Polymarket في ظل الوضع الإيراني، تحذير تنظيمي نتيجة أرباح بقيمة 1.2 مليون دولار

2月28日، عندما أصبحت المواجهة العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران واقعة، برز نشاط تداول غير معتاد على سوق التوقعات Polymarket. حيث قامت ست محافظ إلكترونية بفتح مراكز قبل ساعات قليلة من الهجوم، وحققت في النهاية أكثر من 1.2 مليون دولار من الأرباح. وكشفت هذه الحادثة عن عدم التوازن المعلوماتي والثغرات التنظيمية في الأسواق الرقمية للتوقعات.

تدفقات مالية مشبوهة قبل الهجوم مباشرة

وفقًا لتحقيق شركة تحليل البلوكتشين Bubblemaps، فإن عدة حسابات تلقت أموالًا للمرة الأولى خلال الـ24 ساعة قبل الهجوم. ثم اشترت هذه الحسابات بكميات كبيرة أسهمًا في السوق التي كانت تسأل “هل ستهاجم الولايات المتحدة إيران قبل 28 فبراير 2026؟”، وذلك قبل ساعات من تقارير عن انفجارات في طهران وغيرها.

ومن بين الأنماط التجارية الملحوظة، أن محفظة واحدة اشترت أكثر من 560 ألف سهم بسعر منخفض يقارب 10.8 سنت، ثم استلمت حوالي 560 ألف دولار بعد تسوية السوق عند سعر 1 دولار. كما أن محفظة أخرى استثمرت حوالي 150 ألف سهم بسعر حوالي 20 سنت، محققة أرباحًا بمئات الآلاف من الدولارات.

بنية غير واضحة مشتركة

أظهر خريطة بصرية نشرتها Bubblemaps أن هذه الست محافظ تتجمع في مجموعات، وتُظهر أدلة على أن الأموال تتدفق عبر مسارات مشابهة. وفقًا لبيانات Polymarket، أن جميع هذه الحسابات أنشئت في فبراير، ولم تُسجل أنشطة تداول أخرى غير تلك المرتبطة بهذه العمليات. بمعنى آخر، يُعتقد أنها حسابات مؤقتة أُنشئت خصيصًا لحدث معين، واستُخدمت بشكل مكثف لتحقيق أرباح.

وفي سوق العقود الآجلة لشهر فبراير فقط، تم تسجيل حوالي 90 مليون دولار من التداولات، بينما تجاوزت قيمة الرهانات على جميع الأسواق ذات الصلة بعد ديسمبر 529 مليون دولار. قد تبدو الأرباح البالغة 1.2 مليون دولار صغيرة مقارنة بحجم السوق، لكن النمط الهيكلي وتدفقات التمويل يثيران قضايا كبيرة.

الأحداث الجيوسياسية وتقلبات الأسواق المالية

أثرت الضربة على إيران على سوق العملات الرقمية أيضًا، حيث انخفض سعر البيتكوين، بينما سجلت عقود النفط الآجلة على منصة Hyperliquid ارتفاعًا يزيد عن 5%. ويُظهر ذلك أن المخاطر الجيوسياسية تؤثر بشكل متزامن على الأسواق المالية التقليدية والعملات الرقمية، مما يفتح آفاقًا جديدة للتفاعل بينهما.

وأوضحت هذه الحالة أن سوق التوقعات ليس مجرد ساحة لاختبار كفاءة المعلومات، بل يمكن أن يكون مصدرًا للأرباح من خلال تسريب المعلومات الحساسة.

تصعيد الجهات التنظيمية

تعمل الجهات التنظيمية الأمريكية على تعزيز مراقبة التداول الداخلي في سوق التوقعات. حيث أصدرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تحذيرات تنفيذية، محذرة من أن التداول الداخلي في عقود الأحداث قد يكون مخالفًا للقانون الأمريكي. وأشار رئيس اللجنة، مايك سيرليج، إلى أن المنصات تعتبر “خط الدفاع الأول”، في إشارة إلى عزم الجهات التنظيمية.

وفي سياق متصل، بدأت منصة Kalshi، المنافسة، باتخاذ إجراءات ضد بعض المستخدمين، حيث تم توجيه اتهامات لاثنين منهم بالتداول الداخلي، مع إيقاف حساباتهم وغرامات تجاوزت 20,000 دولار. ومن بين هؤلاء، محرر مؤثرات بصرية لبرنامج “Beast Games” الخاص بـ MrBeast، الذي يُشتبه في استخدام معلومات غير عامة لتحقيق أرباح. وفرضت Kalshi حظرًا لمدة عامين على الموظف، وغرامة مالية. كما عوقب مرشح سياسي لرهانه على حملته الانتخابية.

وتُعد Kalshi، التي تعتبرها CFTC سوقًا مرخصًا، قيد التحقيق في حوالي 200 قضية، وتواصل التحقيق في أكثر من عشرة منها.

سوق التداول الداخلي المزيف

ينمو سوق التوقعات بسرعة، مما يثير مخاوف تنظيمية جديدة. ففي وقت إعلان ZachXBT عن نتائج تحقيق، أنشأ مستخدمون آخرون سوقًا يتوقعون فيه من هو الجهة التي ستُحقق في الشركة المعنية، وهي منصة Axiom للعملات الرقمية، حيث يُشتبه في أن موظفيها كانوا يتداولون باستخدام معلومات غير عامة، وفقًا لـ ZachXBT.

وهذا يبرز سخرية الوضع، إذ أن السوق الذي أُنشئ للكشف عن التداول الداخلي أصبح هو نفسه هدفًا للتداول الداخلي، مما يعكس هشاشة جوهر سوق التوقعات. ووفقًا لبيانات Lookonchain، تم تحديد 12 محفظة راهنت بشكل كبير على Axiom قبل الإعلان.

توسع سوق التوقعات والفجوة التنظيمية

يُعد التوسع السريع في سوق التوقعات، بما في ذلك Polymarket، بمثابة آلية جديدة لاكتشاف المعلومات في الأسواق المالية، لكنه في الوقت ذاته يوفر بيئة مثالية لمن يستغلون عدم التوازن المعلوماتي. فربح 1.2 مليون دولار يُظهر أن السوق مليء بالفرص، لكنه ينمو بسرعة تفوق قدرة الجهات التنظيمية على المواكبة.

كما أن سوق العملات الرقمية في أمريكا اللاتينية يشهد توسعًا سريعًا، مع توقعات بأن حجم التداول في 2025 سيصل إلى 730 مليار دولار، بزيادة 60% عن العام السابق. وتُقود البرازيل والأرجنتين هذا النمو، مع انتشار واسع للـStablecoins في التحويلات الدولية والمدفوعات عبر الحدود. ويُعد توسع استخدام العملات الرقمية في الأسواق الناشئة اختبارًا لقدرة الجهات التنظيمية على المراقبة.

مستقبل سوق التوقعات والتحديات التنظيمية

رغم تشدد CFTC ووجود نماذج مثل Kalshi، فإن سوق التوقعات، مثل Polymarket، يستمر في التوسع عبر الثغرات التنظيمية. وحتى يتم وضع إطار تنفيذي واضح، لا تزال الأرباح الداخلية بقيمة 1.2 مليون دولار تظهر بشكل متكرر.

الهدف الأساسي من سوق التوقعات هو تجميع المعلومات الموزعة بشكل فعال، وتحقيق اكتشاف سعر أكثر دقة. لكن، مع تزايد عدم التوازن المعلوماتي وخطر تسريب المعلومات الحساسة، ستتفاقم التحديات التنظيمية مع نضوج السوق. وتُظهر حادثة Polymarket أن الصراع بين الجهات التنظيمية والمشاركين في السوق لا يزال في مراحله الأولى.