خسارة بقيمة 4 ملايين دولار في هايبرليquid، وانخفاض حاد في رمز HYPE

في ربيع عام 2025، انخفض بشكل كبير سعر الرمز المميز الأصلي لمنصة تداول المشتقات “هايبرليكيد” HYPE. السبب هو خسارة حوالي 4 ملايين دولار (حوالي 59.6 مليون ين ياباني) حدثت في خزنة HLP الخاصة بالمنصة. أدت عملية التصفية القسرية لمستثمر كبير إلى هذه الحالة، مما يطرح تحديات جديدة على نظام إدارة المخاطر في المنصة.

انخفاض HYPE لم يكن مجرد فشل في صفقة واحدة، بل امتد ليشمل الثقة في نظام التبادل اللامركزي (DEX) الكامل الذي تطوره هايبرليكيد.

خسارة السلسلة بقيمة 4 ملايين دولار نتيجة تصفية حوت كبير

بدأت هذه الأزمة مع التصفية القسرية لمستثمر كبير يُعرف بمحفظة “0xf3f4”. كانت هذه المحفظة تمتلك مركزًا طويلًا على إيثريوم (ETH) بقيمة تقارب 200 إلى 300 مليون دولار (باستخدام رافعة مالية 50 مرة) على منصة هايبرليكيد، لكن سحب بعض المستثمرين لأموالهم أدى إلى انخفاض نسبة الهامش، مما أدى في النهاية إلى تصفيتها قسرًا.

خزنة HLP هي خزنة مملوكة للمجتمع تديرها هايبرليكيد، حيث يودع المستخدمون عملة USDC المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي. مقابل ذلك، يحصلون على رسوم تداول من المنصة أو فوائد من عمليات التصفية التي تتم.

في حدث التصفية الأخير، تم سحب كمية كبيرة من USDC من الخزنة. حيث تم قفل 51 مليون دولار في الخزنة، و400 ألف دولار تمثل حوالي 1% من ذلك. تقول المنصة إن “البرتوكول لم يتعرض للاستغلال أو الاختراق”، لكنها اعترفت بأن مشكلة كانت في أن محرك التصفية لم يتمكن من معالجة عمليات تسوية مراكز بهذا الحجم بشكل مناسب.

بعض المشاركين في السوق أشاروا إلى أن أفرادًا أو مجموعات قد قاموا بتلاعب متعمد في خزنة HLP لتسريب الأموال، مما أثر على سعر رمز HYPE.

إدارة مخاطر خزنة HLP والبرتوكول على المحك

الخسارة التي بلغت 4 ملايين دولار لم تقتصر على انخفاض سعر رمز واحد، بل أشارت إلى احتمال تأثيرها على كامل نظام هايبرليكيد المترابط.

أثارت هذه الحادثة تساؤلات حول فعالية آليات الحماية لمزودي السيولة في هايبرليكيد. فقد أظهرت الخسائر الكبيرة الناتجة عن التداول بالرافعة كيف يمكن أن تؤثر على مزودي السيولة غير المتحيزين، مما يكشف عن ضعف هيكلي.

بعد الحادث، أعلنت المنصة أنها ستخفض الرافعة القصوى على بيتكوين (BTC) من 50 إلى 40 مرة، وعلى إيثريوم (ETH) من 50 إلى 25 مرة. يُفترض أن تكون هذه التعديلات إجراءات طارئة لمنع حدوث عمليات تصفية كبيرة مستقبلًا.

نمو المنصة ومعضلة إدارة المخاطر

من المثير للاهتمام أن هايبرليكيد، بعد خسارة 4 ملايين دولار، استمرت في التوسع بشكل نشط. أطلقت بيئة تطوير متوافقة مع آلة إيثريوم الافتراضية “HyperEVM”، وبدأت في دعم إيداع البيتكوين الحقيقي (BTC)، مع خطط لدعم سولانا (SOL) وغيرها في المستقبل.

هذا يعكس رغبة عالية في النمو، لكنه يسلط الضوء أيضًا على التحدي المتمثل في موازنة التوسع السريع مع إدارة المخاطر. الحادثة تشير إلى أن هايبرليكيد بحاجة إلى بناء بروتوكولات أكثر قوة وآليات حماية للمستخدمين مع توسعها.