انتعاش الغاز الطبيعي يقوده تغيرات الطقس وضغوط الإنتاج

مُعَادِلُ نَفْطِ غَازِ الطَّبِيعَةِ في مارس على مؤشر نيمكس أغلق يوم الجمعة بزيادة قدرها +0.051 لكل مليون وحدة حرارية بريطانية (+1.70%)، مدفوعًا بتغير توقعات الطقس في الولايات المتحدة التي تشير إلى برودة قادمة. يُشير تغير توقعات الطقس إلى زيادة الطلب على التدفئة للغاز الطبيعي، مما يوفر دعمًا أساسيًا للأسعار التي كانت قد ارتفعت إلى أعلى مستوياتها خلال ثلاث سنوات قبل أسابيع قليلة عندما عطل عاصفة قطبية سلاسل الإمداد عبر البلاد.

التوقعات الباردة تدفع طلب التدفئة على الغاز الطبيعي

أصدرت مجموعة الطقس السلعي يوم الجمعة توقعات معدلة تظهر توقعات بدرجات حرارة أدنى من المعدل الطبيعي عبر وسط غرب الولايات المتحدة حتى 24 فبراير، مما يمثل تحولًا مهمًا نحو أنماط طقس أكثر برودة. يمثل هذا التعديل في الطقس محفزًا رئيسيًا للأسعار، حيث يزداد الطلب على التدفئة للغاز الطبيعي عادة خلال فترات البرد، مما يعاكس الزيادات في الإنتاج التي كانت قد ضغطت على الأسعار من قبل.

وقدمت عاصفة القطب الشمالي في 28 يناير مثالًا قويًا على تأثير الطقس على السوق — حيث تسبب البرودة الشديدة في توقف حوالي 50 مليار قدم مكعب (15% من إجمالي الإنتاج الأمريكي) عن العمل بسبب تجمد الأنابيب، خاصةً في منشآت تكساس. أدى هذا الاضطراب إلى ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي إلى أعلى مستوى لها خلال ثلاث سنوات.

إنتاج الولايات المتحدة يصل إلى أعلى مستوى له منذ 2.5 سنة رغم دعم الأسعار

على الرغم من أن الطقس يوفر دعمًا قصير الأمد لأسعار الغاز الطبيعي، إلا أن النظرة طويلة الأمد تبدو مهددة بنمو قوي في الإنتاج. وصل إنتاج الغاز الجاف في الولايات المتحدة (الولايات الـ48) يوم الجمعة إلى 113.4 مليار قدم مكعب يوميًا، بزيادة قدرها +12.5% مقارنة بالعام السابق، وفقًا لبيانات بلومبرج نيف (BNEF).

رفعت إدارة معلومات الطاقة توقعاتها لإنتاج الغاز الطبيعي الجاف لعام 2026 إلى 109.97 مليار قدم مكعب يوميًا من التقدير السابق البالغ 108.82 مليار قدم مكعب، مما يشير إلى استمرار التوسع في قدرة الإمداد. سجلت منصات الحفر النشطة في الولايات المتحدة أعلى مستوى لها منذ 2.5 سنة يوم الجمعة الماضي، وأفاد باكر هيوز أن عدد الحفارات ظل ثابتًا عند 133 خلال الأسبوع المنتهي في 20 فبراير — وهو انتعاش كبير من أدنى مستوى له منذ 4.75 سنة عند 94 حفارًا في سبتمبر 2024. يشير هذا الارتفاع في نشاط الحفر إلى أن المنتجين لا زالوا واثقين من اقتصاديات الحفر، مما يشير إلى استمرار نمو الإنتاج الذي قد يحد من ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي.

ضعف الطلب وإشارات إنتاج الكهرباء تثير إشارات مختلطة

بلغ الطلب على الغاز الطبيعي في الولايات الـ48 يوم الجمعة 91.6 مليار قدم مكعب يوميًا، بانخفاض قدره -30.3% مقارنة بالعام السابق، مما يشير إلى أن الطلب لا يزال يواجه تحديات على الرغم من دعم الطقس. وأفاد معهد إيديشن للكهرباء أن إنتاج الكهرباء في الولايات المتحدة (الولايات الـ48) في الأسبوع المنتهي في 14 فبراير انخفض بنسبة -1.61% مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 83,348 جيجاوات ساعة. ومع ذلك، ارتفع إنتاج الكهرباء خلال فترة الـ52 أسبوعًا المنتهية في 14 فبراير بنسبة +2.36% مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 4,314,431 جيجاوات ساعة، مما يدل على نمو طويل الأمد رغم الضعف القصير الأمد.

توقعات التدفقات الصافية للغاز الطبيعي المسال إلى محطات تصدير الغاز الطبيعي المسال الأمريكية يوم الجمعة كانت 19.8 مليار قدم مكعب يوميًا (+1.5% أسبوعيًا)، مما يُظهر أن النشاط التصديري المستمر يدعم مستويات الأسعار.

ضيق المخزون يشير إلى استمرار ضغط سوق الغاز الطبيعي

كشف تقرير إدارة معلومات الطاقة الأسبوعي يوم الخميس عن سحب مخزون الغاز الطبيعي بمقدار -144 مليار قدم مكعب للأسبوع المنتهي في 13 فبراير، وهو أقل من توقعات السوق التي كانت تتوقع سحبًا بمقدار -149 مليار قدم مكعب ومتوسط السحب لمدة 5 سنوات البالغ -151 مليار قدم مكعب. عادةً، تؤدي السحوبات الأقل من المتوقع إلى ضغط على الأسعار، إلا أن مخزونات الغاز الطبيعي لا تزال ضيقة من الناحية الهيكلية: حتى 13 فبراير، كانت الإمدادات منخفضة بنسبة -1.5% مقارنة بالعام السابق و -5.6% أدنى من متوسطها الموسمي لمدة 5 سنوات.

على الصعيد العالمي، كانت مخزونات الغاز في أوروبا حتى 18 فبراير بنسبة 32% ممتلئة، وهو أدنى بكثير من المتوسط الموسمي لمدة 5 سنوات البالغ 49% لهذه الفترة، مما يشير إلى أن أوروبا تواجه قيودًا إضافية في الإمدادات وقد تتنافس على شحنات الغاز الطبيعي المسال.

التوقعات: الطقس والإنتاج في توتر

يعكس سوق الغاز الطبيعي على المدى القصير قوى متنافسة. قد تدعم التوقعات المتغيرة نحو طقس أكثر برودة في الولايات المتحدة الأسعار من خلال زيادة الطلب على التدفئة. ومع ذلك، فإن النشاط المتزايد في الحفر وتوقعات النمو في الإنتاج تشير إلى أن السوق يواجه ضغطًا على العرض على المدى المتوسط قد يتغلب على ارتفاعات الطلب الناتجة عن الطقس. يترك توازن المخزونات العالمية الضيقة وارتفاع عدد الحفارات الغاز الطبيعي في حالة حساسة، حيث من المرجح أن تؤدي التغيرات الأسبوعية في الطقس وتحديثات الإنتاج إلى تحركات حادة في الأسعار في الأسابيع القادمة.