سعر البلاتين يتجاوز حاجز 800 يوان، عدم التوازن بين العرض والطلب والطلب الناشئ الجديد يدفع الأسعار للارتفاع

شهد سوق البلاتين تقلبات متكررة في الآونة الأخيرة، مع ارتفاع الأسعار إلى مستويات قياسية جديدة. من قطاع تجارة المجوهرات إلى سوق العقود الآجلة، هذا المعدن الثمين الذي كان يوماً مغطى بالذهب بدأ يبرز بشكل خفي. سعر البلاتين 999 من لوه فو جواهر قد بلغ الآن 815 يوان للغرامة، بينما اقترب سعر البلاتين 950 من زو شين شين، وزو دا شين، وغيرها من تجار المجوهرات القدامى من 782 يوان للغرامة، أما أسعار البلاتين في المتاجر التقليدية مثل لوه فنغ شيانغ، ولامو، فقد تجاوزت 720 يوان للغرامة. وراء هذه الأرقام المتتالية، تكمن تغييرات عميقة في جانب العرض والطلب في سوق البلاتين.

ارتفاع أسعار التجزئة بشكل جنوني، وأثره الأعمق على المستهلكين

إلى أي مدى بلغت الزيادة في أسعار البلاتين؟ البيانات هي الدليل الأكثر إقناعاً. سوق الجملة الرئيسي للبلاتين في شينزين، Shui Bei، كان سعر الجملة في النصف الثاني من العام الماضي حوالي 300 يوان للغرامة، والآن ارتفع مباشرة إلى حوالي 470 يوان، بزيادة تزيد عن 50%. أما على مستوى التجزئة، فكانت الزيادات أكثر حدة، حيث تضاعفت أسعار بعض موديلات المجوهرات المصنوعة من البلاتين. على سبيل المثال، عقد من عقدين من البلاتين بوزن 10 غرامات، بسعر 782 يوان للغرامة، بالإضافة إلى 200 يوان كتكلفة عمل، أصبح سعره الإجمالي يقارب 8000 يوان، مع تكلفة عمل تصل إلى مائة يوان تقريباً للغرامة.

الأمر الذي يزعج المستهلكين أكثر هو الفارق بين سعر الشراء وسعر البيع. إذا اشترى شخص مجوهرات من البلاتين بسعر 800 يوان للغرامة اليوم، فحين يرغب في البيع، لن يحصل إلا على سعر استرداد يقارب 400 يوان، أي أن القيمة تنكمش إلى النصف فجأة. هذا الفارق الكبير في السعر يمثل ضغطاً اقتصادياً هائلاً على المستهلكين الذين يرغبون في الاستثمار أو الحفاظ على القيمة.

التوتر في إمدادات مناجم جنوب أفريقيا، واستمرار ضغط العرض على البلاتين

يعتمد سوق البلاتين العالمي بشكل كبير على جنوب أفريقيا، حيث تمثل إنتاجية البلاد الجزء الأكبر من إمدادات البلاتين العالمية. ومع ذلك، منذ عام 2026، بدأت تظهر حالات متكررة في المناجم هناك. تأجيل صيانة المعدات، نزاعات إضرابات العمال، وغيرها من المشاكل، أدت مباشرة إلى انخفاض ملحوظ في الإنتاج. المخزون العالمي من البلاتين كان أصلاً منخفضاً، وهذا الانخفاض في الإنتاج زاد الطين بلة.

بدأ المشاركون في السوق الذين يمتلكون مخزوناً من البلاتين الفوري في التردد في البيع، وارتفعت معدلات استئجار البلاتين. وتزايدت التوقعات بنقص الإمدادات، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار الفورية. ومن المثير للاهتمام أن البلاتين، الذي كان يوماً يقارن بالذهب ويبدو أدنى منه، أصبح الآن يضاهي الذهب في الأداء. منذ بداية العام، زادت عقود البلاتين الآجلة بأكثر من 110%، بينما ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 64%، مما يدل على أن وتيرة ارتفاع البلاتين أسرع بشكل واضح.

انفجار الطلب من السيارات والطاقة الهيدروجينية، ودور التطبيقات الصناعية في دفع البلاتين

الكثيرون يظنون أن فهمهم للبلاتين يقتصر على المجوهرات، لكن في الواقع، التطبيقات الصناعية هي المحرك الرئيسي للطلب على البلاتين. في مجال السيارات التي تعمل بالوقود الأحفوري، يُستخدم البلاتين على نطاق واسع في محفزات تنقية العادم؛ وفي السيارات الهجينة، يُستخدم بكميات ملحوظة أيضاً. هذه الطلبات تعتبر طلبات ثابتة، وسوق الطلب عليها مستقر نسبياً.

لكن ما غير قواعد العرض والطلب على البلاتين هو قطاع الطاقة الناشئ. مع تقدم أهداف الحياد الكربوني عالمياً، تكتسب تقنيات الهيدروجين وخلايا الوقود الهيدروجيني اهتماماً كبيراً. ويُعد البلاتين المادة الأساسية في خلايا الوقود الهيدروجيني. كمية البلاتين المطلوبة لسيارة هيدروجينية تتجاوز بكثير تلك المطلوبة لسيارة تقليدية تعمل بالوقود، وقد تصل إلى عدة أضعاف أو حتى عشرات الأضعاف. الحكومات في مختلف الدول تواصل زيادة استثماراتها في صناعة الهيدروجين، وخطط توسعة الإنتاج للشركات ذات الصلة تتسارع، مما يؤدي إلى نمو هائل في الطلب على البلاتين.

تدفق الأموال الساخنة إلى سوق العقود الآجلة، ودفع موجة الصعود في سعر البلاتين

لقد وصل سعر الذهب إلى أعلى مستوياته التاريخية، وبدأ بعض المستثمرين يبحثون عن بدائل استثمارية. البلاتين، المعدن الثمين الذي كان يُعتبر غير شائع نسبياً ويتميز بخصائص التحوط، دخل دائرة اهتمام المستثمرين. في سوق العقود الآجلة، زاد حجم مراكز البلاتين بسرعة، كما توسعت منتجات الصناديق المتداولة المرتبطة به. تدفق الأموال أدى إلى ارتفاع أسعار العقود الآجلة، وارتفاع الأسعار بدوره أثر على السوق الفوري، مكوناً دائرة رد فعل إيجابية.

متاجر المجوهرات، مع ارتفاع التكاليف، اضطرت إلى رفع أسعار البيع بالتجزئة. وفي هذه العملية، لم يعد أحد يهتم بالقوة الشرائية الحقيقية للمستهلكين. ارتفاع الأسعار وتدفق الأموال خلقا دائرة تعزز بعضها البعض، مما زاد من وتيرة ارتفاع سعر البلاتين بشكل أكبر.

معضلة الاستثمار والاستهلاك، وكيفية التعامل معها بشكل عقلاني

بالنسبة للمستهلك العادي، فإن سوق البلاتين الحالية تضعه في موقف محرج. فالشباب الذين يخططون لشراء خواتم زفاف من البلاتين، يواجهون أسعاراً تتجاوز 800 يوان للغرامة، مما يجعلهم يترددون — إن اشتروا، فسيشعرون بالأسف على الميزانية، وإن لم يشتروا، فسيخافون من استمرار الارتفاع. هذا القلق واضح بشكل خاص في سوق البلاتين المادي.

أما من ناحية الاستثمار، فإن المجوهرات المصنوعة من البلاتين ليست خياراً جيداً. ارتفاع تكاليف العمل، انخفاض قيمة الاسترداد، ضعف السيولة، وغيرها من المشاكل، تجعل من المجوهرات المصنوعة من البلاتين استثماراً غير مناسب لزيادة القيمة. المستثمرون المحترفون الذين يرغبون في المشاركة في سوق البلاتين عادةً يختارون أدوات مالية أكثر تنظيماً مثل العقود الآجلة أو الصناديق المتداولة، بدلاً من التسرع في شراء المجوهرات من المتاجر.

مستقبل السوق، ما الذي يحدد ارتفاع سعر البلاتين أكثر؟

تتوقف اتجاهات سوق البلاتين المستقبلية على عاملين رئيسيين. الأول هو مدى استقرار إمدادات مناجم جنوب أفريقيا. إذا استمرت المشاكل في المناجم، فإن حالة نقص الإمدادات ستتفاقم أكثر. الثاني هو مدى مبيعات السيارات التي تعمل بالطاقة الهيدروجينية. إذا حققت صناعة الهيدروجين نمواً هائلًا، فإن الطلب الصناعي على البلاتين سيظل مرتفعاً.

لكن، إذا عادت مناجم جنوب أفريقيا إلى الإنتاج الطبيعي تدريجياً، أو ظهرت تحولات في السوق المالية، فقد يتراجع سعر البلاتين. السوق دائماً مليء بالمفاجآت، وما نراه حالياً من ارتفاعات عالية يعكس بشكل أكبر اختلالات قصيرة الأمد في العرض والطلب وتدفقات الأموال. للمشاركين العاديين، فإن تقييم المخاطر بشكل عقلاني هو أفضل استراتيجية لمواجهة هذه الموجة من السوق.