هل الدب يتظاهر بالنوم؟ شهور متتالية من انخفاض بيتكوين والإشارات الخفية

السوق الحالية لبيتكوين تقترب من نقطة حساسة: إذا أغلقت شهر فبراير باللون الأحمر، فسيكون هذا الشهر الخامس على التوالي في اتجاه هابط. هذا ليس مجرد رقم إحصائي، بل هو مؤشر على سوق يمر بضغط بيع مستمر، وتذبذبات ضعيفة، وغياب العمق الكافي لتغيير هيكل الاتجاه. مع البيانات التي تظهر أن بيتكوين انخفضت بنسبة 19.65% خلال العام الماضي، أصبح ضغط الهبوط أكثر واقعية من أي وقت مضى. ومع ذلك، فإن النقطة المثيرة للاهتمام هي أنه عند النظر إلى كيفية عمل السوق خلال سلسلة الانخفاض هذه، يمكننا أن نرى علامات أكثر تعقيدًا من الأرقام البسيطة.

هيكل السوق: عندما يظل الدب جائعًا

يعكس استمرار عمليات البيع في السوق خلال الأشهر الأخيرة حالة دفاع واضحة لتدفقات الأموال، خاصة بعد فترة الارتفاع الحاد السابقة. يمكن القول إن الدب لا يزال “يعض” على مستويات الأسعار، ويواصل الضغط دون أن يتسبب في عمليات بيع حادة.

الأكثر إثارة هو أن تاريخ السوق يُظهر أن سلاسل الانخفاض الطويلة كهذه - مقارنة بأطول سلسلة هبوط خلال سوق الدب 2018–2019 - غالبًا لا تنتهي ببساطة بصمت. فترات الجوع التي يعيشها الدب عادةً ما تكون أساسًا لانتعاش كبير، وحتى ارتفاعات قد تستمر لعدة أشهر عندما تعود السيولة ويخف التوتر النفسي.

وراء السكون الظاهري: العوامل الأساسية لا تزال قوية

عندما تتعرض الأسعار لضغوط البيع، تظهر مؤشرات أساسية إيجابية لبيتكوين. الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) لبيتكوين الفورية تمتلك الآن أكثر من 100 مليار دولار من الأصول، مما يعكس طلبًا طويل الأمد من المستثمرين لا يزال قويًا. تدفقات المؤسسات تواصل الحضور، رغم أنها لم تعد “تطارد” الأسعار بنفس الحماس السابق.

إشارة أخرى مهمة تأتي من سلوك المحافظ التي تمتلك بين 10 و100 بيتكوين - المستثمرون المتوسطون. هؤلاء يواصلون التجميع، مما يدل على سلوك “جمع” واضح عند مستويات سعر منخفضة. هذا يشير إلى أنه على الرغم من أن السوق الظاهر يبدو ضعيفًا، إلا أن هناك قوى صامتة تبني الأساس لتحركات قادمة.

من التاريخ إلى المستقبل: عندما يغير الدب استراتيجيته

على مستوى السياسات، لا تزال قانون الوضوح (CLARITY) الخاص بسوق الأصول الرقمية يُعزز في مجلس الشيوخ، مع احتمال تمريره في أبريل. هذا عامل إيجابي لإطار تنظيم بيتكوين والأصول الرقمية بشكل عام.

أما من ناحية نفسية السوق، فهي مرحلة قد تتراجع فيها السرديات العامة، لكن الهيكل طويل الأمد يُعاد بناؤه بصمت. تظهر تاريخ بيتكوين أن فترات الدب “الغافلة” والثقيلة - عندما يبدو أنه لا يحدث شيء - غالبًا ما تكون وقت ترتيب الظروف لانتقال كبير. عندما يغير الدب استراتيجيته أخيرًا، ستظهر الإشارات الكامنة وتُظهر فعاليتها.