انهيار الذهب بنسبة 7%، والفضة بنسبة 14%، فشل منطق الملاذ الآمن خلال الحرب

انخفض الذهب في يوم واحد من $310 إلى 4,551 دولار/أونصة (-7.2%)، والفضة من 77.77 دولار إلى 66.93 دولار (-13.9%). هذا هو اليوم السادس على التوالي لانخفاض الذهب، مما يسجل أطول فترة انخفاض متتالية منذ نهاية عام 2024. عادةً ما يكون المنطق هو أن الحرب تدفع أصول الملاذ الآمن للارتفاع، لكن هذه المرة مختلفة، حيث قوي مؤشر الدولار (DXY +0.4%)، وارتفعت عوائد سندات الخزانة، وارتفاع أسعار النفط وتوقعات التضخم أدت إلى تحول في توقعات الاحتياطي الفيدرالي نحو موقف أكثر حذراً، مما أدى إلى خروج الأموال من المعادن الثمينة وتحويلها إلى الدولار النقدي. في أوائل فبراير، رفع CME هامش الذهب من 6% إلى 8%، والفضة من 11% إلى 15%، مما استمر في ضغط على المراكز الطويلة بالرافعة المالية. الظاهر هو انهيار الذهب والفضة، لكن الجوهر هو أنه عندما يتزامن التضخم مع الحرب، فإن قوة تحديد أسعار أصول الملاذ الآمن تنتقل من الخوف إلى أسعار الفائدة.