الربع الأخير قبل استقالة بافيت: احتياطيات نقدية تحقق مستويات قياسية جديدة، إعادة تنظيم كبرى لمحافظ الأسهم التكنولوجية

تُظهر أحدث تقارير الربع الأخير لبورصة بيركشاير هاثاوي موقف وول ستريت قبل تقاعد وارن بافيت من منصبه كمدير تنفيذي. إذ يقوم هذا المستثمر الأسطوري بإعادة توزيع أصوله بشكل عميق، وأبرز ما يلفت الانتباه هو الارتفاع الحاد في الاحتياطيات النقدية وتقليص حجم الحيازات.

تراجع كبير في حجم الحيازات، وارتفاع قياسي في الاحتياطيات النقدية

وفقًا للإفصاح الرسمي في نهاية الربع الرابع من عام 2025، انخفضت حيازات الأسهم لبورصة بيركشاير إلى ما دون حاجز 3000 مليار دولار، بينما ارتفعت الاحتياطيات النقدية إلى ما يقرب من 4000 مليار دولار. هذا إشارة نادرة جدًا — حيث تتفوق الاحتياطيات النقدية لأول مرة على الحيازات بشكل كامل.

ماذا يفكر بافيت حقًا؟ وراء هذا التغير الحاد في التوزيع، يكمن إعادة تقييم لقيم السوق بشكل عام. حجم الاحتياطيات النقدية الضخم يعني أن هذا المستثمر الذي تجاوز الثمانين من عمره يستعد لفرص أكبر، أو أنه يقيّم حدود المخاطر.

تباين واضح في أداء أسهم التكنولوجيا، وأبل لا تزال في الصدارة

فيما يخص حيازات الأسهم التكنولوجية، يظهر استراتيجيته تفضيلًا واضحًا: تظل أبل في المركز الأول بشكل ثابت، لكن مع علامات على تقليص كبير. أما أمازون فقد شهدت تقليلًا كبيرًا، واقتربت من التخلص الكامل من الحيازة. هذا التفاوت يشير إلى وجود تباين واضح في تقييم بافيت لمستقبل الشركات التقنية.

كون أبل أكبر شركة من حيث القيمة السوقية، لا تزال تحتفظ بمكانتها في محفظة بافيت الأساسية، مما يدل على أن التدفق النقدي المستقر ومرونة الأعمال لا تزالان تحظيان بالتقدير. أما تقليل حيازة أمازون بشكل كبير، فقد يعكس فهمًا جديدًا لمنافسة قسم الحوسبة السحابية لديها، أو مخاوف بشأن هوامش الربح الإجمالية.

جوجل ثابتة، وإمكانات الذكاء الاصطناعي تحظى بتقدير كبير

انتشرت سابقًا شائعات عن أن بيركشاير ستقوم بـ"تصفية جوجل"، لكن وثيقة SEC 13F أكدت أن الأمر مجرد إشاعة. لم تتغير حيازة شركة ألفابت، مالكة جوجل، على الإطلاق. هذه التفاصيل ذات دلالة عميقة — فهي تظهر أن بافيت لا يزال واثقًا في قدرات جوجل في مجال الذكاء الاصطناعي وعمليات السحابة على المدى الطويل.

وفي ظل تصدر تقنية الذكاء الاصطناعي المشهد، يظل قرار بافيت بالتمسك بجوجل ثابتًا، مما يضفي إشارة موثوقة على انتعاش السوق الحالي.

تشكيل جديد لأكبر عشرة حيازات، وافتتاح مركز جديد لصحيفة نيويورك تايمز

في قائمة أكبر عشرة حيازات التي أُعلن عنها مؤخرًا، تصدرت أبل، أمريكان إكسبريس، بنك أمريكا، كوكاكولا، شيفرون، موديز، ويسترن أويل، سويس إنشورانس، كارف هينديز، وألفابت، حسب القيمة السوقية. ارتقى موديز من المركز السابع إلى السادس، وتراجعت ويسترن أويل من السادس إلى السابع، مع تعديل طفيف في الترتيب يعكس تغيرات في وزن الأسهم في قطاعات الطاقة والمالية.

أما الحيازة الجديدة الوحيدة لبافيت في الربع الأخير فهي صحيفة نيويورك تايمز، التي اشترى 5.067 مليون سهم منها. قد يكون اختيار بافيت لهذه الصحيفة العريقة مرتبطًا بنجاح تحولها الرقمي، واستقرار نموذج الاشتراك الخاص بها.

إشارة نادرة في التاريخ: عصر السيولة النقدية يقترب؟

عبر التاريخ، نادرًا ما كانت حالات تفوق الاحتياطيات النقدية على الحيازات بشكل كبير، إذ حدثت حوالي 4 إلى 5 مرات فقط. كل تحول من هذا النوع كان يسبق تغييرات جوهرية في السوق. فهل تشير هذه المرة أيضًا إلى استعداد بافيت لمرحلة حاسمة قادمة؟

على أي حال، فإن تعديل حيازات بيركشاير في هذا الربع يترك أثرًا عميقًا على سوق الاستثمار. يستخدم بافيت البيانات للتعبير عن آرائه، ويعكس توزيع أصوله رؤيته، وربما يكون هذا آخر إعلان استثماري له قبل تقاعده.