صناديق الاستثمار العامة تتجاوز حجمها 210 مليار يوان في الشهرين الأولين من الإطلاق الجديد، حيث سجلت كل من الحجم والعدد أعلى مستوى لهما منذ حوالي 4 سنوات في نفس الفترة

مع بداية سنة سنة الحصان الجديدة، سوق إصدار الصناديق العامة يحقق أول نجاح كبير.

تشير أحدث بيانات Wind إلى أنه حتى 27 فبراير 2026، بلغ عدد الصناديق الجديدة التي أُصدرت هذا العام 230 صندوقًا (حسب تاريخ بدء الاكتتاب)، وبلغ إجمالي حجم الإصدار أكثر من 210 مليار يوان (حسب تاريخ تأسيس الصندوق). مقارنة بالفترات السابقة، سجلت أعلى مستوياتها خلال السنوات الأربع الماضية.

قال الباحث الخاص من بنك سو شون، ووي زي وي، إن “حجم الصناديق الجديدة التي أُصدرت هذا العام يحقق أعلى مستوى خلال الأربع سنوات الماضية، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى ظهور آثار الربح في سوق الأسهم، وتحسن أداء الصناديق ذات الأسهم، مما يعزز رغبة المستثمرين في المخاطرة، وتسريع انتقال الأموال من الادخار إلى الأصول ذات الأسهم.” وأضاف أن السوق المالية تشهد تغييرات هيكلية عميقة، مع توسيع قنوات تحويل الادخار إلى استثمار، مما يجلب تدفقات نقدية إضافية ملحوظة. وتحول إصدار الصناديق من الاعتماد على سوق السندات إلى سوق الأسهم، مع ارتفاع كبير في نسبة المنتجات غير النشطة والمؤشرات المتداولة (ETF)، مما يعكس تعزيز كفاءة السوق، ويفضل المستثمرون الأدوات الشفافة ذات التكاليف المنخفضة، ويصبح النظام البيئي للسوق أكثر تنوعًا ونضجًا.

إصدار مكثف للصناديق ذات الأسهم النشطة

شهد بداية عام 2026 في سوق الأسهم الصينية (A股) تقلبات في المؤشرات وارتفاعًا في حجم التداول، واستمر سوق إصدار الصناديق العامة في نشاطه الحماسي.

تشير بيانات Wind إلى أن عدد الصناديق الجديدة التي أُصدرت في أول شهرين من عام 2026 زاد بنسبة 29.94% مقارنة بنفس الفترة من عام 2025، حيث كانت 177 صندوقًا، وارتفعت بنسبة 8.49% مقارنة بنفس الفترة من عام 2024، التي كانت 212 صندوقًا، وارتفعت بنسبة 21.69% مقارنة بعام 2023، التي كانت 189 صندوقًا.

ومن الجدير بالذكر أن حمى إصدار الصناديق الجديدة زادت بعد عطلة عيد الربيع، مما أدى إلى موجة إصدار مكثفة.

وفقًا لبيانات Wind، في أول يوم تداول من سنة الحصان (24 فبراير)، تم إطلاق 18 صندوقًا جديدًا بشكل مركزي، تشمل أنواعًا متعددة مثل الصناديق النشطة ذات الأسهم، والمؤشرات غير النشطة، وسندات، وصناديق الاستثمار المتداولة (FOF). وخلال الأسبوع الأول بعد العطلة (من 24 إلى 27 فبراير)، تم الإعلان عن نية إصدار 36 صندوقًا جديدًا، مع تسريع وتيرة الإصدار بشكل واضح مقارنة بالفترات المماثلة في السنوات السابقة، حيث قام بعض الصناديق بتقصير دورة جمع الأموال إلى يوم واحد، مما يعكس سرعة استجابة شركات الصناديق لفرص السوق وتفاعل المستثمرين الحماسي.

من حيث هيكل المنتج، يظهر بداية عام 2026 أن الصناديق الجديدة تتميز بخصائص واضحة، حيث تركز على الأسهم مع تنويع مكمل، وهو ما يتوافق بشكل كبير مع السوق الهيكلية الحالية في سوق الأسهم الصينية (A股). بشكل محدد، أصبحت المنتجات ذات الأسهم (الأسهم + مختلط) القوة الرئيسية في الإصدار، بنسبة 71.37% من حيث العدد، و60.09% من حيث الحجم، مع استمرار ارتفاع شعبية الصناديق غير النشطة، حيث تم إصدار 156 صندوقًا من صناديق ETF والمؤشرات غير النشطة، بحجم 880.94 مليار يوان، وتغطي قطاعات مثل المعادن غير الحديدية، البطاريات، جودة الأرباح، الإنترنت في هونغ كونغ، وغيرها من القطاعات الفرعية الساخنة، مما يوفر أدوات استثمار منخفضة التكاليف وفعالة للسوق للمستثمرين.

وفيما يتعلق بتأثير الشركات الرائدة في الصناعة، فإن شركة غوانغفا للصناديق تتصدر القائمة بإصدار 13 صندوقًا بحجم يقارب 24 مليار يوان. تليها شركات ييفاندا، جينشون تشانغتشونغ، حيث تجاوز حجم الإصدار لكل منهما 10 مليارات يوان.

وفقًا لبيانات Wind، يرى ووي زي وي أن الظاهرة البارزة في سوق الصناديق الجديدة الحالية، والتي تظهر بشكل واضح في الشركات الرائدة، هي نتيجة حتمية لتطور المنافسة السوقية، وتدل على أن صناعة الصناديق العامة تتجه من عصر الامتيازات الترخيصية إلى عصر الامتيازات الكفاءة. رغم أن هذا الوضع يزيد من تمايز السوق، إلا أنه يحسن تخصيص الموارد، ويجبر جميع المؤسسات على تحسين قدراتها المهنية، مما يدفع الصناعة نحو تطوير عالي الجودة.

وأشار أيضًا إلى أن الشركات الرائدة في الصناديق تتمتع بميزة واضحة في إطار الإصدار الجديد، بفضل تأثير علامتها التجارية، وثقة القنوات، ونظام البحث والاستثمار الناضج، مما يمكنها من التكيف بسرعة مع متطلبات السوق في منتجات الأسهم والمؤشرات. أما الشركات الصغيرة والمتوسطة، فيجب أن تتبع مسار التميز من خلال التركيز على قطاعات التكنولوجيا، والأدوية، والكمية، وتطوير أداء مميز، والاستفادة من قنوات الإنترنت للوصول الدقيق للعملاء، وبناء ميزة تنافسية في المجالات الفرعية.

حجم الإصدار الجديد يتجاوز 2000 مليار يوان خلال العام

كمصدر رئيسي لتدفقات رأس المال الجديدة في السوق، يعكس نشاط إصدار الصناديق الجديدة بشكل مباشر الحالة المزاجية للسوق وتدفقات الأموال.

من حيث الحجم، بلغ حجم الإصدار منذ بداية العام حتى الآن 210.2 مليار يوان، مقارنة بـ 149 مليار يوان في نفس الفترة من عام 2025، و924.11 مليون يوان في 2024، و126.8 مليار يوان في 2023، و151.6 مليار يوان في 2022، مما يقرب من مضاعفة الحجم خلال أربع سنوات، مع اتجاه واضح لتدفقات رأس المال الجديدة إلى السوق.

وقد أدى الإصدار المكثف للصناديق ذات الأسهم النشطة إلى ضخ العديد من التدفقات الجديدة في سوق رأس المال في بداية سنة الحصان.

وفقًا لبيانات Wind، بلغ عدد الصناديق النشطة ذات الأسهم التي تم تأسيسها في عام 2026 حتى الآن 78 صندوقًا، بإجمالي حجم جمع للأموال يقارب 75.23 مليار يوان.

وبالتفصيل، هناك 24 صندوقًا نشطًا ذات أسهم جمعت أكثر من 1 مليار يوان، حيث تصدرت شركة غوانغفا للأبحاث الاختيارية القائمة بحجم 7.221 مليار يوان، تليها صناديق شركة هوباو للصناعات المميزة، وشركة YinHua الذكية، حيث تجاوز حجم الجمع لكل منهما 5 مليارات يوان، بالإضافة إلى صناديق مثل MSCI Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Technology، وGFA Growth Return، وYifangda Balanced Selection، وInvesco Changcheng Prosperity Drive، التي جمعت أكثر من 3 مليارات يوان.

وبإضافة 28 صندوقًا قيد الإصدار أو على وشك الإصدار، من المتوقع أن تجلب صناديق الأسهم النشطة مليارات من رؤوس الأموال إلى السوق.

توقع الباحث الخاص من بنك سو شون، ووي زي وي، أن سوق الصناديق الجديدة في 2026 ستظل تهيمن عليها منتجات الأسهم، وأن وتيرة الإصدار وحجمه مرتبطان بشكل كبير بآثار الربح في السوق، وأن سوق الصعود البطيء سيستمر في دفع الادخار للمواطنين إلى السوق. من ناحية الهيكل، ستستمر شعبية الاستثمار غير النشط، مع التركيز على منتجات المؤشرات المميزة، مع فرص جديدة في أدوات الدخل الثابت +. وتتصاعد ظاهرة الشركات الرائدة، بينما تتبع المؤسسات الصغيرة والمتوسطة مسار التخصص والتميز. بشكل عام، يتحول السوق من التركيز على الكمية إلى التركيز على الجودة، مع التركيز على الأداء وتجربة الحيازة، نحو تطوير عالي الجودة.