيننغ قدراتها الإنتاجية في يبين بمقاطعة سيتشوان.

تُعد ليهاو تشيننغ واحدة من الشركات الرائدة في صناعة السيليكون، وتظهر البيانات أن قدرتها الإنتاجية تأتي بعد كبار المصنعين مثل تونوي، وXiexin، وDaqo، وXinte. وإذا تمت الصفقة، فستزيد حصة تونوي في سوق السيليكون بشكل كبير.

شهدت ليهاو تشيننغ تطورًا سريعًا، وارتبط اسمها بعدة أوسمة صناعية. من ناحية الهيكل الإداري، كان دوان يونغ، رئيس مجلس إدارتها الحالي، يعمل سابقًا في شركة Hope Oriental، وهي شركة رائدة أخرى في صناعة السيليكون، ثم شغل منصب رئيس مجلس إدارة شركة Sichuan Yongxiang، وهي شركة تابعة لتونوي. كما يضم فريق الإدارة العليا خبراء قدامى في صناعة السيليكون.

من بين المساهمين في ليهاو تشيننغ، توجد شركات معروفة في مجال الطاقة الشمسية وصناديق استثمارية.

شركة Zhen Tai New Energy هي أكبر مساهم حاليًا، بنسبة 10.08%. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك منصة الاستثمار Wenzhou Huitai Investment Management، التي أسسها نان سون هوي، 3.59%، ولقب رئيس مجلس إدارة Zhen Tai New Energy، لو تشوان، 0.36%. كما يملك Cao Jianwei، رئيس مجلس إدارة شركة Jing Sheng Mechanical & Electrical، وHe Jun، الرئيس التنفيذي، شركة Shaoxing Shangyu Jing Sheng Investment Management، بنسبة 4.09%. وتملك شركة Aiko (600732.SH) بشكل غير مباشر 2.74% من أسهم ليهاو تشيننغ.

كما شاركت مؤسسة الاستثمار المعروفة IDG بشكل متكرر في جولات التمويل A وB للشركة، بالإضافة إلى Zhejiang Minsheng Investment وChangjiang Securities، التي تعتبر من المساهمين.

وفي نهاية 2024، كانت هناك أنباء عن نية ليهاو تشيننغ الإدراج في هونغ كونغ، لكن مع تغيرات السوق وظروف التمويل، لم تتقدم الشركة في هذا الاتجاه.

عدم وضوح مستقبل تخزين السيليكون، لماذا تشتري تونوي بشكل عكسي للسوق؟

الطرفان في الصفقة، تونوي وليهاو تشيننغ، كلاهما مساهم في شركة بكين غوانغ هو تشيان تشن، التي تعتبر منصة تخزين السيليكون، حيث يمتلك كل منهما 30.35% و5.13% على التوالي عبر شركات تابعة.

في ظل توازن العرض والطلب في قطاع الطاقة الجديدة، يُعد خطة تخزين السيليكون مبادرة إنقاذ ذاتية أطلقتها صناعة الطاقة الشمسية، وتُثير اهتمام السوق منذ أن أُعلن عنها في مايو العام الماضي. تقوم الخطة على إنشاء منصة استثمارية من قبل كبار منتجي السيليكون لشراء قدرات الإنتاج المتبقية، بهدف معالجة اختلال التوازن بين العرض والطلب من جانب العرض. رغم أن الخطة تلقى دعمًا كبيرًا، إلا أن تعقيدات المصالح بين الأطراف المختلفة تسببت في اضطرابات.

في يناير، حذرت الهيئة الوطنية للسوق من أنشطة شركة غوانغ هو تشيان تشن المحتملة التي قد تتعلق بالسيطرة على حجم الإنتاج والمبيعات وتقسيم السوق، مما يثير مخاوف من أن تكون الخطة محاولة لمواجهة “الانحراف الداخلي” أو لمكافحة الاحتكار، مما يضيف غموضًا على مستقبلها.

وفي 5 فبراير، قال وان شيجيانغ، نائب مدير إدارة المعلومات الإلكترونية في وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات، خلال مؤتمر حول تطور صناعة الطاقة الشمسية لعام 2025 وتوقعات 2026، إن تنظيم الانحراف الداخلي في الصناعة سيكون من أولويات العمل هذا العام.

وأفاد مصدر من الصناعة لبيكسل أن تصريحات الوزارة تركز على مكافحة الانحراف الداخلي، ويمكن تفسيرها أيضًا على أنها محاولة لتجنب قوانين مكافحة الاحتكار.

وفيما يخص عملية الاستحواذ، فإن وضع تونوي المالي يثير اهتمام المراقبين، خاصة بعد أن أُعلن أن الشركة تتوقع خسائر صافية تتراوح بين 90 و100 مليار يوان في 2025، مع استمرار التحديات في السوق، رغم أن تقييم ليهاو تشيننغ بلغ في ذروته 14 مليار يوان بعد جولة التمويل الثانية، وهو الآن أقل، إلا أن شراء كامل أسهم الشركة سيكون استثمارًا كبيرًا.

وفي تقرير أرباحها السابق، توقعت تونوي أن تصل أرباحها الصافية في 2025 إلى خسائر تتراوح بين 90 و100 مليار يوان، مع استمرار تباطؤ السوق وارتفاع أسعار المواد الخام الأساسية، وتراجع أسعار المنتجات، مما يضع ضغطًا كبيرًا على أدائها.

حتى نهاية الربع الثالث من 2025، بلغت أصول تونوي 2013.15 مليار يوان، مع وجود 205.47 مليار يوان من النقد.

صحيفة جيانغ جينغ، بيكسل، مراسلة: زو يويي