الحد الأقصى لمعدل الفائدة السنوي ينخفض إلى 20%، والتمويل الاستهلاكي يمر بفترة "آلام"

المصدر: تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين الكاتب: لي لانتشنغ

لم يمض وقت طويل على شهر أكتوبر الذي كان مليئًا بالتحديات بالنسبة لشركات التمويل الاستهلاكي، والبنوك الصغيرة والمتوسطة، وصناعة التمويل المساعد.

بعد تنفيذ “لوائح التمويل المساعد الجديدة”، بدأت حملة جديدة لضغط أسعار الفائدة على المؤسسات المرخصة للتمويل الاستهلاكي الجديدة. وفقًا لمصادر من عدة مؤسسات تمويل استهلاكي، وبإرشادات من الجهات الرقابية، يتعين على المؤسسات المرخصة بدءًا من الربع الأول من العام المقبل خفض متوسط التكلفة التمويلية الشاملة للقروض الجديدة الممنوحة خلال ذلك الفصل إلى 20% (شامل) أو أقل. بالإضافة إلى ذلك، يجري الآن استشارات حول سياسة الحد الأقصى للفائدة في صناعة القروض الصغيرة.

مقارنة بالتوجيهات السابقة التي كانت تتطلب خفض معدل الفائدة المرجح للقرض الواحد (السنة المالية) إلى 20% بحلول منتصف ديسمبر، فقد تم الآن منح فترة سماح وتخفيف في نطاق الفائدة، لكن هذا يضع ضغطًا على صناعة التمويل الاستهلاكي، والبنوك الصغيرة والمتوسطة، التي تحتاج إلى “التحضير للمستقبل”. في ظل هذه الظروف، قامت بعض المؤسسات بتأجيل خطط التمويل، وأوقفت إصدار قروض جديدة، وبدأت في تحسين هيكلية الموظفين.

قال العديد من الأشخاص الذين تم مقابلتهم إن “خفض التكاليف” سيصبح الكلمة المفتاحية للصناعة في الفترة القادمة، وأن النموذج السابق الذي يعتمد على التوسع في السوق من خلال التمويل المساعد للوصول إلى العملاء في المناطق النائية قد لا يستمر. وفي الوقت نفسه، يتعين على صناعة التمويل الاستهلاكي، والبنوك الصغيرة والمتوسطة، أن تكمل بناء قنواتها الذاتية.

متوسط ​​معدلات الفائدة على القروض لدى العديد من مؤسسات التمويل الاستهلاكي يتجاوز 20%

في السنوات الأخيرة، ومع انخفاض سعر الفائدة المرجعي (LPR) وتحسين حماية حقوق المستهلكين الماليين، أصبح خفض أسعار الفائدة على القروض هو السمة السائدة في القطاع المالي بأكمله.

بالنسبة لصناعة التمويل الاستهلاكي، فإن خفض الفائدة هو ثاني عملية خلال الخمس سنوات الأخيرة، بعد أن كانت المرة الأولى في حوالي عام 2021، حيث خفضت المؤسسات الحد الأقصى لمعدل الفائدة السنوي على القروض الشخصية من 36% إلى 24% استجابة للمتطلبات الرقابية.

كيف تسير حالياً معدلات الفائدة على القروض لدى المؤسسات المختلفة؟ وفقًا للبيانات المنشورة، فإن تقارير تصنيف الجهات المصدرة للسندات المالية أظهرت بعض الأرقام، ويمكن ملاحظة التفاصيل الدقيقة من خلال أحدث إصدار من منتجات ABS (التمويل العقاري المهيكل).

استنادًا إلى تحليل تقرير تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين، فإن 11 مؤسسة تمويل استهلاكي محدثة حتى عام 2025، تظهر أن متوسط ​​معدل الفائدة على القروض قد انخفض بشكل عام إلى أقل من 24%، وهو الحد الأحمر، لكن بسبب اختلاف خلفيات المساهمين، ونماذج العمل، وقاعدة العملاء، تختلف أسعار المنتجات بشكل كبير، حيث يشكل بعض المؤسسات أكثر من نصف منتجاتها بمعدلات فائدة تزيد عن 20%.

ومع ذلك، يجب التنويه إلى أن بعض الخبراء في الصناعة أشاروا إلى أن طرق حساب معدلات الفائدة المعلنة تختلف بين المؤسسات، فبعضها يعلن عن متوسط ​​السنة، والبعض الآخر عن معدل الفائدة على القروض الجديدة، والبعض يعرض متوسط ​​معدل الفائدة على الأصول، وهناك من لا يشمل تكاليف التمويل الفعلية المرتبطة بضمانات الائتمان، أو المنتجات ذات حقوق الملكية، لذلك تعتبر البيانات مرجعية فقط.

على سبيل المثال، تعلن شركة “ما شان” للتمويل الاستهلاكي أن أسعار الفائدة على القروض تظل تحت 24%، لكن في وثيقة إصدار سندات الأصول المدعومة بقروض المستهلكين “أنسي فلو 2025”، بلغ متوسط ​​معدل الفائدة السنوي للأصول المجمعة 23.96%، وأدنى سعر للفائدة على قرض واحد هو 17.4%، وأعلى سعر هو 24%، مع نسبة تصل إلى 99.8% من القروض بين 23% و24%.

أما شركة “هاير” للتمويل الاستهلاكي، فإن متوسط ​​معدل الفائدة على القروض داخل الشركة هو 22%، وبلغ متوسط ​​معدل الفائدة على الأصول في أحدث إصدار من ABS 23.65%.

وفي شركة “تشون يوان” للتمويل الاستهلاكي، بلغ متوسط ​​معدل الفائدة على القروض 17.92%، وبلغ متوسط ​​معدل الفائدة على الأصول في أحدث إصدار من ABS 22.5%.

أما شركة “سويان كايجي” للتمويل الاستهلاكي، فإن معدل الفائدة الموزون على القروض يظل تحت 20%، لكن حتى نهاية مارس 2025، كانت نسبة القروض ذات الفائدة بين 18% و24% (شامل) تمثل 72.43%.

وفي شركة “تشون يوي” للتمويل الاستهلاكي، بلغ متوسط ​​معدل الفائدة على القروض أقل من 20%، وبلغت نسبة القروض ذات الفائدة فوق 20% حتى نهاية عام 2024 حوالي 52.10%.

ومن بين 11 مؤسسة تمويل استهلاكي، كانت أدنى نسبة فائدة للعملاء لدى “نينيان” للتمويل الاستهلاكي، حيث بلغ متوسط ​​معدل الفائدة على القروض 11.56%، وتوزيع أسعار الفائدة على القروض الفردية بين 3.06% و14.9%.

تسريع التحول في ظل توافق الرأي على خفض التكاليف

عندما يتم خفض الحد الأقصى للفائدة مرة أخرى إلى 20%، ويُوقف سابقًا تقديم منتجات “24%+ حقوق ملكية” التي توسعت من خلالها شركات التمويل الاستهلاكي في الأرباح، فإن “خفض التكاليف” يصبح هو القاسم المشترك في السوق.

قال مسؤول كبير في إحدى شركات التمويل الاستهلاكي في وسط الصين: “بعد خفض الفائدة، تختلف الفئة المستهدفة بشكل كبير عن السابق، ويجب أن يكون خفض التكاليف هو الأولوية الآن.”

عند تحليل تكاليف العمل لدى مؤسسات التمويل الاستهلاكي، تشمل التكاليف التمويلية، وتكاليف التدفق، وتكاليف المخاطر، وتكاليف التشغيل. على مدى السنوات الأخيرة، انخفضت التكاليف التمويلية بشكل ملحوظ، لكن تكاليف التدفق والمخاطر ارتفعت.

في الواقع، منذ تحديد الحد الأقصى للفائدة عند 24% في حوالي عام 2021، كانت هناك مناقشات داخل الصناعة حول “خط الفقر” للفائدة، حيث تم طرح معدلات 15%، 18%، و20%، لكن بسبب محدودية مساحة خفض التكاليف في ذلك الوقت، اعتُبر 24% حدًا مستدامًا تجاريًا نسبيًا.

وشرح مسؤول كبير في إحدى المؤسسات الغربية أن تكاليفه الحالية تتوزع كالتالي: حوالي 3% تكاليف التمويل، و4-5% تكاليف التدفق، و7% تكاليف المخاطر، مما يترك حوالي 5% كمساحة لتكاليف التشغيل ضمن الحد الأقصى للفائدة البالغ 20%.

وأضاف: “لا تزال الأعمال ممكنة، لكن الحجم لن ينمو.”

وفقًا لتقرير “تقرير تطوير شركات التمويل الاستهلاكي 2025” الصادر عن اتحاد البنوك الصيني، فإن البيئة الداعمة من السياسات وتحسين السيولة السوقية ساعدت على خفض تكاليف التمويل، حيث بلغ متوسط ​​معدل التمويل 19 من أصل 30 مؤسسة تمويل استهلاكي تعمل في مجال التمويل، بين 2.5% و3.0%.

لكن، فإن انخفاض تكاليف التدفق، وتكاليف المخاطر، وتكاليف التشغيل، يضع بعض المؤسسات على مفترق طرق في عملية التحول.

من حيث قنوات الحصول على العملاء، تنقسم حالياً إلى قنوات عبر الإنترنت وخارجها، مع نماذج تعتمد على التشغيل الذاتي أو التوجيه من طرف ثالث، وتشمل أربع فئات رئيسية: التشغيل الذاتي خارجياً، التعاون مع وسطاء خارجيين، التشغيل الذاتي عبر الإنترنت، والتعاون مع منصات طرف ثالث عبر الإنترنت.

ومع ذلك، فإن تكوين تكاليف المخاطر معقد، حيث يشمل خسائر الأصول غير الجيدة، ومخاطر إدارة الشركات، ومخاطر التوظيف الخارجي، وحتى مخاطر السمعة الناتجة عن الشكاوى، مما يفرض متطلبات أعلى على إدارة المخاطر في جميع مراحل العمل.

بالإضافة إلى ذلك، في نماذج العمل عبر الإنترنت، تختلف نماذج التعاون مع منصات الإنترنت، والضمانات، وأدوار الأطراف الثالثة، وأرباحها، ويمكن تصنيفها إلى نماذج مثل التوجيه الصافي، والتعاون المشترك، وتقاسم الأرباح، وزيادة الضمانات.

تؤثر اختلافات نماذج الأعمال، وموارد المؤسسات، على توزيع التكاليف الثلاثة، وبالتالي على تسعير المنتجات النهائية.

حتى داخل شركة واحدة، يمكن أن تظهر فروق كبيرة في التسعير بين المنتجات المختلفة. على سبيل المثال، شركة “آنت” للتمويل الاستهلاكي، التي تتولى منتجات “هوايباي” و"جيباي"، تقدم “هوايباي” كأداة ائتمان دفع مع معدل فائدة سنوي يتراوح بين 0% و24%، بينما “جيباي” لمنتجات القروض الشخصية يتراوح بين 5.475% و24%. مع توسع حجم أعمال “جيباي”، زادت نسبة القروض ذات المعدلات فوق 18% منذ عام 2023.

بالإضافة إلى ذلك، كمثال على أدنى معدل فائدة، فإن شركة “نينيان” للتمويل الاستهلاكي، التي تعتمد على نماذج متعددة تشمل التشغيل الذاتي عبر الإنترنت، والتعاون عبر الإنترنت، والتشغيل التقليدي، حيث بلغت نسبة التعاون عبر الإنترنت في نهاية 2024 حوالي 69.7%، مقارنة بـ 90.11% في نهاية 2022، مع شركاء مثل “آنت”، “بيتاي”، “بايدو”، “ميتوان”، و"ويزون"، وتوزيع نماذج التعاون بين الأرباح وزيادة الضمانات. ومع دعم المساهم الرئيسي “نينبو بنك”، تتسارع عمليات التوسع في الأعمال عبر الإنترنت وخارجها، لتحقيق توازن بين النمو وإدارة المخاطر.

بغض النظر عن نموذج العمل، فإن تحسين قدرات الحصول على العملاء بشكل مستقل، وتقليل تكاليف التدفق والمخاطر، هو التحدي الرئيسي لصناعة التمويل الاستهلاكي والبنوك الصغيرة والمتوسطة في الوقت الراهن.

في 6 نوفمبر، أعلنت “بنك أورومتشي” عن وقف التعاون في قروض الإنترنت الشخصية، وأصدرت قائمة بالعمليات القائمة، مما يُعتبر مثالاً على تراجع نشاط البنوك الصغيرة والمتوسطة في صناعة التمويل المساعد.

لطالما كانت البنوك الصغيرة والمتوسطة في وسط الصين والشمال الشرقي مصدرًا رئيسيًا لتمويل القروض ذات الفائدة 24% أو أكثر، لكن بعد تطبيق لوائح التمويل المساعد التي تشمل جميع رسوم الخدمة، ورسوم الضمان، وتحديد الحد الأقصى للفائدة عند 24%، زادت التكاليف الامتثاثية وتكاليف التدفق، مما جعل هذا النشاط غير مربح.

وفي الواقع، بعد فرض خفض أسعار الفائدة، أعرب العديد من الخبراء عن قلقهم من مخاطر التعاون مع البنوك الصغيرة والمتوسطة ذات الفوائد العالية. وقال أحدهم: “لا تستبعد أن توجه الجهات الرقابية لاحقًا لخفض أسعار الفائدة على المنصات، مما قد يخفض معدلات الفائدة للعملاء إلى نطاق 12% إلى 16%. ويجب على المؤسسات المرخصة أن تبني قنواتها وقدراتها الخاصة، بدلاً من الاعتماد فقط على التمويل عبر القروض الشخصية.”