عينات شرائح إدارة الثروات: هجرة الأموال الضخمة، والتسويات، والانتفاض

مع استمرار نبرة تخفيف السيولة الكلية، أعادت الانخفاضات المتتالية في أسعار فائدة الودائع تشكيل ميزانية السكان المحليين بشكل عميق. في السنوات القليلة الماضية، تراجع الاعتقاد بتبادل الأصل وحماية الفائدة تدريجيا مع تحول الدورة الكلية، وعندما لا يصل سعر الفائدة على شهادات الودائع الكبيرة حتى إلى بعض مؤشرات التضخم، تضطر الأموال الضخمة إلى إيجاد مساكن جديدة.

تعد هذه الهجرة للثروة، المعروفة باسم “حركة الودائع”، المصدر الأساسي للزيادة في صناعة إدارة الأصول الكبيرة الحالية.

وباعتبارها مركز إدارة الثروات الذي نشأ من البنوك التجارية، أصبحت الشركات التابعة لإدارة الثروات البنوك بطبيعة الحال أول تجمع لمعالجة هذا التدفق الهائل من رأس المال.

عند النظر إلى أحدث بيانات الصناعة، فإن تطور السوق أكثر حدة مما كان متوقعابأخذ خمس مؤسسات كعينة، يظهر خط رئيسي متقدم واضح -

أشارت رياح التجارة إلى أنه اعتبارا من 26 فبراير، أعلنت شركات إدارة الثروات SPDB، وسويين لإدارة الثوات، وبنك هانغتشو لإدارة الثروات، وإدارة الثروات تشينغيين، والشركات التابعة لإدارة الثروات التابعة لشركة FABA ذات الخلفيات المشتركة عن حجم المنتج في عام 2025؛

بلغ إجمالي حجم إدارة الثروات للشركات المذكورة أعلاه 3.19 تريليون يوان، بزيادة سنوية بنسبة 24.21٪، ومعدل نمو المؤسسات الفردية يقترب حتى من 40٪.

وراء الطفرة الرقمية، يمر نمط الصناعة بإعادة بناء عميقة.

من إعادة دراسة وتقييم صفات رأس المال، إلى تحسين كفاءة جانب الأصول، ثم إلى الحفر واختراق القنوات، تشكل حلقة مغلقة منطقية مع “المصدر، وجهة، وقناة” الأموال كخط مظلم الصورة الحقيقية لسوق إدارة الثروة الحالي.

الدخل الثابت “القرص الأساسي”

على الرغم من أن أسهم A في عام 2025 ستخرج من سوق “صاعد بطيء” معتدل، وأن سوق السندات سيظهر صدمات وتقلبات دورية، إلا أنه من منظور هيكل منتجات المؤسسات العينة، لا تزال نسبة منتجات الدخل الثابت تظهر ميزة مطلقة ساحقة.

أشارت Trade Wind إلى أنه من بين المنتجات الفرعية لإدارة الثروات المذكورة أعلاه، شكلت منتجات الدخل الثابت لبنك فابا الزراعي لإدارة الثروات 100٪، وبلغت 99.98٪ من إدارة الثروات في تشينغيين، و99.91٪، وحافظ بنك هانغتشو لإدارة الثروات على مستوى مرتفع بلغ 99.22٪؛ على جانب الأصول، انخفضت نسبة الأصول الملكية في SPDB Wealth Management وSuyin Wealth Management وQingyin Wealth Management بشكل طفيف.

تؤكد بيانات تقرير أبحاث شركة Zhongtai للأوراق المالية هذا الاتجاه أيضا.

أشار تقرير أبحاث الوساطة إلى أنه في هيكل أصول الاستثمار لمنتجات إدارة الثروة، المتأثرة بانخفاض نسبة أصول السندات، ستنخفض نسبة السندات وشهادات الإيداع بين البنوك وأصول الدين غير الموحدة بمقدار 3.71 نقطة مئوية لتصل إلى 57.03٪ في نهاية عام 2025؛

ومع ذلك، في الوقت نفسه، انخفضت نسبة الأصول الاستثمارية بنسبة 0.68 نقطة مئوية فقط من بداية العام لتصل إلى 1.90٪.

في سياق تأثير سوق الأسهم على جني المال، لماذا لم تتدفق الأموال إلى الاستثمار في الأسهم؟

أشار شخص من مؤسسة استشارية مالية إلى Trade Wind Analysis إلى أن السبب هو أن شهية مجموعة العملاء نفسها التي تواجه إدارة ثروات البنوك منخفضة جدا، “العملاء لا يستطيعون تحمل التقلبات العالية والانخفاض العالي.” على الرغم من أن السوق صاعدة، إلا أنه من الصعب عليهم تحمل مخاطر زيادة أسهمهم. ”

قال الشخص إن هذا الخيار ليس نادرا في العمل المستقر للمؤسسات المالية.

“يمكن مقارنته باستخدام حسابات OCI (الدخل الشامل الأخرى) من قبل شركات الوسطاء.” قال الشخص: "شركات الوساطة التي حققت نجاحا في التشغيل الذاتي لن تستخدم OCI بقدر ما كانت في السوق الصاعدة البطيئة كما في العامين السابقين، لكنها ستبادر باغتنام الفرص؛ ومع ذلك، بعض شركات الوساطة ذات المستويات المتوسطة ستزيد من تخصيص OCI في السوق الصاعدة، وهو أمر خارج الاعتبار تماما للتشغيل المستقر. ”

بالإضافة إلى الدفاع النشط، هناك استراتيجية أخرى مخفية تحت ظهور البيانات.

قال أحد الأشخاص الذين تم مقابلتهم في العرض:قد تزيد شركة إدارة الثروات أيضا من موقعها كأصول ملكية من خلال تخصيص أموال عامة، لكن ذلك لا ينعكس في فئة الاستثمار المباشر في الميزانية العمومية.

“إدارة ثروات البنوك تتقلص بالفعل على مستوى كبير، والاستثمار المباشر في الأسهم يتناقص بالفعل.” وأشار الشخص إلى أن “في ظل المستوى الحالي، لا يمكن اعتبار زيادة في أصول الأسهم إلا الاستثمار المباشر في الأسهم وصناديق الأسهم النقية فقط.” السندات الأساسية والأساسية للسندات الثانوية لا تزال في الأساس أصول دخل ثابت. وهذا يعادل إدراكهم سرا لتحسين وضعهم في الأصول القائمة على الأسهم من خلال الاستثمار العام. ”

ومع ذلك، بغض النظر عن الطريق، يبقى الاستقرار الموضوع الرئيسي الذي لا يتزعزع في إدارة ثروات البنوك.

قد يكون التشكيل الموحد “99٪ دخل ثابت خالص” يهدف أيضا إلى تنفيذ أموال تدريجية ضخمة بدقة.

يقدر معهد هواتاي لأبحاث الأوراق المالية أن مقياس الاستحقاق للودائع الزمنية التي تزيد عن سنة واحدة في عام 2026 سيكون حوالي 50 تريليون يوان، بزيادة قدرها 10 تريليون يوان عن عام 2025، من بينها سيواجه معدل الفائدة التجديد للودائع الثابتة لمدة سنتين وثلاث سنوات أكبر انخفاض، وسيكون تأثير “النقل” الأقوى.

وفقا لبيانات شركة تيانفنغ للأوراق المالية، من بين 180 تريليون يوان من الإيداعات المؤقتة في البلاد، سيكون مقياس الاستحقاق في عام 2026 حوالي 107 تريليون إلى 114 تريليون يوان.

في هذه المرحلة، تأتي الغالبية العظمى من الأموال الإضافية التي تتدفق إلى شركات إدارة الثروات الفرعية نتيجة تداعيات الادخارات على الميزانية العمومية. الطلب الأساسي لهذا الجزء من قاعدة العملاء ليس الفوز بأرباح رأس المال، بل البحث عن “بدائل ادخار” مستقرة.

بعد تجربة تقلبات سوق السندات وموجة الاختراقات الصافية في إدارة الثروات، أصبح المستثمرون أكثر حساسية لانخفاض صافي القيمة من أي وقت مضى، مما يجبر مديري الثروات على إعادة النظر في القيود على جانب الالتزامات.

في ظل واقع “نقص الأصول” بشكل عام، أصبحت الأصول ذات الفوائد العالية وعالية الجودة نادرة أكثر فأكثر. نظرا لأن الصناديق متعطشة لليقين، يجب على مديري الثروات توجيه مواردهم بلا تحفظ نحو الأصول منخفضة التقلب. حتى لو تم التضحية بجزء من مرونة الدخل، من الضروري تسوية صافي القيمة عن طريق صنع حصيرة أمان سميكة للقسائم.

تثبيت العوائد المطلقة لا يزال القاعدة الأساسية للبقاء في هذه المرحلة.

استعار الطرح العام

فيما يتعلق باختيار الأصول المحددة، هناك اتجاه واضح وهو أن شركة إدارة الثروات التابعة تزيد من الأموال العامة على نطاق واسع.

البيانات هي التجلي الأكثر بديهية.

في عام 2025، سترتفع نسبة سوين لإدارة الثروات في تخصيص الأموال العامة من 0.5٪ إلى 6.22٪، وسيرتفع بنك هانغتشو لإدارة الثروات من 4.28٪ إلى 7.21٪، وسيرتفع SPDB لإدارة الثروات من 0.64٪ إلى 3.41٪، وسيتوسع بنك فابا الزراعي لإدارة الثروات من 0.27٪ إلى 3.44٪، وسيظل تشينغيين لإدارة الثروات عند مستوى مرتفع عند 15.78٪ لفترة طويلة.

في ظل نقص الأصول الحالي، أصبح اقتراض الأموال العامة أمرا عمليا للغاية"الاستعانة بمصادر خارجية عقلانية”。

نظام أبحاث الاستثمار في شركة إدارة الثروات الفرعي نشأ من ثقافة الائتمان، وتكمن مزاياه في البحث والحكم على أسعار الفائدة الكلية واستبعاد الائتمان، ولكن في ظل الطلب السريع على صناديق ضخمة لبناء المراكز، بالإضافة إلى تخطيط التقسيمات مثل صناديق مؤشرات المؤشرات السلبية،غالبا ما تواجه الفرق الداخلية قصور محدودة في نصف قطر السعة وكفاءة المعاملات。

قال أحد موظفي إدارة الثروات في بنك مساهمة بصراحة لشينفنغ إنه في الماضي، كانت منتجات إدارة الثروات تستثمر بشكل رئيسي في السندات، وكانت قدرات البحث تعتمد بشكل رئيسي على السندات.

"منذ العام الماضي، تحسن سوق الأسهم، ويريد أطفال إدارة الثروة أيضا إصدار منتجات مرجحة إضافية، لكن الاستثمار المباشر في الأسهم الفردية يجب أن يتحمل تقلبات كبيرة في صافي القيمة. صندوق التخصيص لا يستثمر فقط في الأسهم، بل لا يتقلب بنفس عنف شراء الأسهم فقط، ولدى الصندوق مدير محترف نسبيا خال من المشاكل. قال الشخص.

كما أضاف موظفو الصندوق العام المذكورون أعلاه إلى قيود هيكل الموظفين على رياح التجارة.

وأشار الشخص إلى أنه في الوقت الحالي، لا يزال الجسم الرئيسي لإدارة الثروات هو إدارة الثروات ذات الدخل الثابت، ونطاق استثمار مديري الصناديق عادة ما يشمل فقط السندات وصناديق المؤشرات المتداولة للسندات وصناديق السندات.

بالإضافة إلى تكامل قدرات الاستثمار والبحث، تعد مزايا السيولة والضرائب أيضا القوى الدافعة الأساسية لإدارة الثروات لتبني العروض العامة؛

على وجه الخصوص، أصبحت صناديق السندات قصيرة الأجل وصناديق مؤشرات شهادات الودائع بين البنوك أدوات مهمة لتخزين مراكز السيولة، حيث تستخدم الودائع الفرعية في إدارة الثروات.

“العروض العامة لها حوافز ضريبية، وفي كثير من الحالات يمكن إرسال عشرات من BP.” قالت وكالة الاستشارات المذكورة أعلاه: “التداول المباشر للسندات لا يصادف بالضرورة أن يكون له طرف مقابل، ويمكن للصناديق العامة المفتوحة أن تلبي متطلبات السيولة للاشتراك واسع النطاق واسترداد إدارة الثروات.” عندما يكون هناك نقص حقيقي في المال للدفع، يكون الوقت قد فات لبيع الديون، لكن صندوق الاسترداد للحصول على مراكز نقدية سريع جدا. ”

لكن الطرح العام وحده لا يكفي لبناء خندق مطلق.

في ظل موجة الدخل الثابت الخالص المتجانس، لا يزال من الضروري صقل الميزة التنافسية غير المتكافئة ليكون الفائز والخاسر يحددان المقعد طويل الأمد.

معركة حاسمة في المقاطعة

بالإضافة إلى الترتيب على جانب الأصول، تحدث حروب سرية أكثر شرسة على جانب القناة.

عند تحليل بيانات 5 مؤسسات عينة، يظهر معدل توسع المقياس وجود خلل كبير:

من بينها، ارتفع بنك هانغتشو لإدارة الثروات بنسبة 38.53٪ وتجاوز حاجز 600 مليار يوان، وارتفع حجم سوين لإدارة الثروات بنسبة 30.48٪ ليصل إلى 826.159 مليار يوان، كما حقق إدارة الثروات في بنك فابا الزراعي ارتفاعا بنسبة 202.04٪؛

وعلى النقيض من ذلك، ارتفعت شركة تشينغيين لإدارة الثروات، وهي أيضا شركة تابعة لإدارة الثروات التابعة للبنوك التجارية في المدينة، بشكل طفيف فقط من 199.326 مليار يوان إلى 205.613 مليار يوان، مع معدل نمو منخفض يصل إلى 3.15٪، مما كاد يكون راكدا.

يكشف التباين بين البيانات عن المنطق القاسي للبقاء.

بفضل جهود البنوك الكبيرة والبنوك المساهمة المشتركة، وصل معدل اختراق العملاء ذوي الثروات العالية في المدن من الدرجة الأولى والثانية إلى سقف مرتفع. في بحر المخزون الأحمر، ارتفعت تكلفة اكتساب العملاء، وأصبح تأثير عوائد المنتجات ساخنا للغاية.

المساحة الحقيقية الإضافية انتقلت إلى سوق المقاطعة الواسع.

مع نشاط اقتصاد المقاطعة وارتفاع الدخل، فإن الطلب على إدارة الثروات في السوق الغارقة على وشك تفشي المرض. من يستطيع أن يأخذ زعامة في وضع منتجات إدارة ثروات عالية الجودة ومنخفضة التقلب في قنوات الغارقة سيتمكن من جني ثمار العصر.

بالنسبة لفرع إدارة الثروات التابع للبنك التجاري في المدينة، هناك قيود جغرافية طبيعية في منافذ البنك الأم، وتكمن النقطة التكتيكية في توسيع شبكة الشحن. ومع ذلك، وبسبب فشل غالبية البنوك التجارية الريفية وبنوك القرى في الحصول على تراخيص إدارة الثروات، من أجل الحفاظ على أموال عملائها من الامتصاص من قبل البنوك الكبرى، فإنهم بحاجة ماسة أيضا إلى تقديم منتجات خارجية عالية الجودة لإدارة الثروة. ساهم هذا الاندفاع ذو الاتجاهين في غرق القناة.

النمو الكبير لبنك هانغتشو لإدارة الثروات وسوين لإدارة الثروات يستفيد من تعزيز هذه الاستراتيجية:

اعتبارا من ديسمبر 2025، وسع بنك هانغتشو لإدارة الثروات وكالات توزيع لتشمل 223 وكالة (69 بنكا تجاريا في المدينة، 111 بنكا تجاريا ريفيا، و22 تعاونية ائتمانية ريفية). في بداية عام 2026، سيكون هناك أكثر من 270 مؤسسة تعاونية، وستمتد الشبكة إلى تشونغتشينغ، فوجيان، سيتشوان ومقاطعات أخرى.

تعتمد سياسة “الدفع الثنائي” لتعميق التعاون بين البنوك الكبرى مع تعزيز غرق البنوك التجارية الحضرية والريفية، وبناء هيكل هرمي للمنتجات التفضيلية منخفضة المخاطر على مستوى المقاطعة.

وتيرة سوين لإدارة الثروات المتزايدة ثابتة أيضا.

في فبراير 2026، أضافت بنك جيانغسو جورونغ التجاري الريفي كوكالة مبيعات، وامتد نطاق التعاون إلى العديد من المقاطعات في تشجيانغ.

ولمواكبة تصور السوق الغارق، قامت شركة سوين لإدارة الثروات ببناء نظام منتجات متعدد الأصول “Xin+”، والذي يوضح بشكل حدسي سلم تحسين التقلبات، وغالبا ما تقوم بأنشطة مرافقة مع المستثمرين للوصول بعمق إلى القاعدة الشعبية.

اليوم، تم التحقق من قانون الحديد “القناة هي الملك” مرة أخرى. توفر شبكة الشحنات القوية أموالا منخفضة التكلفة، وتبني خندقا ضد التقلبات الاقتصادية في منطقة واحدة، بينما تواجه المؤسسات التي تفتقر إلى عرض القنوات والقدرة على الغرق ضغوطا شديدة.

تأثير ماثيو في سوق إدارة الثروات الفرعي يتسارع.المنافسة المستقبلية ليست فقط مواجهة لقدرات الاستثمار، بل هي أيضا منافسة شاملة بين الوصول إلى القناة وعمليات العملاء.

عند النظر إلى سوق إدارة الثروات الفرعي اليوم، يمكننا أن نرى اتجاها يتبع تدفق الأموال. في عصر الحصص الذي يأخذ فيه الفائز كل شيء، بدأ للتو التمييز بين الموارد المالية، ولا يمكن أن يكونوا منيعين إلا من يستطيعون تقديم إجابات أفضل في اختبار الكفاءة والقدرة.

تحذير من المخاطر وتحذير المسؤولية

        السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على الاستثمار أن يكون حذرا. هذه المقالة لا تشكل نصيحة استثمارية شخصية ولا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية المحددة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدمين الأفراد. يجب على المستخدمين التفكير فيما إذا كانت أي آراء أو استنتاجات الواردة في هذا المقال تتوافق مع ظروفهم الخاصة. استثمر وفقا لذلك على مسؤوليتك الخاصة.