أين ستكون أسهم كوستكو (COST) بعد سنة واحدة؟

كوستكو (COST 0.80٪)، أكبر شركة تجزئة لنادي المستودعات في العالم، غالبًا ما يُعتبر استثمارًا دائمًا. ومع ذلك، خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، انخفض سهمها بنسبة 3٪ بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 16٪. دعونا نرى لماذا كانت أداؤها أقل من السوق، وإذا كانت ستتمكن من التعافي خلال العام القادم.

مصدر الصورة: Getty Images.

ماذا حدث لكوستكو خلال العام الماضي؟

تستطيع كوستكو أن تبيع منتجاتها بهوامش ربح منخفضة لأنها تحقق معظم أرباحها من رسوم العضوية ذات الهوامش الأعلى. يتيح لها حجمها التفاوض على أسعار جملة أقل مع مورديها، كما أنها تبيع المزيد من منتجات كيركلاند الخاصة ذات الهوامش الأعلى.

توسيع

NASDAQ: COST

كوستكو للبيع بالجملة

التغير اليومي

(-0.80%) $-7.91

السعر الحالي

$986.85

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$442 مليار

نطاق اليوم

$984.80 - $1005.21

نطاق 52 أسبوعًا

$844.06 - $1067.08

الحجم

32 ألف

متوسط الحجم

2.6 مليون

الهامش الإجمالي

12.88٪

عائد الأرباح

0.52٪

طالما أن كوستكو تنمو مبيعات المتاجر المماثلة، وتفتح المزيد من المستودعات، وتضيف حاملي بطاقات جدد، وتحافظ على معدلات تجديد عالية، فإن أعمالها الأساسية ستظل صحية. لكن خلال العام الماضي، انخفضت معدلات التجديد العالمية لديها — على الرغم من تحسن مقاييس نموها الأخرى.

مصدر البيانات: كوستكو. *باستثناء مبيعات الوقود والعملات الأجنبية. (السنة المالية تنتهي في أغسطس).

عزت كوستكو هذا الانخفاض إلى انخفاض معدلات التجديد بين أعضائها “الموقعين رقميًا”، الذين سجلوا عبر الإنترنت بدلاً من في المستودع. هؤلاء المتسوقون عادةً أصغر سنًا وأكثر عرضة لإلغاء عضويتهم إذا لم يحصلوا على قيمة كافية منها.

كيف ستعالج كوستكو هذه القضايا؟

تعتقد إدارة كوستكو أن أعضائها الموقعين رقميًا لديهم تفاعل أقل مع العلامة التجارية مقارنة بأعضائها الموقعين فعليًا، لأنهم لا يقدرون خدماتها المساندة، والفعاليات الخاصة، وغيرها من المزايا بشكل كامل. لمعالجة هذه التحديات، تخطط كوستكو لزيادة التواصل الرقمي المستهدف (البريد الإلكتروني والإشعارات عبر التطبيق)، والترويج لميزات التجديد التلقائي، وإطلاق مزايا إضافية لإظهار قيمة عضويتها.

من السنة المالية 2025 إلى 2028، يتوقع المحللون أن ينمو صافي مبيعات كوستكو وأرباح السهم بمعدلات نمو سنوية مركبة (CAGR) تبلغ 8٪ و11٪ على التوالي. حتى لو انخفضت معدلات التجديد قليلاً، فمن المحتمل أن تعوض ذلك بفتح المزيد من المستودعات، وزيادة عدد الأعضاء، ورفع الرسوم.

لا تزال كوستكو استثمارًا قويًا على المدى الطويل، لكن سهمها ليس رخيصًا عند 49 ضعف أرباح هذا العام. هذا التقييم المرتفع، إلى جانب المخاوف قصيرة الأجل بشأن معدلات التجديد، قد يمنع سهمها من التفوق على مؤشر S&P 500 خلال الاثني عشر شهرًا القادمة.