5 نقاط رئيسية من توقعات الخبراء التي يمكن أن تساعد خطتك المالية

نصائح رئيسية

• يجب على المستثمرين تجاهل التوقعات القصيرة جدًا المدى، لكن التوقعات طويلة المدى يمكن أن تساعدك في تحديد مدى استفادتك من السوق في خطتك.
• فرضيات عائد الأسهم الأمريكية معتدلة جدًا للسنوات العشر القادمة، لذا عند النظر إلى محفظتك، عليك أن تأخذ التضخم في الاعتبار ثم تفكر في التنويع عبر الأسهم.
• الأسهم غير الأمريكية تبدو أكثر جاذبية من نظيراتها الأمريكية على مدى تلك السنوات العشر. في محفظتك، أن تتماشى مع وزن السوق العالمية لرأس المال من حيث الأسهم الأمريكية مقابل الأسهم غير الأمريكية، والتعرض للأسواق الناشئة مقابل الأسواق المتقدمة، هو معيار جيد جدًا.
• يجب على أي شخص يبلغ من العمر 50 عامًا وما فوق أن يفكر في زيادة حصته من الأصول ذات الدخل الثابت، وأيضًا إضافة بعض الحماية من التضخم إلى تلك الحصة من المحفظة، نظرًا لتوقعات سوق السندات.

مارجريت جايلز: مرحبًا، أنا مارجريت جايلز من Morningstar. كل يناير، تقوم مديرة التمويل الشخصي والتخطيط للتقاعد في Morningstar، كريستين بنز، بمراجعة فرضيات أسواق رأس المال التي أعدتها شركات الاستثمار الكبرى. هي هنا لمناقشة ما إذا كان ينبغي للمستثمرين الانتباه لهذه التوقعات ولماذا، بالإضافة إلى بعض النقاط الرئيسية من ملخص 2026. كريستين، شكرًا لوجودك هنا.

كريستين بنز: مرحبًا، مارجريت، سعيد برؤيتك.

كيفية استخدام توقعات العشر سنوات عند التخطيط المالي

جايلز: العديد من المستثمرين يأخذون توقعات السوق بحذر، وربما بشكل مبرر. لماذا تعتقد أن توقعات العشر سنوات هذه مختلفة وربما مفيدة عند التخطيط المالي؟

بنز: صحيح، أنا أتفق تمامًا مع أن المستثمرين يجب أن يتجاهلوا تلك التوقعات القصيرة جدًا، مثل، ماذا سيفعل السوق في 2026؟ من يدري؟ لكن السبب الذي يجعلني أُفضل هذه التوقعات طويلة المدى، والتي يُطلق عليها غالبًا “افتراضات أسواق رأس المال” عندما يصدرها مدراء الأصول، هو أنه عليك أن تضع شيئًا في خطتك. لذا أنت تحاول تحديد مدى المساعدة التي تتوقع أن تحصل عليها من السوق. إذا كنت شخصًا يمتلك أفقًا زمنيًا طويلًا جدًا، مثل في العشرينات والثلاثينات من عمرك، أعتقد أنه يمكنك استخدام العوائد التاريخية طويلة الأمد للسوق، والتي تتراوح بين 8% و11% تقريبًا. لكن إذا كان لديك أفق إنفاق أقصر، ربما على وشك التقاعد، أو تدخر لأهداف قصيرة المدى، مثل أن يذهب ابنك البالغ 12 عامًا إلى الجامعة خلال الست سنوات القادمة، فمن المهم أن تفكر في العوائد المحتملة للفئات المختلفة من الأصول على مدى ذلك الأفق القصير، وسأقوم بضبط تلك الافتراضات السوقية وفقًا لذلك. فإذا كانت التوقعات متحفظة جدًا، وتوقعات بعوائد ضعيفة جدًا على مدى العقد القادم، فستريد تقليل توقعات العائد. وإذا كانت الأمور تبدو جيدة جدًا والأسهم تبدو رخيصة بشكل خاص أو السندات تبدو ذات عائد قوي جدًا، فستريد أن تأخذ في الاعتبار عوائد أعلى. لذلك أعتقد أن من المهم أن تكون تلك التوقعات قصيرة الأمد.

ما تعنيه فرضيات عائد الأسهم الأمريكية المعتدلة لمحفظتك

جايلز: صحيح. إذن، شيء واحد تلاحظه في مقالك حول هذه التوقعات هو أن فرضيات عائد الأسهم الأمريكية معتدلة جدًا للسنوات العشر القادمة. فكم هي معتدلة، وما هي التداعيات على خطط المستثمرين ومحافظهم؟

بنز: نعم. عندما أنظر إليها، فهي عادةً تتجمع بين حوالي 4% في الحد الأدنى و7% في الحد الأعلى عبر مقدمي التوقعات. إذن، لا أحد يتوقع، على الأقل خلال العقد القادم، شيئًا مثل العائد البالغ 15% الذي حققناه من الأسهم الأمريكية خلال العقد الماضي. بعض النقاط التي أستخلصها: أولاً، التضخم هو عنصر مهم في ذلك. فهذه الأرقام هي أرقام اسمية، أي 4% إلى 7% التي أشرت إليها. إذا كان التضخم سيرتفع ويأخذ، لنقل، 2.5 نقطة مئوية من ذلك العائد، فستريد أن تتأكد من أنك تفكر في التضخم كجزء من خطتك. ثم، ستحتاج أيضًا إلى التفكير في التنويع عبر الأسهم. أحد أسباب أن تكون توقعات العائد معتدلة جدًا للأسهم الأمريكية هو أن قطاع النمو الكبير في السوق الأمريكية حقق نتائج مذهلة، مما يعني أنه من الضروري أن نخفف توقعاتنا للسوق الأمريكي ككل. إذا كانت لديك تعرضات للسوق الأمريكي في محفظتك، فهذا يشير إلى أنك تريد النظر إلى ما هو أبعد من الأسهم ذات النمو الكبير الأمريكية. ربما تريد أن تمتلك بعض الحيازات هناك، لكنك أيضًا تريد أن تنظر إلى الأسهم ذات القيمة، والأسهم الصغيرة، والأسهم غير الأمريكية أيضًا. لا تريد أن تقتصر على مؤشر السوق الأمريكي الكلي لأنك ربما تكون مركّزًا جدًا في تلك الأسهم ذات النمو الكبير الأمريكية.

خبراء يتوقعون عوائد الأسهم والسندات: إصدار 2026

مع بداية عام 2026، تتقارب توقعات العوائد طويلة الأمد للسندات مع تلك الخاصة بالأسهم.

هل الأسهم غير الأمريكية أكثر جاذبية من الأسهم الأمريكية؟

جايلز: صحيح. إذن، موضوع ثابت رأيته منذ أن بدأت في إعداد هذه الملخصات هو أن الأسهم غير الأمريكية تبدو أكثر جاذبية من نظيراتها الأمريكية على مدى تلك السنوات العشر. فهل لا تزال الحالة كما هي، بالنظر إلى الارتفاع الذي شهدناه خلال العام الماضي؟

بنز: بالتأكيد. سأوضح أن معظم التوقعات التي استخدمتها عند إعداد هذا الملخص جاءت من، لنقل، 30 سبتمبر 2025، لذلك لم تتضمن الأداء الكامل للسنة من الأسهم غير الأمريكية. لكن فرضيات العائد على الأسهم غير الأمريكية كانت، مرة أخرى، أعلى بشكل ملحوظ من تلك الخاصة بالأسهم الأمريكية، سواء في الأسواق المتقدمة أو الناشئة. وكان ذلك عبر جميع الشركات في ملخصي. أعتقد أن هذا استنتاج ثابت، ويجب أن يأخذه الناس بعين الاعتبار عند التفكير في وضعية محفظتهم وإعادة تقييم تخصيصاتها.

كيفية استخدام قيمة السوق العالمية كمؤشر مرجعي للتعرض للأسهم

جايلز: صحيح. كيف ينبغي للمستثمرين أن يفكروا في دمج هذا الاكتشاف في خططهم؟

بنز: أعتقد أنه من المهم أن تنظر إلى نسبة الأسهم في محفظتك، وداخلها، إلى التخصيصات للأسهم الأمريكية وغير الأمريكية. وهنا، أعتقد أن القيمة السوقية الإجمالية، أو القيمة السوقية العالمية الإجمالية، تعتبر معيارًا جيدًا، حيث أن اليوم، حوالي ثلثي السوق هو للأسهم الأمريكية، وثلث للأسهم غير الأمريكية. معظم المستثمرين الأمريكيين لا يملكون ثلث محافظهم في الأسهم غير الأمريكية. أعتقد أن هذا مهم بشكل خاص للمجمّعين الشباب الذين ينظرون إلى كيفية تخصيص محافظهم دوليًا. بالنسبة لي، فإن التركيز أو على الأقل التماشي مع وزن السوق العالمية للأسهم غير الأمريكية يبدو معيارًا جيدًا جدًا. كما يجب أن تنظر إلى التعرض للأسواق الناشئة مقابل الأسواق المتقدمة. عندما ننظر إلى القيمة السوقية العالمية اليوم، فهي تقريبًا 90/10، لذلك أعتقد أن هذا أيضًا معيار جيد للمستثمرين.

كيفية استخدام توقعات سوق السندات في محفظتك

جايلز: حسنًا، لنختتم هنا، عندما أقرأ مقالك، لا يسعني إلا أن ألاحظ أن هناك اختلافًا أكبر في الآراء بين توقعات الأسهم مقارنة بالسندات. لماذا ذلك، وما هي التداعيات على وضعية المحفظة؟

بنز: أنت على حق تمامًا، مارجريت، أن هناك الكثير من الوحدة عند النظر إلى افتراضات الدخل الثابت، والسبب هو أن عوائد العوائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات اليوم، أو أي فئة فرعية من فئات الدخل الثابت التي ينظر إليها، تعتبر مؤشرًا جيدًا جدًا لتوقعات العوائد على مدى العقد القادم. لذلك، معظم الشركات تعتمد على عوائد السندات ذات العشر سنوات، أو على أي فئة فرعية من الدخل الثابت، وتستند توقعاتها إلى ذلك، لأنها تعتبر رقمًا جيدًا جدًا لتوقعاتها المستقبلية. لذلك، يجب أن يأخذ الناس ذلك بعين الاعتبار.

ما لفت انتباهي في هذا الملخص هو أن بعض مديري الأصول، بما في ذلك فانغارد وResearch Affiliates، كانت توقعات عوائد الدخل الثابت عالية الجودة في السوق الأمريكية أعلى من توقعات عوائد الأسهم الأمريكية. وهذا يدل على أنه لا توجد تكلفة فرصة كبيرة في تقليل المخاطر اليوم. خاصة إذا كنت من كبار السن في وضعية سحب، أي أنك تسحب من محفظتك بشكل نشط، فإن زيادة الحصة المخصصة للدخل الثابت، خاصة عالي الجودة، تبدو صفقة جيدة جدًا، لأنها تضع جانبًا جزءًا من محفظتك يمكنك الإنفاق منه إذا واجهت الأسهم هبوطًا مطولًا. لذلك، أعتقد أن هذا هو الاستنتاج الرئيسي، أن التوازن هو ممارسة جيدة جدًا لكبار السن. يجب على أي شخص يبلغ من العمر 50 عامًا وما فوق أن يفكر في زيادة حصته من الأصول ذات الدخل الثابت، وأيضًا إضافة بعض الحماية من التضخم إلى تلك الحصة، لأن التضخم يميل إلى تقليل عوائد الدخل الثابت مع مرور الوقت. لذلك، التوازن هو شعارك إذا كنت من كبار السن.

جايلز: حسنًا، كريستين، شكرًا لإعطاء سياق ورؤية حول هذه التوقعات، وشكرًا لوقتك.

بنز: شكرًا جزيلاً، مارجريت.

جايلز: أنا مارجريت جايلز من Morningstar. شكرًا لمشاهدتكم.

شاهد 6 معلومات أساسية عن التقاعد لعام 2026 لمزيد من المعلومات من كريستين بنز ومارجريت جايلز.