تُجري هيئة الأوراق المالية والبورصات حاليًا مراجعةً للطلب. وبموجب إطارها القانوني، أمام الهيئة مدة تصل إلى 240 يومًا للموافقة على طلب صندوق المؤشرات المتداولة أو رفضه أو تمديد فترة مراجعته. ويضع هذا الإطار الزمني حدًا أقصى لإصدار القرار في أواخر عام 2026.

يُعدّ المناخ التنظيمي الحالي أكثر تقبلاً لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين مقارنةً بالسنوات السابقة. فقد وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على الموجة الأولى من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية في يناير 2024، ونتيجةً لذلك، واجهت الطلبات اللاحقة من مديري الأصول مساراً إجرائياً أكثر وضوحاً.

يستفيد طلب مورغان ستانلي من سوابق قضائية قائمة. فقد وضعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إطارًا لتقييم هياكل صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية، وترتيبات الحفظ، واتفاقيات مراقبة السوق. ويواجه مقدم الطلب الجديد الذي يعمل ضمن هذه المعايير المحددة اعتراضات جديدة أقل من الموجة الأولى من مقدمي الطلبات.

الخطوة الأهم التي يجب مراقبتها هي ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات ستنشر الملف في السجل الفيدرالي، مما يستدعي بدء فترة رسمية للتعليق العام. ستشير هذه الخطوة إلى أن الطلب قد انتقل من مرحلة التقديم الأولي إلى مرحلة المراجعة التنظيمية الفعلية.

سيؤثر ما إذا كان بنك مورغان ستانلي بحاجة إلى وضع ترتيبات حفظ جديدة أو يمكنه الاستفادة من علاقاته القائمة مع جهات الحفظ المعتمدة على الجدول الزمني. يتمتع البنك ببنية تحتية قوية للامتثال وعلاقاته التنظيمية، مما يضعه في موقع جيد، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تقيّم كل طلب على حدة.