إيثريوم توفر 950,000 إيثريوم بعد الدمج: الطبقة الثانية تخلق رقمًا جديدًا للأدلة على الحصص

بعد اكتمال عملية الدمج لشبكة إيثريوم في عام 2022، شهد نظام العملة الخاص بالمشروع تغييرات جذرية. أحد أبرز التغييرات هو آلية السيطرة على التضخم، التي تتأثر بشكل كبير بتطور حلول الطبقة الثانية. وفقًا لبيانات Odaily، يبلغ إجمالي العرض المتداول من إيثريوم حوالي 120.69 مليون ETH، مع معدل تضخم سنوي ثابت عند حوالي 0.23%.

دليل التغيرات في دوافع العرض من خلال إثبات الحصة

قبل الدمج، كانت إيثريوم تعمل بنموذج إثبات العمل، مع إصدار كبير لمكافأة المعدنين. عند الانتقال إلى إثبات الحصة، انخفض معدل الإصدار بشكل ملحوظ بفضل إلغاء الحاجة إلى العمل اليدوي للمعدنين. بدلاً من ذلك، يحصل الأشخاص الذين قاموا بإيداع ETH في الشبكة (الستاكينغ) على مكافآت.

شهدت الأشهر الأولى بعد الدمج اتجاهًا مثيرًا للاهتمام: كانت إيثريوم غالبًا في حالة انكماش صافي، حيث يتجاوز حرق ETH الناتج عن EIP-1559 الإصدار الجديد. ومع ذلك، أظهرت الأوضاع الأخيرة تغيرًا—تجاوز معدل الإصدار معدل الحرق، مما أدى إلى زيادة في العرض الإجمالي بحوالي 950,000 ETH. يعكس هذا الطابع المرن لسياسة النقد في إيثريوم، التي تتغير وفقًا للنشاط الفعلي على الشبكة وليس وفق جدول زمني ثابت.

معدل التضخم لا يزال تحت السيطرة

على الرغم من زيادة العرض، لا يزال معدل التضخم عند 0.23% يُعتبر تحت السيطرة، وأقل من المستويات قبل الدمج. يلاحظ المحللون أن نمو العرض هذا يتأثر بشكل كبير بنشاط الشبكة: عندما تكون رسوم المعاملات مرتفعة، يتم حرق المزيد من ETH، مما يمكن أن يعيد الشبكة بسرعة إلى حالة الانكماش. وعلى العكس، عندما يكون النشاط منخفضًا، يزداد العرض.

تُظهر هذه المرونة أن إيثريوم تقوم بضبط سياستها النقدية تلقائيًا بناءً على الطلب الفعلي، وهو ما يميزها عن الأصول ذات العرض الثابت. وهذه ميزة فريدة لإيثريوم مقارنة بالعديد من العملات الرقمية الأخرى.

الطبقة الثانية وتأثيراتها المحتملة على آلية إثبات الحصة

بدأت حلول الطبقة الثانية مثل Arbitrum و Optimism في إحداث تغييرات ذات معنى في دوافع عرض إيثريوم الأساسية. مع انتقال المزيد من المستخدمين إلى الطبقة الثانية لإجراء المعاملات برسوم أقل، ينخفض حجم المعاملات على الشبكة الرئيسية، مما يقلل من الحاجة إلى حرق ETH عبر EIP-1559.

وهذا أمر مهم: فطبقة الثانية لا تحسن فقط من قابلية التوسع، بل تؤثر أيضًا مباشرة على الاقتصاد النقدي لإيثريوم. يخشى بعض المحللين أن انتشار الطبقة الثانية قد يقلل من ضغط رسوم المعاملات، مما يجعل عرض إيثريوم أكثر عرضة للتضخم في المستقبل.

الآفاق طويلة المدى لإيثريوم والستاكينغ

على الرغم من أنها لم تعد في حالة انكماش مستمر كما كانت في الأشهر الأولى بعد الدمج، إلا أن سجل إصدار إيثريوم لا يزال أكثر تقييدًا مقارنة بفترة إثبات العمل. مع تقلبات السوق، سيستمر مسار عرض إيثريوم في التذبذب بين التضخم والانكماش، اعتمادًا على النشاط على الشبكة وتطورات إثبات الحصة في الطبقة الثانية.

تُظهر هذه العوامل أن إيثريوم تتطور إلى نظام نقدي ديناميكي، حيث يُحدد العرض بشكل أكثر واقعية بناءً على الاستخدام الفعلي بدلاً من قاعدة برمجية ثابتة.