تقرير البنك الكبير | تتوقع سيتي أن تواجه هوامش أرباح التكرير لدى China Petroleum pressures وتفضل China National Petroleum

تُشير تقارير سيتي بنك إلى أن التدفق النقدي الحر لشركة سينوبك (00386) قد عاد إلى الوضع الإيجابي لأول مرة منذ عام 2022، وذلك بفضل قيود الإنفاق الرأسمالي، إلا أن هوامش أرباح التكرير من المتوقع أن تتعرض لضغوط في الربع الثاني. بشكل عام، لا تزال تفضيلات سيتي بنك تميل إلى شركة سينوبك على شركة سينكرود.
وتذكر التقارير نقلاً عن سيتي بنك أن أسباب توقع ضغوط على هوامش أرباح التكرير في الربع الثاني تشمل: ارتفاع علاوة النفط والنقل البحري نتيجة لتعطيل مضيق هرمز، واحتمال تباطؤ رفع أسعار المنتجات النفطية المحلية، وفرض قيود على الصادرات.
وتفضل سيتي بنك شركة سينوبك على شركة سينكرود لأنها تمتلك موارد غاز طبيعي حصريّة وتنافسية، بالإضافة إلى إمدادات النفط الروسي بأسعار مخفضة. وتؤثر أسعار الشحن البحري على سينوبك بشكل أقل، حيث يشكل النفط المُنقل بحراً حوالي 25% من طاقة التكرير لديها، بينما تصل النسبة في سينكرود إلى حوالي 85%.
ومع ذلك، تشير سيتي بنك إلى أن تحسن التدفق النقدي الحر لشركة سينوبك ينبغي أن يدعم استمرارية توزيعات الأرباح الصحية والعوائد للمساهمين. وقد تأتي محفزات محتملة في المستقبل من إطلاق الصين لمخزوناتها الاستراتيجية من النفط، مما قد يتيح لسينوبك الحصول على خام أرخص.