هبوط الفائدة 3 مرات؟ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يفاجئ بمتغير كبير!

آخر تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ترسل إشارات مهمة.

وفقًا لأحدث التقارير، أعربت نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بوومان عن قلقها بشأن سوق العمل، وتوقعت أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام. في نفس اليوم، قال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر إنه إذا ظهرت علامات على ضعف سوق العمل، فسيدعم مرة أخرى خفض الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

مع تصاعد الصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط العالمية، تتداول وول ستريت حول احتمال ارتفاع التضخم مرة أخرى، مما قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل خفض الفائدة أو حتى رفعها. وفقًا لأداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي CME، يتوقع متداولو وول ستريت أن احتمالية رفع الفائدة قبل نهاية العام تجاوزت 30%. ومع ذلك، لا يزال خبراء الاقتصاد في البنوك الأمريكية يعتقدون أن احتمال خفض الفائدة في عام 2026 أكبر من احتمال رفعها، خاصة مع تراجع تأثير ارتفاع أسعار النفط الناتج عن الحرب الإيرانية.

وفي لحظة حاسمة، هناك الكثير من عدم اليقين حول تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي. أعلن الرئيس الأمريكي ترامب أنه لا يزال يدعم التحقيق الذي تجريه وزارة العدل الأمريكية في رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول. وأشارت تحليلات إلى أن هذا الموقف قد يؤخر بشكل أكبر ترشيح وتأكيد خليفة باول المحتمل، كيفن وورش.

“الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة 3 مرات هذا العام”

في 20 مارس بالتوقيت الشرقي، أعربت نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي بوومان عن توقعها أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام.

وترى أن تقييم تأثير الحرب الإيرانية على السياسة النقدية لا يزال مبكرًا جدًا.

وأضافت أن الاقتصاد من المتوقع أن ينمو بقوة هذا العام، بفضل سياسات العرض التي تنتهجها إدارة ترامب، رغم قلقها من سوق العمل. وتوقعت أيضًا أنه إذا تم تأكيد ترشيح كيفن وورش ليحل محل باول، فسيكون له تأثير كبير على الاحتياطي الفيدرالي.

وفي نفس اليوم، قال عضو مجلس الاحتياطي وولر إنه إذا ظهرت علامات على ضعف سوق العمل، فسيدعم مرة أخرى خفض الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، مع الحذر من الضغوط التضخمية المحتملة الناتجة عن الوضع الجيوسياسي الحالي.

وأشار وولر إلى أن إغلاق مضيق هرمز يشير إلى ضغوط تضخمية أكبر، وأن ارتفاع أسعار النفط قد يؤثر في النهاية على التضخم الأساسي. وأكد أن الحذر الحالي لا يعني أن الوقت المتبقي من العام سيكون ثابتًا.

وفي وقت التداول الشرقي، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أن نطاق سعر الفائدة المستهدف بين 3.5% و3.75%، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق بشكل عام. من نتائج التصويت، دعم 11 من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) عدم التغيير، بينما دعم عضو واحد، ستيفن ميلان، خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

وفي مؤتمر صحفي بعد الاجتماع، أشار باول إلى أن مؤشرات التضخم قصيرة الأجل قد ارتفعت مؤخرًا، مما قد يعكس تأثير تقلبات سوق الطاقة؛ لكن توقعات التضخم على المدى الطويل لا تزال مستقرة حول هدف 2%.

وشدد على أن تطور الوضع في الشرق الأوسط يحمل درجة عالية من عدم اليقين بالنسبة للاقتصاد الأمريكي، وأن الاحتياطي الفيدرالي سيراقب المخاطر عن كثب.

ومن الجدير بالذكر أنه عند سؤاله عن مدة ولاية الرئيس، قال باول إنه إذا لم يُكمل خليفته عملية التأكيد عند انتهاء ولايته، فسيواصل أداء مهامه حتى يتم تعيين خليفته.

وأشارت شركة Guosheng Securities إلى أن تصاعد التوتر في الشرق الأوسط أدى إلى ارتفاع أسعار الطاقة، وأن السيولة العالمية ستبدأ في الانكماش تدريجيًا، مما يضغط على شهية المخاطرة في السوق. وكشف باول أن الاجتماع ناقش احتمالية رفع الفائدة لاحقًا، وأن توقعات السوق لخفض الفائدة تراجعت بشكل كبير، وأنه من المتوقع أن لا يتم خفض الفائدة مرة واحدة خلال العام، مع وجود آراء تتوقع عدم خفضها على الإطلاق هذا العام.

وحذرت الشركة من أن ارتفاع أسعار النفط قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم، مما قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف عن خفض الفائدة أو حتى رفعها، مما يزيد من احتمالية حدوث ركود تضخمي، ونصحت بالحذر من مخاطر تصحيح عميق في سوق الأسهم.

وبحسب البيانات الأخيرة، ارتفعت أسعار المنتجين في الولايات المتحدة بنسبة 0.7% على أساس شهري في فبراير، مقابل توقعات بزيادة 0.3%، وكانت الزيادة السابقة 0.5%. وعلى أساس سنوي، بلغت الزيادة 3.4%، وهو أعلى مستوى خلال عام، مقابل توقعات بزيادة 2.9%.

تغييرات محتملة في رئاسة الاحتياطي الفيدرالي

وفي الوقت نفسه، هناك أنباء عن تغييرات كبيرة في رئاسة الاحتياطي الفيدرالي.

في 19 مارس بالتوقيت الشرقي، أعاد ترامب دعم التحقيقات الجنائية التي تجريها وزارة العدل الأمريكية ضد باول، وهاجم باول بشدة، واصفًا إياه بأنه “غير كفء وغير صادق”.

وقد زاد هذا التصريح من تعقيد عملية ترشيح وتأكيد كيفن وورش، وأعاد إلى الواجهة الجدل حول استقلالية سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وقال ترامب: “هو يخضع للتحقيق لأنه أنفق أكثر من المتوقع بمئات المليارات على بناء مبنى.” وأضاف: “هذا يدل على وجود جرائم، ربما تتعلق بالمقاولين.”

ويشير ترامب إلى مشروع تجديد المقر الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي في واشنطن، والذي يقوده المدعي العام جانين بيرو، وهو محور التحقيق الجنائي الفيدرالي ضد باول.

وفي يناير من هذا العام، أصدرت وزارة العدل الأمريكية استدعاءات لباول وللاحتياطي الفيدرالي للتحقيق في تجاوزات تكاليف مشروع التجديد. وفي الأسبوع الماضي، أصدر القاضي الفيدرالي جيمس بواسبرج حكمًا شديد اللهجة، وأوقف إصدار استدعاءات من هيئة المحلفين الكبرى في واشنطن في هذا التحقيق، وكتب أن “الكثير من الأدلة تشير إلى أن الحكومة أرسلت هذه الاستدعاءات إلى مجلس الاحتياطي بهدف الضغط على الرئيس لدعم خفض الفائدة أو الاستقالة.”

وأفاد بعض المطلعين أن حكم القاضي كان بمثابة “خطوة للخروج” أمام ترامب لإنهاء التحقيق مع باول وتهدئة الجدل، لكن استمرار المعركة القانونية قد يطيل انتظار تعيين وورش.

وقد أكد السيناتور الجمهوري توم تيليس أنه قبل أن تسحب وزارة العدل الأمريكية التحقيقات ضد باول، سيعترض على ترشيح وورش في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ. ويجب أن يحصل وورش على موافقة اللجنة قبل أن يُعرض على التصويت في مجلس الشيوخ بأكمله.

وقال تيليس إنه يوافق على وورش، لكنه يرى أن التحقيق يضعف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، التي لطالما كانت محمية من التدخلات السياسية. وأضاف: “إذا اعتقد السوق فجأة أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي ينفذ أوامر الرئيس، فلن أتمكن من تصور رد فعل السوق.”

ومن المتوقع أن تنتهي ولاية باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو من هذا العام، بينما ستستمر ولايته كمجلس إدارة حتى 2028.