التعدين لم يعد طباعة النقود: Bitdeer والتحول الكبير في الصناعة

ما هو التعدين بالنسبة لشركات كبيرة مثل Bitdeer اليوم؟ لم يعد مجرد جمع البيتكوين كاستثمار طويل الأمد. مؤخرًا، قرار شركة Bitdeer — إحدى الشركات الرائدة في التعدين على مستوى العالم — ببيع جميع مخزون البيتكوين الخاص بها، من 2000 بيتكوين في ديسمبر 2025 إلى صفر، أرسل رسالة واضحة: نموذج أعمال التعدين في مرحلة تحول.

التعدين هو صورة رومانسية، لكن Bitdeer يرى الحقيقة بشكل مختلف

أول مرة، أعلنت Bitdeer أنها لم تعد تمتلك أي بيتكوين على ميزانيتها بعد تصفية جميع عوائد التعدين الجديدة، بالإضافة إلى 943 بيتكوين من المخزون الاستراتيجي. لم يكن هذا قرارًا سريعًا، بل عملية تدريجية خلال الأشهر الماضية. أسبوعيًا، يتناقص عدد البيتكوين المُعَاد تعدينها والمحتفظ بها حتى انتهى الأمر بعدم وجود شيء.

هذا الرقم ملحوظ لأنه يخالف قاعدة التوقعات في صناعة التعدين. المعتاد أن يبيع المعدنون جزءًا من العائدات لتغطية تكاليف الكهرباء والموظفين والتشغيل. لكنهم دائمًا يحتفظون بجزء — صندوق احتياطي، وثقة مستقبلية — للمراهنة على مستقبل البيتكوين. أما Bitdeer فإزالة هذا الثقة تمامًا.

من التعدين إلى تخزين البيتكوين، والآن… جسر نحو الذكاء الاصطناعي

هذا التغيير ليس علامة على الفشل، بل استراتيجية بقاء محسوبة. الواقع أمام أعيننا: أرباح التعدين تقلصت. تكاليف الطاقة ترتفع، وصعوبة التعدين تزداد، وسعر الهاش (قيمة الإيرادات لكل وحدة هاش) لم يعد ممكنًا كما كان سابقًا. عندما لا يكون عملك سهلًا، عليك إعادة توازن محفظتك.

لكن Bitdeer لا تكتفي بالتخلي — بل تستثمر في ما هو جديد. أعلنت الشركة عن جمع 300 مليون دولار لإعادة توجيه رأس المال نحو:

• البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
• مراكز البيانات الكبيرة
• تطوير أجهزة التعدين من الجيل التالي

هذه ليست شركة تخرج من اللعبة، بل شركة تغير أسلوب لعبها. هم يقولون: لماذا يجب أن يعتمد كل رأس مالنا على ربحية التعدين على البيتكوين، بينما يمكننا بناء بنية تحتية تدر أرباحًا بغض النظر عن ارتفاع أو انخفاض السوق؟

نوعان من المعدنين، واثنين من الفلسفات المختلفة تمامًا

هذا الانقسام يشكل مستقبل الصناعة. اليوم، ينقسم المعدنون إلى مجموعتين:

المجموعة 1: الشركات التي تؤمن أن تعدين البيتكوين استثمار طويل الأمد، وتحتفظ بالبيتكوين كالذهب الرقمي. Marathon — أحد أكبر الأسماء — تواصل تراكم البيتكوين بمخزونات هائلة. يراهنون على أن قيمة البيتكوين سترتفع مستقبلًا.

المجموعة 2: المشغلون يرون البيتكوين كسلعة مخزنة، منتج يُباع ويُحسن التدفق النقدي. وBitdeer وضعت نفسها بوضوح في هذه المجموعة، مع التركيز على بناء نظام اقتصادي أكثر تنوعًا.

هاتان الاستراتيجيتان ليستا خطأ، لكنهما تعكسان رؤيتين مختلفتين لدور التعدين في مستقبل البيتكوين.

التعدين يدخل عصرًا جديدًا، وBitdeer في الطليعة

معظم الناس سيعتبرون هذا تصرفًا سلبيًا — “المعدنون يبيعون، السوق سينخفض”. لكن الصورة أكثر تعقيدًا. قد يكون هذا إشارة إلى المرحلة النهائية من دورة التعدين — ليس من حيث السعر، بل من حيث نموذج العمل.

عصر التعدين “السهل” — عندما يكفي الكهرباء الرخيصة والآلات — انتهى. التعدين اليوم يتطلب رأس مال كبير، وحساسية للهوامش الربحية، ومنافسة شرسة. الشركات التي تتطور لتتكيف ستبقى.

Bitdeer لا تتعرض للانهيار — إنها تتغير. السؤال هو: هل يعرفون شيئًا لا يفهمه باقي القطاع؟ أم أنهم فقط أدركوا مبكرًا الاتجاه السائد؟

كما يقول المثل الشعبي: حتى العمود الفقري يجب أن يخفف من ضغط اليد السفلى. Bitdeer عدلت، تطورت، تبحث عن حياة في صناعة التعدين التي تتغير. هل هو أمل… أم يأس… سنعرف قريبًا.